小白怎么选基金？基金被套牢，该止损还是抱紧？坚定持有 ...

大家好我是莽夫，今天跟朋友聊天听到她说她的同事在鼓吹她抄底美股，依据是从历史上看美股每年平均涨幅13%，只要坚定持有，一定会获益，并且身先士卒已经贷款120W台币入市，目前亏损20%。
我不知道她说的历史上是近多少年的历史，但是在我投资历史中这样类似的金科玉律可以说被不同的人多次提起过。特征通常是三点，买基金1.要长期持有，轻则三五年，2.是分段定投，3.是跑赢通膨。常常被基金销售所轻视的则是择时和主动基金的管理者水平，因为在他们的假定中，一国的股市即国运，是长期波动向上的，基金经理经过他们的筛选也都是人中龙凤，α必赢β。
站在销售者的角度我理解为什么他们偏向于推销α类（主动管理类）基金，这牵扯到销售可以赚取通路费用，而且基金经理也可以赚取管理费，散户们是想靠着大树好乘凉，这是一条利益链。但是我想说的是β类（被动管理类或者指数类）基金才适合刚刚入手的小白。优点有1.它不需要甄别管理者水平2.它持仓透明，购买者感觉可控3.它波动幅度相对较低。典型的有A股的沪深300、创业板50；港股的恒生指数，恒生科技指数；美股的三大指数。下面图1和图2是我购买的两只主动管理型基金，向大家说说我的感受。

图1的基金是沪深港三地选股的基金，主要偏港股。港股经过2021一整年的调整，下跌了25%后我开始心动，哪知道一买就是站岗的高峰，而且随即来的2022年3月股灾，快速下跌的整体行情很快就打完了我设定好用于购买这款基金的所有子弹，随后开始了躺平之路。但是我对这款产品的管理者还是给予肯定的，因为港股在去年第一阶段下跌到18000点，第二阶段下探到14000点，但是在这里可以明显看到它控制回撤做的相对不错，两个低点第二次并没有比第一次低非常多。散户最重要的不就是控制亏损吗？我后面也会提控制亏损到底有多重要。这次购买给我在分段定投上上了一课，不可操之过急。那回头来看，如何在这种波动中获取最大利益呢，明眼人肯定会说在最低点梭哈啊，起码已经赚了50%了，而且出现了双底有两次机会呢。但其实能判断底部区间并且逆市场重资买入的可以说很有胆识的老炮儿了。大部分人可能跟我一样早已经深陷其中，即使靠着其他收入还有钱，也可能没有胆量再度入市。
图2的基金同样是三地基金，但主要偏A股，与图1中介绍的差不多时间购买，他是个2021年初新发的基金，经过基金经理两年不懈的努力，跌了35%。可以看到不同基金的管理者水平的差距。这款基金在最初介绍上显示主要持仓方向是大消费和新能源，被鼓吹的第一任基金经理也是金牛奖得主。现在持仓被砍的七七八八，只剩下消费还在，其他都已经碎片化，后半年的走势明显是弱于沪深300的。对于它无论是定投也好，长期持有也罢，都很难获利，只有抓住那短短两个月的反弹期，其他大部分时间都是在下跌的。其实这跟A股牛短熊长的特征十分相似，未来我可能考虑找个反弹机会就止损。
有人可能会说：“莽夫，不对啊，不是说长期吗，一年只能算中期吧。“
是的，那我们看远点，以沪深300，恒生指数，日经225指数的月K为例，看看他们的变化。（图3图4图5）

除了沪深300是2005至今，其他都是1992年至今。可以看到沪深300主基调的确是长期波动向上的，把它历史上的每个低点连接起来可以明显看到一个向上的线性回归。但是他的区间波动极大，有明显的两个尖峰，如果一个人从开市到现在一直持有，相信他不说收获颇丰，抵御通膨是做得到的。但明显在这样上蹿下跳的波动市场中，死拿不是最优解，也极少人在最初点重仓并死拿。在相对低点介入，高点套利出清才是。而大部分人初次购买的点都是快速上涨末期和快速下跌的初期，在这种情况下，住套房吃大碗宽面是家常便饭。如果运气不好在顶点不择时买入，撑不到谷底可能人就崩溃了，更遑论长期持有稳定获利呢？那如果改成定投呢，完全不择时，只按时间周期来买入。显然也是不合适的，牛短熊长，每笔定投大部分都是处于亏损，很容易造成一个回本就出的心理，而且尖峰时间短暂，择时卖出又成了个难题，每天都在思考已经定投这么多年好不容易回本了要不要跑路，违背定投党的初衷：”省心省力赚钱“。
再看恒生指数，2022年的低点跌回了它十年前的水平，也就是如果你十年内任意一个时段买入，持有到今年你都有可能是亏本的，这明显不是我们想要的。很多网上定投的曲线告诉你不停的买，涨上去你会获利更多，其实这里面关键的不是不断地买，而是他假设指数跌下去但最终会涨到比你买的平均价格要高。显然近十年的恒生指数并不支持这个假设。恒生指数最先由金融地产主导转变成金融地产和互联网共同主导，2021年中国互联网泡沫破灭对它造成了沉重的打击。
最后看下日经225指数，显然这是个与大多数预设更不相同的市场，他有长期下跌的过程。这源于日本失去的20年，如果股市是这样的，死拿还一定会获利吗？谁能说长期向上的运势是必然？
其实每一个国家或地区都会把自己与美国比较，我们的经理倾向于学习美股的经验用于自己的股市中，下面图7是纳斯达克指数的月K：

这样一个平滑向上，偶有区间波动的市场的确满足十分多的投资手段，无论是早期一笔重仓投资将来做棺材本儿死也不出，还是定投，或是做波段都具备大多数情况下盈利的可能。这也仅仅是可能，仍需要看在不同价格上购买的数量，人总是在狂热的时候重注，俗话说浮盈加仓一把亏光，如果资金甚至是带杠杆的，就更容易击穿心理防线了，克服人性总是很难。况且，我们都是从历史的经验预期未来走向，谁又知道未来会不会如期而至呢？

分享了这么多自己的体验，我想回到我们最初的地方，大多数的人是上班族，他们购买基金是为了什么？我想可能是省心省力地赚一点小钱，让自己积累的财富不被印钞机器吞噬的太快。所以我有几点建议给小白：
1.不要贷款抄底，上杠杆会加剧你的持仓波动，10倍的杠杆亏掉本金只需要10%的下跌，底部并不是一个点，而是一个区间，继续下探或者二次下探是极有可能发生的。杠杆资金也有融资成本，会侵蚀利润。上班族最好是真正的闲钱用于股市投资，并留出现金应对自己的正常生活。
2.控制亏损十分重要。下跌超过20%以上回本，需要上涨的幅度就开始不是一个数量级，如果腰斩了不加仓的情况下就需要翻倍才能涨回来。加仓也推荐对指数基金加仓，或者值得肯定的主动管理基金。
3.择时十分重要也十分困难，股市中想省心省力地傻瓜式获利是罕见的。我不否定采取长期持有抑或是定期投入的方法，但是他们同样需要选择入场以及清退的时机来固定自己的利润。毕竟你不是想成为股东，最终是要变现的。

最后我用我朋友一句不经意的但我深以为然的话来结尾：”书本是用来培养韭菜的，保持自己独立思考的能力。“