2022/11/14期货早盘直通车

[早盘策略] 淀粉玉米

【市场分析】：11月10日，国内玉米现货价稳中有涨10-40元/吨，国二等14%水分的玉米现价区间为2680-3120元/吨，玉米隔夜主力C2301跌0.69%报2860。新作收割快于往年同期，美玉米偏强运行。国内玉米新粮规模上市，供应压力增加，养殖业需求减弱，但有成本和全球玉米减供支撑，期价回调有限。关注国内新作售粮进度和粮食质量情况。玉米淀粉方面：国内玉米淀粉现货价稳中有涨20-40元/吨，国标一等玉米淀粉市场价格区间在2900-3420元/吨，玉米淀粉隔夜主力CS2301涨0.03%报3025。当前玉米淀粉供应充足，传统消费旺季市场备货需求提升，又有原料玉米支撑，未来淀粉有走强预期。
【投资策略】：建议C2301逢低买入

[早盘策略] 股指

【市场分析】：周五，IF2211涨2.61%， IH2211涨2.76%。A股大幅跳空高开，截至收盘，上证指数涨1.69%报3087.29点。北向资金大幅扫货146.66亿元，创年内次高。美股及主要商品全线收涨。国务院联防联控机制公布进一步优化疫情防控二十条措施。欧盟委员会预计欧元区和部分欧盟成员国经济将在四季度陷入衰退。总体，当前A股市场估值、基本面指标、市场情绪等均向好。关注经济及政策动向。
【投资策略】：静待市场企稳，可轻仓多单

[早盘策略] 铜

【市场分析】：宏观利好集中释放。海外核心通胀不及预期，美元、美债均有回落，国内相关政策提振市场情绪。Codelco提高长单溢价，表明上游对铜长期供应悲观，LME公布不对俄罗斯金属制裁，短期扰动担忧缓和。截止11日，SMM全国主流地区铜库存环比增加0.25万吨至10.47万吨，累库主要是进口铜到货增加且消费减弱。本周将进入交割，预计后半周会有部分仓单库存流出，整体呈现小幅累库趋势，升水仍有下调空间。整体来看，宏观提振铜价，预计后续铜价仍将震荡偏强。
【投资策略】：策略以多头思路为主。

[早盘策略] 国债

【市场分析】：上周期货市场价格出现下跌。总体来看，10年期主力合约收盘价较前一周下跌0.27%，5年期主力合约下跌0.25%，2年期主力合约下跌0.09%。虽然上周发布的经济数据不及预期，反映经济基本面仍然薄弱，但是由于新版防疫政策的利好发布以及海外美国通胀不及预期，权益市场和大宗商品市场出现反弹，国债市场受到冲击。流动性方面，无论是shibor还是R系列，资金价格和利率出现连续多日上涨，流动性面临冲击。未来国债期货在短期内仍然处于处于空头市场为主。
【投资策略】：预计本周债市承压，推荐做平收益率曲线

[早盘策略] 贵金属

【市场分析】：美国公布的10月份名义CPI数据和核心CPI数据均不及预期，导致美债收益率大幅度下挫，贵金属板块大涨；之后Timiraos发文，含蓄表达12月加息幅度放缓，加息50Bps的观点，这令压抑已久的多头看到了通胀回落的希望，通胀数据为市场提供美联储放缓加息的证据，但这种观点需要下月公布的11月份的通胀环比数据来验证。但长期要注意美联储在上周第四次加息75个基点后表态要将通胀率降至2%的目标，当前距离美联储2%的政策目标仍有很大距离，预计美联储仍将延续紧缩政策。从鲍威尔的发布会，也先肯定了12月放缓的信息，但未来的终端利率水平将高于此前预期，目前没有过度加息，不要过早放松政策，现在考虑暂停加息还为时过早。整体来看，12月加息放缓缓解金融市场近期压力，美元指数顶部区域或已经出现，人民币汇率在7.2附近，黄金未来一周继续保持震荡偏强观点。
【投资策略】：观望

[早盘策略] 甲醇

【市场分析】：甲醇01回归基本面后弱势为主，前期极低价格下整体贸易成交有所恢复，MTO兴兴检修造成港口需求堆积，预计11月中旬恢复。江苏市场主流价在2550元一带。海外开工秋季保持平稳，11月港口库存到港情况环比继续下降，后续到港继续观察。主要由于MTO端的利润问题造成需求真空期，市场选择向下重新估值。但是估值修复下，空头不宜过度追赶，注意后续情市场修复情况。
【投资策略】：01暂时观望

