研究:合并后以太坊价格波动预期，因为未平仓期权随着熊市 ...

期权交易商正准备应对并购后的波动，并预期下行风险将随之而来。
备受期待的以太坊合并预计将于9月15日进行。这将把现有的工作证明(PoW)执行层整合到并发运行的利益证明(PoS)信标链。支持者预计这将带来规模和环境效益。
尽管在合并之前，价格已经大幅上涨，自6月18日触底以来上涨了90%，但购买活动似乎在周末已经见顶。
对ETH衍生品指标的分析显示，交易员预计合并后价格将会下跌。
波动的微笑

波动率微笑图通过绘制具有相同标的资产和到期日的期权执行价格来显示隐含波动率。当一个期权的标的资产与在价资产(ATM)相比，进一步处于价外(OTM)或价内(ITM)时，隐含波动率上升。
OTM期权通常具有更高的隐含波动率；因此波动微笑图通常显示一个“微笑”形状。这种微笑的陡度和形状可以用来评估期权的相对昂贵程度，并衡量市场正在消化何种尾部风险。
伴随的图例指的是历史叠加图，分别显示了1天、2天、1周和2周前的微笑形状。例如，当今天极端罢工的ATM隐含波动率值低于历史叠加值时，它可能表明市场定价的尾部风险降低。在这种情况下，市场认为极端波动的概率低于中等波动。
以前的研究从一个月前开始，用微笑波动图研究期权交易者的行为。总的结论是，期权交易者预计价格会上涨，导致并购后的抛售。但是从那时到现在有什么变化吗？
下面的波动率微笑图显示了每个历史叠加图和当前微笑图的看跌背离。通常，在较低的执行价格下，隐含波动率较低。但每种情况下的左尾都在100%左右或更高，这表明合并后隐含波动率可能会发生波动。

期权未平仓权益

期权未平仓合约是指有效期权合约的数量。这些合约已经交易，但尚未通过抵消交易或转让进行清算。
没有关于何时购买或出售期权的信息。然而，这一指标可用于衡量各种执行价格下的交易量，并确定流动性。
下图按执行价格显示了看跌期权和看涨期权的总未平仓权益。对看跌期权(或卖出合约的权利)的轻微偏好表明看跌情绪。同时，最重要的数据点显示价格为1100美元的看跌期权超过22000个。

备受期待的以太坊合并预计将于9月15日进行。这将把现有的工作证明(PoW)执行层整合到并发运行的利益证明(PoS)信标链。支持者预计这将带来规模和环境效益。
尽管在合并之前，价格已经大幅上涨，自6月18日触底以来上涨了90%，但购买活动似乎在周末已经见顶。
对ETH衍生品指标的分析显示，交易员预计合并后价格将会下跌。
波动的微笑

波动率微笑图通过绘制具有相同标的资产和到期日的期权执行价格来显示隐含波动率。当一个期权的标的资产与在价资产(ATM)相比，进一步处于价外(OTM)或价内(ITM)时，隐含波动率上升。
OTM期权通常具有更高的隐含波动率；因此波动微笑图通常显示一个“微笑”形状。这种微笑的陡度和形状可以用来评估期权的相对昂贵程度，并衡量市场正在消化何种尾部风险。
伴随的图例指的是历史叠加图，分别显示了1天、2天、1周和2周前的微笑形状。例如，当今天极端罢工的ATM隐含波动率值低于历史叠加值时，它可能表明市场定价的尾部风险降低。在这种情况下，市场认为极端波动的概率低于中等波动。
以前的研究从一个月前开始，用微笑波动图研究期权交易者的行为。总的结论是，期权交易者预计价格会上涨，导致并购后的抛售。但是从那时到现在有什么变化吗？
下面的波动率微笑图显示了每个历史叠加图和当前微笑图的看跌背离。通常，在较低的执行价格下，隐含波动率较低。但每种情况下的左尾都在100%左右或更高，这表明合并后隐含波动率可能会发生波动。

来源:Glassnode.com

期权未平仓权益

期权未平仓合约是指有效期权合约的数量。这些合约已经交易，但尚未通过抵消交易或转让进行清算。
没有关于何时购买或出售期权的信息。然而，这一指标可用于衡量各种执行价格下的交易量，并确定流动性。
下图按执行价格显示了看跌期权和看涨期权的总未平仓权益。对看跌期权(或卖出合约的权利)的轻微偏好表明看跌情绪。同时，最重要的数据点显示价格为1100美元的看跌期权超过22000个。

来源:Glassnode.com

年度永久融资

此指标比较了3个月到期期货(3个月滚动基础)和永久融资利率之间的现购自运交易中可用的年化回报率。
鉴于数字资产的存储、处理和交付成本较低(与实物商品不同)，永久期货已成为市场投机、风险对冲和获取融资利率溢价的首选工具。
历史上，低于3个月滚动利率的永久融资利率交易代表着低估时期，通常发生在熊市期间。因此，一些交易者利用这一点来预示市场的顶部。
下面的图表显示，在这一点上，永久利率交易低于3个月滚动利率约3周。这可能表明，交易员预计未来会出现波动，正在离场观望，等待配置资金。
相反，2021年11月的市场峰值出现了相反的情况，永久利率交易远高于3个月滚动利率。

比特币vs以太坊期权未平仓

比较比特币和以太坊期权的未平仓合约显示，ETH为80亿美元，创历史新高。与此同时，BTC目前的未平仓权益约为50亿美元，远低于其150亿美元的峰值。
今年7月，瑞士银行的未平仓合约首次转移到了BTC，表明投机兴趣浓厚，衍生品交易员正为合并做准备。