期权交易：风浪越大，鱼越贵

强哥卖鱼

高启强狂飙陈老爹：“我怕风浪大？风浪越大，鱼越贵!”
期权交易和强哥卖鱼一个道理，期权波动率越大，期权的风险越大，收益也越高！期权波动率往往也是交易员做期权交易的秘密武器。
期权的波动率指期权价格的波动程度，波动越大自然风险收益就越大；波动越小风险收益就小；如果不波动了，没风险、没收益，期权就失去了交易的价值。
技术分析讲究天道有轮回，历史重演。所以波动的基本规律就是波动率太小了总会变大，波动率太大了也总要收敛回归。那如果波动率大的时候买它变小，胜率就很大；波动率小的时候买它变大也可以盈利的。这本质上和你依据市盈率做股票是一个道理，市盈率低了买入做多，市盈率太高了做空。

买入跨式策略到期盈亏图

期权的波动率没有价格，不能直接交易，但期权的买卖方向和手段足够丰富，可以做相应的期权组合，从而实现通过预判波动率趋势来赚取收益。这就比较神奇了。
比如目前期权波动率很小，未来很可能变大，这个时候我们可以做一个“买入跨式组合”，同时买入认购和认沽期权，这样只要期权波动达到一定幅度，不管往哪个方向波动，损失其中一份期权的权利金但获得另一份期权的波动收益。权利金是固定的、有限的损失，而波动收益理论上是无限的。在指数横盘震荡，但不明确突破方向的时候，这个组合特别好用。
相反，如果期权某段时间波动率很大，一定会收敛变小，这个时候做一个“卖出跨式策略”，同时卖出认购和认沽期权，只要期权不再扩大波动率，稳稳的权利金收租模式。而这个策略最怕遇上单边的牛市或熊市，波动率持续变大，那时就容易遭受损失。
波动率类型多样：“历史波动率”代表过去某段时间标的资产的波动数据；“未来价格波动率”是指未来特定期间内日回报率的年化标准差；“预测波动率”是人们对期权进行理论定价时实际使用的波动率；“隐含波动率”作为期权市场独有的信息，它可以表示市场未来的波动状况预期。通过对隐含波动率的分析，对市场情绪的理解和对标的价格走势研究都有一定的指示意义。
围绕波动率的交易策略也很丰富，但其中道理大同小异，就是复杂程度和应用场景的不同，另外波动率在期权交易的具体合约品种选择上也是很有帮助的。

期权波动传导图

如何让波动率变得有人情味？
先给期权波动率认祖归宗，期权的波动对标的是指数ETF,指数ETF接近全复制指数，所以期权波动的根在指数波动。而指数波动的根在板块，板块波动的根又在个股。所以期权波动的根在个股。
上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约可以溯源到上证50指数，然后顺藤摸瓜又找到了银行、保险、白酒和中字头，最后发现这个期权品种的幕后老板是招行、平安和贵州茅台，妥妥的蝴蝶效应！所以生产期权波动率的复杂公式你可能看不懂，但它的血脉传承和波动传导的原理通过上图你一眼就能明白是咋回事。
当你在测算期权波动率变大还是变小的时候，我在琢磨期权幕后的这些主力的下一步计划；当你下注做组合策略的时候，我正在揭开了主力资金的底牌；你看期权波动，我看市场剧情；你算风险收益，我抓人心博弈。也许殊途同归，但很明显，我的乐趣更大些。
从人性的角度可以进一步丰富波动率的内涵。波动率不止只有波动幅度，我们还要看波动速度。因为指数的波动的速度，代表了市场的情绪，而波动幅度代表了市场的能量。情绪越高、心态越急当然波动就越快。而能量大波动幅度才会大。这样的情绪能量组合搭配可以很好的表达市场主力资金状态，从而给交易做确定性的分层。
这种交易分层有时可以很好的弥补期权波动率策略组合的短板。比如，你看到目前期权波动率很小，那就开始做“赌大”的策略了，但如果指数长期横盘震荡或者假突破呢，第一会耗费时间成本，第二期权是有生命周期的，波动率维持区间内波动，到期没突破，那最后是会有损失的。而我们是看主力资金的盘口信号不容易被骗，也更能精准抓到波动率变大的时间点，甚至能明确判断波动方向根本不用做组合策略。同样如果出现牛市或熊市，你用波动率“赌小”策略，那可能遭遇巨大损失，如果我们结合盘口、主力行为判断就可以大大降低甚至避免这种错误的出现。
市场的波动说到底就是人心的博弈，从人性的角度去看期权的波动率会获得更多的干货和思考。
高启强说得没错：“风浪越大，鱼越贵”。
陈老爹更有哲理：“期权的风浪很大，不是你都能平得了的”。
期权交易，应有自知之明。