能否通俗解释一下什么是期权？

能否通俗解释一下什么是期权？

期权匿名回答 · 2023-5-19 00:42:04

期权（option）有三个主要要素：底层资产、到期日和成交价（strike price）。期权是其持有者在到期日当天或之前（这取决于期权的种类）以成交价买入或卖出底层资产的权利。期权是一种权利，而不是义务，所以期权持有者可以选择是否在到期日当天或之前行使权利。期权是一种资产，有自己的估值，它和成交价、底层资产价格、市场波动率和无风险利率有关。一个常见的期权定价模型是Black-Scholes模型：如何理解 Black-Scholes 期权定价模型？
根据权利分类，买入底层资产的期权叫作看涨（call）期权，卖出底层资产的期权叫作看跌（put）期权。根据风格分类，只能在到期日执行的期权叫作欧式期权，可以在到期日当天或之前的任意一天执行的期权叫作美式期权，可以在到期日当天或之前的一些固定日期执行的期权叫作百慕大期权，还有交换期权、障碍期权等奇异期权。根据底层资产分类，期权可被分为权益期权、债券期权、期货期权、商品期权、货币期权等。
对于买入欧式看涨期权，其他条件不变，底层资产价格在到期日越高，期权持有者的回报越高上不封顶），因为持有者可以以较低的成交价买入资产，再以较高的现价卖出资产。

买入欧式看涨期权的回报

对于买入欧式看跌期权，其他条件不变，底层资产价格在到期日越低，期权持有者的回报越高（上不封顶），因为持有者可以以较低的现价买入资产，再以较高的成交价卖出资产。

买入欧式看跌期权的回报

类似地，卖出欧式看涨期权的回报随到期日的底层资产价格的升高而降低（下不封底）；卖出欧式看跌期权的回报随到期日的底层资产价格的降低而降低（下不封底）。

卖出欧式看涨期权的回报

卖出欧式看跌期权的回报

值得一提的是，期权的一个性质是，看涨期权和看跌期权的价格满足买卖权平价关系：put-call parity 能解释一下么？

期权匿名回答 · 2023-5-19 00:42:42

买卖股票期权和赌博玩骰子一样一样的，这篇文章带你深入了解下它的本质问题。
下图是茅台股票股价在一段时间内的走势图：

假如当前日期（也就是今天）的股价为 x，约定到期日（未来某一天）的股价为 y.
现在有两拨人：
一波人认为该股价未来大概率会上升，这里称之为“看涨派”；
而另一波人认为该股价大概率会下跌，称之为“看跌派”。
谁也说服不了谁，怎么办呢？这时，来了一个中介，提出了一个建议：“你们赌一把吧。”

具体怎么 battle 呢？
（1）看涨方认为如果 6 个月之后，茅台的股价能超过 p（实际股价为 y，y > p），那么超过 p 的那部分盈利，就由看跌方出，看涨方赢钱。
（2）看跌方认为如果 6 个月之后，茅台的股价能低于 p（实际股价为 y，y < p），那么低于 p 的那部分亏损，就由看涨方出，看跌方赢钱。
于是双方坐到了赌桌前，决定签一份合约（合同），这份合约就是期权，那这份合约上写了什么内容呢？

这份合约，规定了买方的权利、卖方的义务及买方需要付出的权利成本（叫权利金或者期权费）。

举个例子：
假设合约期限是6个月，每份合约100股，权利金为股价的 1%：

解释一下：
（1）股票期权的标的物就是股票，而股价的不确定性是期权的基础。设想一下，赌桌上大家玩猜大小，那个骰子就是标的物，因为每次掷的骰子点数不确定，大家才可以下注嘛，一个道理。
（2）期权分看涨期权和看跌期权，每种期权（也就是合约）都有买方和卖方。
（3）对于看涨期权，买方当然认为股价会上涨，而卖方则是不看好这只股票，买方只需要出点权利金，就可以买下这份合约：

