基金经理私底下买场外期权，是老鼠仓吗？会判刑？

近日，微博上爆出大瓜，传出多名基金经理因为私下做场外期权被调查，据说有的基金经理已经被带走了。此事，咱也不知道是真是假，毕竟咱也不在场。
但如果不幸是真，那等待这些基金经理的会是何种惩罚呢？咱们不妨可以做一次假设性分析，顺便做做从业者教育
首先，什么是场外期权？
这里讲的场外期权一般是指场外个股期权，是相对于沪深300股指期权、沪深300ETF期权等场内指数期权而言的。投资者只需支付一定比例权利金，即享有以特定价格买入某股票的权利，对投资者来说就等于可以加高比例杠杆（几倍到十几倍）买股票，且最高亏损额为权利金，而潜在收益无限大。
个股场外期权业务属于证券期货业务，且并非所有证券公司都能经营，目前为止，仅有44家券商具有场外期权交易商资格，其中一级交易商仅有8家，且该名单每年都会有调整。除上述券商外，任何单位和个人，违规经营场外期权业务的，都属于非法经营证券期货业务，相应风险可参见笔者往期文章《场外期权业务涉及刑事法律风险分析》。
那么，什么人能投资场外期权？
一般人投不了！场外期权是高风险金融衍生品，对投资人的适当性要求极高，个人无法直接投资场外期权，机构投资者也应当满足“期末净资产不低于5千万，3年投资经验，期末金融资产不低于2千万”的要求，因此，实践中多为专业私募基金和投资公司在投资。
基金经理能买场外期权吗？
不能。前面已经提到，场外期权必须机构买，个人无权买。那基金经理能通过购买机构产品，间接投资场外期权吗？理论上倒也不是不行，但需要如实向所在单位申报，并确保不会存在任何利益输送或损害投资人的情形。
那基金经理能暗喽喽借通道买场外期权，为自己牟利吗？当然不行，无论公募还是私募基金经理，都不行，而且后果很严重，轻则丢饭碗，重则吃牢饭。具体可分以下几种情形：
情形一：如果基金经理未经申报买场外期权，但不存在利用内幕信息或职务便利牟利的，则其违反《证券投资基金法》十八条关于从业人员进行证券投资应当事前申报的制度，监管部门有权对其处以三万元以上十万元罚款。当然，公司可能让其直接下岗。
情形二：如果基金经理利用其控制基金的信息优势、职务优势，提前埋伏入个股期权，以此牟利的，则构成利用未公开信息进行交易行为。轻则构成行政违法，被监管部门处以没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款，重则构成【利用未公开信息交易罪】，情节严重的处五年以下有期徒刑或者拘役，情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑。
对了，【利用未公开信息交易罪】的其中两项刑事立案标准为“获利或者避免损失数额在一百万元以上”、“二年内三次以上利用未公开信息交易的”。实践中很容易达到。