广发期权：期权市场当下偏空情绪增强中期相对乐观

【仅为资讯，不做参考】

　　一、统计数据
　　上个交易日，全市场期权合约成交金额14亿元，共287万张。上个交易日， 2月认购成交金额为5.29亿元，约112万张；2月认沽成交金额为2.68亿元，约88万张。
　　上个交易日，30日历史波动率上升，达17.27%；Gvix上升，达23.88%。

　　数据来源：衍生品经纪业务部
　　二、期权市场点评
　　昨日全市场继续放量，成交额超6千亿。期权盘面上，隐波继续上行，2月微笑曲线重回左高右低，3月依旧呈现中间低两边高状态。2月与3月微笑昨日超这不同方向发生偏转。期权市场的当下偏空情绪增强，但中期相对乐观。
　　三、今日期权策略思考

　　1)备兑策略
　　建仓观点：2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。
　　今日点评：
　　昨日标的小跌，备兑策略浮盈回吐。今日继续持有。本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。
　　备兑策略属于收益增强型，赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定，同时备兑卖出认购合约，定期展仓(当月合约临到期前，向次月合约移仓)即可。
　　风险提示：备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。
　　2)双卖策略
　　建仓观点：2019年2月15日。中美会谈即将结束，而今年的两会即将拉开帷幕。同时考虑到隐波与历史波动率的分离持续拉大，考虑入场交易，看空隐波。
　　今日点评：
　　昨日隐波继续上行，策略盈利回吐。自开仓以来，标的涨跌反复，策略目前方向性敞口可控，但受损于隐波的反弹。看今日，分批建仓的可考虑增开第二波双卖仓位。依旧，对于持仓的delta敞口，建议设定阈值，超出阈值部分再做调整，以避免频繁交易。
　　风险提示：双卖策略最大亏损无限，请及时盯盘，关注保证金风险。
　　3)牛市价差
　　建仓观点：2019年2月18日。昨日标的大幅回调，盘后社融数据亮眼，大超预期，同时中美会谈有正面进展，美股夜盘上涨，短期国内或有继续上涨空间。结合目前微笑曲线形态，建仓牛市价差为宜。
　　今日点评：
　　昨日，标的冲高回落，策略浮盈回吐。看今日，对于已经合成的牛市价差，建议继续持有。
　　风险提示：若买卖分开建仓，则有单腿风险，待合成牛市价差后，最大盈亏有限。若标的下跌，则策略亏损。
　　四、策略跟踪
　　过往策略列表(说明：点击下列日期，可看策略开平当日分析)
时间单组收益率年化收益率策略简评1。混合仓位看空 10/11~10/302.5%45%权利仓搭配义务仓，降低持仓成本。2。区间看涨11/1611/01~11/150.97%24.4%看对了隐波跌势，覆盖了看错标的方向的亏损，从而盈利。3。收割时间价值12/1311/22~12/1212.9%216%预判标的区间盘整，卖出虚三档合约构成卖出宽跨式，收割时间，并在标的面临方向选择前离场。4。混合看空12/1811/26~12/175.04%79.4%根据隐波走势，权利仓换仓义务仓持有斩获了隐波和标的下跌的双重利润，两次日内交易增厚了利润。5。混合看跌1/2212/20~1/21-3.7%-45%标的创新低后反弹高度超预期，策略又赢转亏。开仓条件失效触发止损离场。6。比率认购2/192/13~2/18+0.5%+41%看涨标的+微笑曲线右端过低而开仓，平仓与微笑曲线右端走高。吃到了微笑但模拟交易的开盘价未能吃到标的上涨的方向性收益。

　　五、聊天板块
　　昨日标的冲高回落，期权盘面上，2月与3月虚值认购均呈现买入增仓，回调追买的迹象再现。交易上，还是那句，此时不建议预先埋伏看空；对于已盈利的看多头寸，尤其是单纯持有认购权利仓的，则建议不妨此时开始尝试卖出虚值认购，合成牛市价差。
（文章来源：广发期权）

广发期权：期权市场当下偏空情绪增强 中期相对乐观

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