[早盘策略] PVC

【市场分析】：PVC从前期暴跌后的弱势平台里有所反弹，但“内忧外患”的持续矛盾并未完全缓解，价格通道向下趋势依然存在。V产业整体去库顺畅。宏观氛围带动下商品整体上涨，当前受成本与运输影响压制下V开工环比走弱明显。月初华东5型PVC基差报价V01+150~200。现货报价跟随盘面上调，电石法价格环比上涨75-110元/吨，乙烯法价格环比上涨0-80元/吨，当前华东主流一口成交价处6070元/吨水平，当前受疫情与行业亏损扩大影响，部分装置降负或停产，短期内供应预期向下。需求端下游开工环比略微下降，订单天数同比差距拉大，反应内需仍未能真正补充放量，同比差距拉开，后续关注库存走势与进出口情况。
【投资策略】：01暂时观望

[早盘策略] 黑色金属

【市场分析】：上周黑色系跟随工业品整体走强，由于海外通胀不及预期，市场开始交易美联储加息路径拐点，提振商品价格；另一方面国内疫情防控以及地产融资政策边际放松，对工业及地产用钢需求形成利好。展望后市，黑色系上下游开始进入冬储补库阶段，对整体原料和成材价格形成支撑；因此短线以震荡偏强看待。然而工业品尤其是建材类商品整体熊市格局不改，且铁水产量下行与炉料价格大幅反弹的矛盾仍在酝酿负反馈压力，在市场充分消化情绪面的利好以及产业完成冬储补库后，盘面或再度面临熊市格局下的负反馈跌价压力，届时黑色系整体价格仍将面临较大下行风险。
【投资策略】：观望为主，短线偏强但不宜追高。

[早盘策略] 生猪

【市场分析】：上周五，国内猪价上调，河南地区生猪出栏价在24.38元/公斤，较昨日上调0.18元/公斤。由于节后上涨幅度较大，已处于历史较高水平，猪价已突破一级预警，各部门密集发声及采取调控政策，目前大集团大部分实现三季度盈利，规模养殖场出栏增加，下游对高价猪肉接受度有限，部分大集团表态限制育肥猪出售，新疆生猪外调进一步松动出栏情绪，中小养殖户开始认价出货，以及下游消费偏弱，压制期价偏弱，但近期天气转凉，养殖户抗价情绪变强。
【投资策略】：猪价偏弱震荡，但现阶段处于周期上行阶段，叠加四季度季节性旺季，饲料成本上涨幅度较大，回调幅度受限，追空风险较大

[早盘策略] 豆粕菜粕

【市场分析】：上周进口大豆到港量有所增加，大豆库存止跌回升，但油厂开机率仍维持偏低水平，豆粕库存延续回落态势，关注进口大豆到港节奏，豆粕现货价格或因势下调。
【投资策略】：建议卖m12买m01

[早盘策略] 油脂

【市场分析】：11日国家发布进一步优化防疫工作的二十条措施引发市场对植物油需求的乐观预期，带动油脂价格走高。各船运机构数据显示11月前10日马棕油出口环比增幅在13-33%，显示出口需求强劲，且印尼计划提高出口税参考价，使得马棕油出口更具竞争力，叠加棕榈油进入减产周期，棕榈油市场利多因素较多。目前进口大豆到港数量依然偏少，油厂开机率不高，导致豆油库存继续下降，后续关注进口大豆到港节奏。
【投资策略】：持偏多思路

[早盘策略] PP

【市场分析】：美高通胀情况缓解，市场情绪性好转。两油出厂价格部分下调，现货市场报盘窄幅整理为主，部分有所上探；场内观望氛围浓郁，但询盘积极性不高，终端多低价刚需补库，实单成交一般。拉丝主流徘徊在7750-8050元/吨。塑膜企业利润压力仍存，牵制厂家开工积极性。加之目前受疫情影响，物流交通运输不便，塑膜行业整体订单跟进有限，工厂出货刚需为主。综合来看塑膜业者开工积极性一般，多维持前期开工水平为主。预计短期PP市场小幅反弹。
【投资策略】：建议投资者偏多思路对待

[早盘策略] 塑料

【市场分析】：美高通胀情况缓解，市场情绪性好转。石化出厂价格稳定为主，线性期货强势上行，现货市场报价弱势整理，交投气氛平淡，成交刚需，线性主流8000-8650元/吨。农地膜新增订单跟进放缓开工下滑。下游新订单跟进放缓，部分行业农膜、包装膜开工小幅下滑，受需求转弱以及行情持续偏弱运行，终端采购维持谨慎。预计PE市场行情小幅反弹。
【投资策略】：建议投资者偏多思路对待。

[早盘策略] 棉花棉纱

【市场分析】：上周郑棉站在13000一线整理。2022年度第一批国家储备棉轮入工作结束。国内基差因期货上涨较上周略有收窄。棉花公检数据恢复公布，累计公检量远低于同期，市场流通新棉面临临时供给错配风险。因淡季再次来临，下游接单情况不佳，纺企多计划今年提前放假，故年末边际消费预计未能得到明显改观。国家相关政策的逐步放松或在宏观面带来利好作用，但短期内效果难以显现。整体来看，郑棉短期内仍缺乏持续反弹动力。
【投资策略】：期货投资策略：CF2301合约逢高轻仓试空；期权投资策略：熊市价差或做空波动率的策略。