期权

什么是欧洲选项？
欧洲期权是选项协定的版本，将执行限制为其到期日期。换句话说，如果股票等标的证券在价格上移动，投资者将无法提前行使期权并持有或卖出股票。相反，调用或放置操作将仅在期权到期日进行。

期权合同的另一个版本是美国期权，可在到期日期前的任何时间行使，包括到期日期。不应将这两个版本的名称与地理位置混淆，因为名称仅表示执行权。

欧洲选项说明
欧洲期权定义了期权合约持有人行使合同权利的时间范围。期权持有人的权利包括购买标的资产或以指定的合同价格（即执行价格）出售标的资产。使用欧洲期权，持有人只能在到期当天行使其权利。与其他期权合约版本一样，欧洲期权的前期成本是溢价。

值得注意的是，投资者通常没有选择购买美国或欧洲的期权。特定股票或基金可能只提供一个版本或另一个版本，而不是两者兼而有之。此外，大多数指数使用欧洲期权，因为它减少了券商所需的会计数量。许多经纪人使用黑斯孔模型（BSM）来估价欧洲期权。

欧洲指数期权在到期月的第三个星期五之前于周四收盘时停止交易。这种交易失误使经纪商能够对基础指数的单个资产进行定价。由于这个过程，期权的结算价格往往可以让人感到意外。股票或其他证券在周四收盘和周五开盘之间可能会做出剧烈波动。此外，周五市场开盘后可能需要几个小时才能公布明确的结算价格。

欧洲期权通常通过柜台（OTC）进行交易，而美国期权通常通过标准化交易所进行交易。
欧洲电话和放
欧洲呼叫选项允许所有者在到期时获得基础担保的自由。看涨期权买家看好标的资产，并期望市场价格高于看涨期权在到期日之前或到期日的买入价。期权的发行价是合约转换为标的资产股份的价格。投资者要从期权中获利，股票的价格在到期时必须高于发行价，以支付期权溢价的成本。

欧洲看跌期权允许持有人在到期时出售标的证券。看跌期权买家看跌标的资产，预计市场价格在合约到期前或到期时交易价格低于期权的成交价。投资者要从看跌期权中获利，股票的价格在到期时必须远低于发行价，以支付期权溢价的成本。

提前关闭欧洲期权
通常，行使期权意味着初始化期权的权利，以便交易以执行价执行。然而，许多投资者不喜欢等待欧洲期权到期。相反，投资者可以在期权合约到期前将期权合约卖出回市场。

期权价格根据标的资产的变动和波动性以及到期前的时间而变化。当股票价格涨跌时，期权的价值（由溢价表示）会增减。如果当前期权溢价高于最初支付的溢价，投资者可以提前解除期权头寸。投资者将获得两种保费之间的净差额。

在到期前平仓期权头寸意味着交易者在合约本身上实现任何收益或损失。如果股票大幅上涨，现有的卖出期权可以提前卖出，而如果股票价格下降，则可以卖出卖出卖出期权。

提前关闭欧洲期权取决于当前的市场状况、溢价的价值（其内在价值）和期权的时间价值。合同到期前的剩余时间量是时间值。内在价值是假定价格，基于合同是内价、出价或在即用价格。它是标的执行价格和标的资产的市场价格之间的差额。如果期权即将到期，投资者不太可能提前卖出期权获得多少回报，因为期权赚钱的时间已经不多了。在这种情况下，期权的价值取决于其内在价值。

将欧洲期权与美国期权进行比较
虽然欧洲期权只能在到期日期行使，但美国期权可以在购买日期和到期日期之间的任何时间行使。美国期权允许投资者在股价上涨后立即实现盈利，足以抵消所付的溢价。

投资者将使用美国期权与股息支付股票。这样，他们可以在除息日期之前行使期权。截止日期是投资者需要持有公司股票才能获得股息支付的日子。股息是按前日期向记录在案的股东以现金或股票支付。美国期权的灵活性允许投资者及时持有公司股票，以获得股息。

保费差异
使用美国期权的灵活性是有代价的，比溢价要高。期权成本的增加意味着投资者需要基础资产从罢工价格中移动得足够远，以使交易回报盈利。此外，如果美国期权保持到期，投资者最好购买价格较低的欧洲版期权，并支付较低的溢价。
欧洲期权的真实世界示例
一位投资者以50美元的收购价购买了花旗集团7月的买入期权。溢价为每份合约5美元[100股]，总成本为500美元（5美元x100美元=500美元）。到期时，花旗的售价为75美元。在这种情况下，买入期权的所有者有权以 50 美元的价格购买股票，行使期权，从而赚取每股 25 美元的利润。如果计入初始溢价 5 美元，净利润为每股 20 美元或 2，000 美元（25 - 5 美元 = 20 美元 x 100 = 2000 美元）。

让我们考虑第二种情况，即花旗集团的股价在通话期权到期时跌至30美元。由于该股的股价低于50美元的发行，期权没有行使，到期毫无价值。投资者在开始支付的500美元的溢价中损失了500美元。

投资者可以等到到期，以确定交易是否有利可图，或者他们可以尝试将呼叫期权销售回市场。出售呼叫期权收到的溢价是否足以支付初始支付的 5 美元，取决于许多条件，包括经济状况、公司收益、到期前所剩时间以及当时股票价格的波动出售。不能保证在到期前出售呼叫期权时获得的保费足以抵消最初支付的 5 美元保费。