如果未来股价真的涨上天了，那么买方就可以行使合约上规定的权利；
如果未来股价没怎么涨或者跌了，那么买方可以不行权，只不过就亏了点权利金而已；买方还有一种选择，就是在合约到期之前，转手把这份合约转手卖给第三方；
对于卖方来说，如果未来股价一直在暴涨，那么对他来说是很危险的，意味着卖方一直在亏。假设股价涨上天了（无限大），那么卖方没钱支付给买方咋办？这时，只要卖方有正票就行了（拥有实际的股票），因为你的股票收益也会变得无穷大嘛。

（4）对于看跌期权，买方当然认为股价会跌，而卖方则是看好这只股票，买方同样只需要出点权利金，就可以买下这份合约：

如果未来股价跌成狗了，那么买方就可以行驶合约上规定的权利；
如果未来股价没怎么跌或者涨了，那么买方可以不行权或者中途转让，同上；
对于卖方来说，如果未来股价跌到0，那么他的风险也是可以接受的，也就损失了价格确定的100股股票而已。

这里再介绍点小常识：

期权行权一般是 T日申报行权，T+1日交收，T+2日才能卖出，所以一般期权的到期日都是星期三，因为这样权利方最快周五就可以卖出股票。刚才说了，T 日行权，T+2日才能卖出，万一这期间股价要是跌了呢。。。没办法，行权方T日就得考虑T+2日的价格～
做空和看跌期权的区别：它们的相同点都是对股价不看好，期权是通过签订合约实现。而做空是啥呢？举个例子：

今日你家没米下锅了，但是呢，你觉得现在米价太贵了，于是从隔壁老王家借了一斗米，打算过几天再还给他。一周之后，米价果断降了，你兴奋地多买了一斗米，把它还给了老王。但是，如果米价一直涨，涨上天，那么意味着你将买不起米了，你也就还不起老王家的米了，你也就破场了。

上面的米，就是股票，你需要通过券商从另一个人那借到股票，才能做空。
接下来，我还将介绍下期权的二叉树定价模型以及什么是波动率微笑，欢迎关注我的经济学和量化投资专栏：
经济学

人最重要的能力是学会学习，无论处于什么年龄阶段，保持学习的习惯，不断提高自身实力，才能在激烈的竞争中脱颖而出，实现人生目标。「知学堂」作为知乎旗下的职业教育品牌APP，不仅有各种编程、财经、数据分析、个人成长等「硬技能」课程，还有心理、写作、职场沟通等「软技能」课程，时不我待，链接在下面了——

