新金融工具 | 人人都能听懂的衍生金融工具讲解

01 前言

各位小伙伴们，大家好呀！
上一篇文章，我为大家介绍了什么是金融工具。
知识链接：新金融工具 | 好好聊聊什么是金融工具？
金融工具除了可以按照合同双方权利与义务的不同，分类成金融资产、金融负债和权益工具。
还可以基于工具本身的属性，分类为基础金融工具和衍生金融工具。
本篇文章，我们延续上一篇的内容，聊一聊衍生工具是个啥？
02 什么是衍生工具

我们先来看一个故事
话说老蔡在街边开了间包子铺，店里的当红产品是猪肉包子，老蔡家的包子皮薄馅多，所以包子的成本主要在猪肉上。
在岁月静好的时光里，物价稳定，老蔡安逸地开着小店，快乐地赚着小钱。
村里最近爆发的猪瘟，打破了这份安逸。
受猪瘟影响，猪肉的价格暴涨，由原先的20元/斤，涨到了30元/斤。

“归归归，归零！”发愁的老蔡一手薅着头发，一手按着手里的计算器。
包子铺每天要消耗大约50斤猪肉，按目前的猪肉价格计算，每个月要额外花费1.5万元用于购买猪肉。
如果猪肉价格进一步上涨到40元/斤，那每月的损失金额就会扩大至3万元，这个金额几乎吞噬掉了包子铺的整个月利润。
也就是说当猪肉价格维持在20元/斤时，包子铺每月能盈利3万元；猪肉价格超过40元/斤时包子铺就会陷入亏损。
老蔡家的包子以物美价廉著称，这么多年来几乎没有涨过价，他也并不想通过涨价的方式转嫁成本。
那有没有一个两全其美的办法，既可以让顾客买到物美价廉的包子，又能让老蔡赚到钱呢？

我们接着往下看
巧的是，就在这条街的对面有间“赌场”，这个赌场啥都能作为赌注，只要你能找到愿意跟你对赌的人就行。
赌场里有一个老赌棍，人送外号“大聪明”。
他发现由于猪肉价格的上涨，养猪的人数暴增。而且隔壁村的猪肉供应正常，并没有染上猪瘟。
这个赚钱的消息很快就会传到隔壁村那，这样隔壁村就可以源源不断地把猪肉运到这里进行销售，本村猪肉的价格很快就会回归到20元/斤。
老蔡认为猪肉价格未来会涨到40元/斤，而大聪明认为猪肉价格会跌回到20元/斤。
他们一拍即合（互道SB），在赌场里签订了一份1500斤猪肉的赌约：
以当前30元/斤的猪肉价格作为基础，猪肉价格每上升1元/斤，大聪明需要支付老蔡1500斤猪肉所对应的补贴金额，反之亦然。
一个月后，如果猪肉的价格涨到40元/斤，大聪明需要支付老蔡每斤10元的补偿，也就是1.5万；
一个月后，如果猪肉价格跌到20元/斤，则老蔡需要付给大聪明1.5万元。
赌场判断，猪肉价格未来会在20-40元/斤之间波动，为了防止双方到期抵赖，赌场向两人各收了1.5万元作为押金。
这样一来，老蔡就成功的将猪肉成本锁定在了30元/斤。
如果猪肉上涨至40元/斤，虽然老蔡的包子铺无法实现盈利，但能通过赌约获利1.5万元。
如果猪肉下跌至20元/斤，虽然老蔡需要支付1.5万元，但是包子铺每月可以盈利3万元，还是能净赚1.5万元。
老蔡不求大富大贵，只求稳稳的幸福！

我们通过这个故事，学习一下金融术语：
老蔡的这个行为在金融上就叫做“套期保值”，这部分内容我们后面会学到；
而大聪明由于手里并没有猪肉，他的行为是单纯的赌博，金融上管这叫“投机”
两人所交给赌场的押金，我们称作“保证金”。

如果猪肉价格突破赌场所预计的价格，那么可能会出现1.5万元不够赔的情况，这种情况还需要追加保证金。
老蔡与大聪明签订的这份“赌约”，我们管这叫“合约”，也就是所谓的“金融工具”。
由于这份“合约”具有某些特性，我们就将这类金融工具称作“衍生金融工具”。
那么又是哪些特性，让这类金融工具变成了不一样的烟火？
我们结合上面那个故事，来看看准则是咋说的。
03 衍生工具的特征

关于衍生工具，会计准则并没有直接告诉我们一个明确的定义。
准则说，同时具有下面这三个特征的“合同”就是衍生工具。

特征一：联动性

衍生工具的价值变动取决于标的变量的变化。

所谓标的资产，就是故事里的猪肉的价格。
这个赌约最终能赚多少钱，是根据猪肉价格的变化所变化的。
在实务中，常见的标的资产有：
利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数等。

特征二：杠杆性

衍生工具的交易往往不要求初始净投资，或者与对市场因素变化预期有类似反应的其他合同相比，要求较少的初始净投资。

故事里，老蔡花了1.5万元就解决了1500斤猪肉的价格问题。
为了达到同样的效果，老蔡也可以选择在当月就以30元/斤的价格，购买1500斤猪肉囤在店里，这样则需要花费4.5万元。
花1.5万元就干了原本4.5万元才能完成的事，这就叫“3倍杠杆”
金融世界里，衍生工具的杠杆率通常更高。
换句话说就是，花小钱，办大事！

特征三：跨期性

衍生工具通常在未来某一特定日期结算，也可能在未来多个日期结算。

故事里，老蔡与大聪明的赌约要一个月后才能见分晓。
可能是因为包子铺的冰柜就那么大，储存不了多余的猪肉；也可能是老蔡不想承担过多的猪肉存储成本。
总之，这批猪肉老蔡打算一个月后再进行购买，为了最完美的对冲风险，赌约的交割时点，自然也就同样设置在了一个月之后。
概括来说就是，现在达成交易，未来进行交割！
与期货交易对应的是现货交易，也就是我们常说的，一手交钱，一手交货！