2023.2.03期货早市观点

（转载瑞达期货研究院）
股指期货
A 股主要指数昨日震荡整理。两市股指早盘探底回升，午后再度回落，沪指勉强翻红，深成指、创业板指均翻绿；两市成交额再度突破万亿。四期指均收涨，其中中小盘指数表现相对较强，中证 500 以及中证 1000 小幅收涨。本次全面注册制改革将对当前市值超 70 万亿元、上市公司超 3000 家的沪深主板市场带来更多影响，有助于增强主板市场定价能力与效率，整体提升 A 股上市公司的质量和吸引力。风格方面预计全面注册制的施行将进一步强化市场优胜劣汰功能，相对利好大盘蓝筹股。当前市场仍处于历史偏低区域，股债性价比在前期调整后依然较高，期指重心抬升的逻辑相对清晰，因此仍然维持上半年偏多操作的逻辑不变。预计 2023 年 A 股或走出“先价值后成长”趋势，建议中长期可布局多 IF/IH 合约。预计 2023 年 A 股或走出“先价值后成长”趋势，建议中长期可布局多 IF/IH 合约。
生猪
供应方面，规模厂陆续出场，恢复销售，猪源整体较为充足，散户虽然有挺价的心态，不过支撑力度有限，下游屠宰企业春节后陆续复工，不过订单较节前不足，开工有限。生猪偏空消息仍待释放。不过随着猪粮比进入二级预警区间，市场心态稍有好转，预期偏多。盘面来看，生猪继续弱势震荡，预计短期内维持偏弱走势为主。
棉花
洲际交易所(ICE)棉花期货周四收高，此前美国周度出口销售报告显示中国买兴强劲，同时更大范围的金融市场投资者风险改善，也对期棉市场产生外溢支撑。交投最活跃的 ICE 3 月期棉上涨 0.78 美分或 0.90%，结算价报 86.39 美分/磅。国内市场：受春节假期影响，大部分轧花厂处于放假模式，籽棉收购价格变化不大。另外，本年度新疆地区累计皮棉加工总量 491.71 万吨，同比减幅 5.04%，新疆地区皮棉日加工量呈现先抑后扬态势。下游少数纱厂陆续复工，多数企业在初十到十五之间正式复工，当前市场情绪较为乐观，纱企对节后需求预期相对较好，受旅游等市场复苏对棉市存在支撑。不过近期美联储加息如期，外围因素仍在发酵，短期棉价上涨暂且止步。操作上，建议郑棉主力 2305 合约短期暂且观望。
短纤
隔夜短纤震荡收跌。成本方面，目前短纤加工费下跌至 1076 元/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销稳定在 15.89%，产销气氛回落。短期聚酯原料价格下跌削弱短纤成本支撑，预计期价偏弱震荡。技术上， PF2303 合约下方关注 7200 附近支撑，上方关注 7800 附近压力，建议区间交易。
天然橡胶
目前全球供应逐渐收缩，泰国南部产区向季节性低产季过渡，未来原料产出缩量趋势性明确，成本端支撑明显；越南产区也陆续进入停割期，雨水相对偏多。近期进口货源有所增加，青岛一般贸易库存量继续累库为主，保税累库幅度依然较高。需求方面，节后各轮胎企业按计划复工复产并陆续安排发货，复工状态比往年更为积极，短期轮胎企业产能利用率快速恢复，将拉动 1 月底至 2 月份原材料需求。ru2305 合约短线关注 12670 附近支撑力度，建议暂以观望为主，不宜盲目追空。
玻璃
近期 1 条产线放水冷修，1 条产线点火复产尚未出玻璃，供应端小幅下降。下周 3 条产线存复产点火计划，暂无产线计划冷修，行业开工率或将提升。由于浮法玻璃利润改善，原本计划冷修的产线开始推迟，而点火复产计划有所增加，供应端或有所增加。需求方面，在地产政策推动下，地产数据出现一定好转，竣工面积环比出现大幅增加，中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需，玻璃的需求也将明显提升。目前业者陆续返市，货源流通增多，本周企业库存继续下降。FG2305 合约短线关注 1500 附近支撑，建议在 1500-1600 区间交易。
贵金属
夜盘沪市贵金属期价收跌，沪银跌幅更大。美国利率决议公布，上调联邦基金利率目标区间 25 个基点到 4.50%至 4.75%之间，符合预期，昨日贵金属获得较大涨幅升至高位，加上美国重要经济数据即将公布，一些投资者获利及避险了结，加上美元指数触底反弹导致贵金属夜盘回调。操作上建议，日内震荡交易为主，注意操作节奏与风险控制。
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