入门篇 | 期权的四大基本交易策略，你学会了吗？

期权是一种比股票、期货等更为灵活的投资工具，投资者可以根据不同的市场预期环境，制定相应的期权策略来捕获盈利并控制风险，既可运用期权的高杠杆实现高收益，也可以与股票、期货等资产进行组合，利用期权的避险属性，实现资产保值增值。期权的交易策略众多，其中四个单向策略为期权的基本交易策略：
1、买入认购期权（long call）

真实案例1
2019年2月20日，联想集团（http://00992.HK）当天大涨4.01%至5.96港元，投资者A预期该股票未来一个月将继续突破上行，打算建立该股票100手多头仓位，但同时又担心该股遇阻力位回调，几经研究，发现最佳策略为买入100手联想集团3月行权价为6元的认购期权：
当时联想集团2019-03 6.00 Call 报价为：0.26元
联想期权合约单位：2000股/手
期权金一共为：0.26×2000×100=5.2万
果不其然，该股票随后连续大涨，截至3月4日，联想集团股价已涨至7.23附近，而对应持仓的期权已上涨至1.25元，此时到底是将期权平仓获利了结，还是选择行权呢，到底哪个收益更高？投资者A经一番计算：
若将期权平仓了结：
此时获利：(1.25-0.26）x2000X100=19.8万
若行使该认购期权，则可获得成本价6元的100手联想集团股票，按当天股价计算，行权后持仓盈利：
（7.23-6）x2000X100-5.2=19.4万
由于行权需要T+2 股票才能交收至股票账户，2天时间股价变数过大，因此，投资者A选择平仓期权，获利19.8万，短短数日，收益达380%

2、买入认沽期权（long put）

真实案例2
2018年3月21日中国平安（http://02318.HK）当天高开至94.45，然后低走，震幅达6.88%，巨阴K线发出强烈看空信号，投资者B正准备在3月22日开盘马上买入40手中国平安3月行权价为87.5的认沽期权，捕捉此波杀跌行情。

3月22日中国平安 2018-03 87.5 Put 报价为：0.52
中国平安期权合约单位：500股/手
买入40手，期权金为：0.52x500X40=1.04万
3月28日，中国平安已跌至80元附近，其3月87.5Put的报价已上涨至7.35，投资者B选择平仓了结，平仓均价为7.2，总共获利：
（7.2-0.52）x500X40=13.4万
投资者B在仅仅5个交易日中，收益达13倍！

3、沽出认购期权（short call）

由于沽出认购期权作为期权卖方，需面临认购期权买方行权风险，股价越高，风险越大，且无上限，一般情况下建议不要单向使用此策略，除非与其他相关资产形成策略组合，降低行权风险。
4、沽出认沽期权（short put）

由于沽出认购期权作为期权卖方，需面临认购期权买方行权风险，股价越低，风险越大，但亏损有限，有可能接到买方以行权价抛售的股票，一般情况下建议不要单向使用此策略，除非与其他相关资产形成策略组合，降低行权风险。
以上四个策略仅为期权交易中最基本的4个策略，每种期权头寸包括不同行权价、不同到期日的数十个期权合约，巧妙地从中选取合适的合约，而且可以与其他相关资产标的进行相互组合，几乎可以从任意的市场走势中获利。

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风险提示：期权为金融衍生工具，具有高杠杆特性，交易存在不确定性风险，入市必须谨慎地考虑您的投资目标，财务状况及风险承受能力。