期权匿名回答 · 2023-5-19 00:43:37

用漫画绝对是最通俗的解释。作者：三折人生。

这是一位父亲对儿子的承诺

1个对未来的承诺。
在金融世界中，也有这么一款对未来做承诺的金融工具，它的名字叫做——

这里的option是期权的意思，
是一种赋予期权买方在约定日期以约定的价格买入或卖出约定数量标的资产的权利的合约，而期权卖方必须履行承诺。

我们来看个例子，

这里的草鞋，
相当于期权合约中的“标的资产”，比如股票等。

这里的10元定金相当于期权中的权利金，即期权的买方为获得权利支付给卖方的一定费用。

这里的180元相当于期权执行价格，即期权合约中指明的资产在未来买入或卖出的价格。

等到约定的期限，
若草鞋的市场价格确实如预期上涨

但若市场价格未涨反跌，则权利方会做出如下选择，

期权的买方可以选择行权，当然也可以放弃行权。

我们模拟的上述过程，属于期权中的认购期权，
是期权买方有权在约定时间以约定价格从卖方买进一定数量标的资产的期权。

因为认购期权的买方是预估标的资产会涨，
所以也被称为

草鞋市场价格越高，
认购期权的买方潜在收益越大，

其收益图如下

对于认购期权的卖方，则刚好相反

对于认购期权的买方而言，该期权是否有价值，就要看执行价格和市场价格孰高孰低，

因此对于认购期权，
当鞋子市场价格>约定的执行价格的时候，
我们称之为实值期权，

当鞋子市场价格<约定的执行价格的时候，
我们称之为虚值期权，

当鞋子市场价格=约定的执行价格的时候，
我们称之为平值期权。

了解了认购期权，
我们再来看另一种情况，
就是认沽期权，

这是期权买方有权在约定时间以约定价格向卖方卖出一定数量标的资产的期权。

等到约定的期限后，也会出现两种情况：
要么市场价格如刘备预期的下跌，

要么价格上涨，

因为认沽期权的买方是预估标的资产会跌，
所以又被称为

看跌期权的流程图如下，

草鞋市场价格下降的越多，
认沽期权买方的潜在收益越大，
其收益图如下，

对认沽期权的卖方则相反，

认沽期权的买方决定是否执行期权，卖出标的资产，也和市场价格有关，

因此对于认沽期权，
当鞋子市场价格<约定的执行价格的时候，
我们称之为实值期权，

当鞋子市场价格>约定的执行价格的时候，
我们称之为虚值期权，

当鞋子市场价格=约定的执行价格的时候，
我们称之为平值期权。

不一定哦，
按照期权买方执行期权的时限分为:

这种分法与交易地理位置没有关系。
欧式期权是期权买方只能在期权的到期日才能行权的期权。
这就好像，你预定了一年后的演唱会门票，只能在当天使用，在这个日期之前是不能使用的。

