保护性看跌期权：下跌时的安全帽子

保护性看跌期权多了“保护”二字，这个保护其实就是在持有现货的情况下，再购入一份看跌期权，来对冲未来股价下行的风险。
一句话，你买了股票，再配上一份看跌期权套餐，你能少亏钱。

小P的故事：
小P买入了100股拼多多股票，现价为50$。
但是最近市场不景气，其他多只相关概念的股票价格已经开始走下坡路，小P担心自己手中的股票也会下跌，但是他又不想抛售股票，怎么办才好呢？

这时候金融衍生工具-看跌期权就派上用场了。
小P买入了一张看跌期权（在美股市场，1张期权对应100股股票），这张期权的行权价是40$，到期日在两个月后。这份期权花了小P20$。
也就是说，在未来2个月内的任何一天，小P都可以行使该期权，并且把手中的股票以40$的价格卖出。
没想到时间才过去一周，美股市场开始大幅跳水，小P持有的拼多多也没能幸免，跌穿了40$的行权价，直接跌到了30$。
此时小P决定行权，他以每股40$的价格出掉了手里的100股。
那买入保护性看跌期权给小P带来了什么收益？

另一个平行时空中没有买看跌期权的小P：
市场大跌，股价腰斩，小P只能以$30的价格忍痛割肉，他的持仓成本是每股$60，这样算下来一共要亏损（$60-$30）×100=3000$，好鸡儿疼。
买了看跌期权的小P：
市场大跌，股价腰斩，小P默默看了眼账户亏损，然后打开了看跌期权的保单：
因为有期权的保护，小P可以以40$的价格把手里的100股抛掉，亏损额度为（$60-$40）×100＝2000$。
好家伙！一张20刀的期权，就帮小P节省了1000$出来。

这里再次见证了期权的魔力，期权是杠杆，在一端加上小量的筹码，另一端就能撼动几倍的资金。
除投机者外，实体企业也会用到保护性看跌期权。

小P门口有家棉花企业，叫大宝公司。
大宝公司是一家棉花的生产商，上个月末大宝公司和采购方签订了一笔远期销售合同，约定半年后大宝公司以当时的价格（半年后的价格），向采购方出售5吨棉花。
由于这笔交易半年后才会执行，最近疫情反复，大宝公司拿不准未来的棉花行情，万一棉价下跌会吃掉公司的销售利润。
为了保护利润，大宝公司合计了下，买入对应5吨棉花的看跌期权。
时间很快来到了半年后，幸运的是，棉花价格并没有下跌，反而一直稳步上涨。
此时看跌期权已经没有价值了，大宝公司损失了权利金，但无论如何，这笔权利金是花很值，它帮公司避免了潜在下跌风险。
大宝公司董事长长舒一口气：期权玩的六，利润堆的厚。

我们再来看看半年后棉价下跌的情况：
好巧不巧，一语成箴，今年棉花供大于求，价格一砍再砍，跌破了行权价后还没止泻，一路长驱直下。
很快来到了销售日，购买方喜滋滋的从大宝公司提走了5吨棉花，没想到只花了一半的预算。
大宝公司拿着理赔单，没错就是那张看跌期权，让对手方履行义务，即大宝公司以行权价向对手方卖出了5吨棉花。
对手方，也就是期权的卖方，只能含着泪水以远远高于市场价的行权价，把这五吨棉花纳入囊中。
到此为止，主要的几个期权已经讲完了。
以后的专栏章节会更新比较复杂的期权组合，比如iron-condor和butterfly等等。
我是puppy，谢谢大家的喜欢

期权匿名回答 · 2022-9-11 09:55:52

p姐太强了

期权匿名回答 · 2022-9-11 09:56:15

Hey你欠我一个回答，单买single vanilla put其实没什么应用价值[惊喜]，圈子很小哦

期权匿名回答 · 2022-9-11 09:56:20

夜猫子啊

保护性看跌期权：下跌时的安全帽子

3 个回复