当然，过了这个期限又无效，

美式期权就不一样啦，期权买方可以在到期日之前的任一交易日或到期日行权的期权。

这就好比，
一张一年内到期的面包券，在到期之前任何一天都可以使用。

按照标的资产不同，
期权又可以分为：

好了，我们就不详细展开了。
今天只说了期权的概念，
大家先有个初步了解
更多关于期权的一切基础与获利策略
可关注公众号：南野见闻录
十七年后

承诺便意味着责任，
即使，
它意味着失去……

期权匿名回答 · 2023-5-19 00:44:28

国外很多交易商都把期权看作保险。外汇期权就是给外汇汇率上的保险，大宗商品期权就是为企业锁定买入价和卖出价，用来套保的保险，ETF期权就是针对权益类市场的一个保险，股票期权就是给股票买的一个保险。
保险的买方和卖方分别是投保人和保险公司，期权的买方就像是投保人，支付一笔保险费，获得一个未来的权利。期权的卖方就像是保险公司，收取一笔保险费，给予买方一个权利。
保险合同是有期限的，同样，期权也是有期限的。目前的股票期权合约期限一般为1个月到12个月不等，客户可以自行选择期限。
权利的行使方式分为两种，欧式和美式。欧式期权像电影票，而美式期权像月饼票。比如您定了一张2018年1月1日14:00上映战狼的电影票，那么只能在2018年1月1日14:00观看，不能提前因为没到约定时间，也不能推后因为已经过期失效。欧式期权就好比这张电影票，只能在到期日当天行使这个权利。而美式期权，就像月饼票。比如中秋节是9月26日，你的工作单位在9月1日发了一张月饼券，那么在9月2日到9月26日中的任何一天，只要百货公司开门，你都可以持券去领取月饼。这个权利可以在到期前任何一天行使，这种期权就是美式期权。
平值、实值、虚值就好比一场足球赛。足彩其实也是一种期权。比如你在看一场德国对巴西的足球赛，如果德国队1：0领先巴西队，这个时候你去买德国队赢，这种行为就是买入了实值期权，如果德国队和巴西队现在是0：0打平，你去买德国队赢，就是一个平值期权，当德国队0：1落后巴西队的时候，你还要买德国队赢，这个时候你所投资的足彩就属于一个虚值期权。
期权价值的三大影响因素是标的价格、波动率和时间。影响保险价值的因素也是三个，被保资产的价格、保险的时间和被保资产的风险（也就是被保资产的波动率）。波动率就是风险，它在学术上的定义是收益率的标准差，用来衡量资产的风险。
被保资产的价值如何影响保险费？举一个简单的例子：为本田和保时捷这两辆车上保险，哪个保费更贵呢？当然是保时捷的保费贵，因为被保资产的价值大，所以它对应的期权价值也大。
被保资产的时间，也就是保单的时间如何影响保险费的价值？试想一下，一年期的健康险和十年期的健康险，买哪一份保费更贵？当然是十年期的，因为你在十年内生病的概率比一年内生病的概率大很多，所以保单的时间越长，保费必然越贵，期权也是一样，期权价值和时间是正相关的关系。
波动率，也就是被保资产的风险，如何影响保费呢？再举一个简单的例子：国外都有灾难险，比如买地震险，在广州和四川这两个城市，哪个保费更贵呢？当然是四川，发生地震的概率，四川一年可能发生十次地震，而上海可能十年只发生一次地震，四川的风险相对大很多。因此被保资产的风险越大，保费价格越贵。换而言之，标的波动率越高，期权价值越高。
期权的价格与股票的价格有异曲同工之处。股票价格=业绩X估值，这是一个经典公式。业绩一般用每股盈利（也就是EPS）来衡量，估值就是市盈率(用PE来衡量)。市盈率又由无风险利率和市场风险偏好构成。
同样，期权价格也可以这样理解，受业绩和估值影响。期权价格中的业绩是指标的价格。期权是衍生品，可以这样理解：标的是老爸，期权是儿子，儿子的性格脾气或者基因当然一定程度上受到老爸的性格脾气影响。期权的内在价值，也就是标的价格对期权价格的影响，可以看作是业绩。什么是估值呢？我们把时间和波动率对期权价格的影响都归为估值。做市商定价的时候，把隐含波动率突然降低或者突然抬高，本质上是市场上一些主流的交易者认为未来的波动率会增加，所以把期权价格定高了。

期权匿名回答 · 2023-5-19 00:44:44

既然要通俗，概念理论直接省了。
期权期权，就是在未来一定时间内具有以约定的价格买卖的权利
期权按权利划分，分看涨期权，看跌期权
用个例子来给你解释一下看涨期权：假如说你看上了一间店铺，但是暂时由于种种原因（比如筹不到足够的款）没有办法马上进行交易，这个时候，老板说，可以让你先交3000，约定你具有三个月内以约定价格购买该物业的期权，而这3000叫权利金（乍一看和定金很像，可两者区别很大，往下看）。这个时候你就可以在期权所限定的时间内选择是否购买这个店铺，你可以选择是，也可以选择不购买，与你进行期权交易的这个人，他必须在期权合约内与你进行交易，所以期权也叫选择权，也就是说只要符合期权合约你要买，他必须买，哪怕是三个月后房价大涨，你也可以以约定价格购买，而这其中的损失是有他来承担，而哪怕是房价大跌，你也可以选择不买。这就是看涨期权！
看跌期权：今天白银市场白银价格是3000，甲卖出入3000一盎司成交的期权合约，你买入，过了一个月，白银跌到2900，这时候，你可以选择以2900的价格买入白银再以期权合约约定的3000的价格卖给甲，甲必须接受。如果白银价格不是下跌而是上涨，这个时候，你可以选择放弃期权，你损失掉权利金。
核心：买方无义务有权利，卖方无权利有义务
ps:按期权的交割时间划分，有美式期权和欧式期权两种类型。美式期权是指在期权合约规定的有效期内任何时候都可以行使权利。欧式期权是指在期权合约规定的到期日方可行使权利，期权的买方在合约到期日之前不能行使权利，过了期限，合约则自动作废

还有就是按期权合约上的标来划分，分股指期权，股票期权，商品期权，利率期权，外汇期权

还有一类叫路径相关期权，比较复杂，百度吧

能否通俗解释一下什么是期权？

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