市场大幅重定价！预计美联储最早今年结束加息，明年或单次降息50基点

周四，市场对美联储的政策利率进行了大规模的重新定价。隔夜利率掉期互换市场走势表明，交易员们开始放弃关于美联储FOMC将在2022年12月之后继续加息的任何预期。

最新数据显示，交易员们预计美联储在2022年剩余时间里的加息空间为175个基点。这意味着，市场预计美联储可能只需实施一次超大幅度75基点的加息，随后政策会不如之前那么激进。

2022年剩余的175个基点，意味着两种可能的加息情景：一种是7、9、11、12月分别加息75个基点，50个基点，25个基点，25个基点；另一种是7、9、11月分别加息75个基点，50个基点，50个基点，而12月暂停加息。

虽然鲍威尔在6月FOMC会议后的新闻发布会上表示，7月加息75个基点或50个基点都有可能，但从市场预期和一周来美联储几位高官公开表态看，7月加息75个基点是大概率事件。例如，美联储理事Michelle Bowman周四表示，她支持美联储7月加息75个基点，之后再以50个基点的幅度加息几次。芝加哥偏鸽派联储主席埃文斯周三表示，7月加息75个基点非常合理。

欧洲美元的利差意味着，市场预计美联储在2023年甚至可能会实施单次幅度为50个基点的降息。

上周，美联储在6月会议上加息75个基点，力度为1994年来最大，联邦基金利率的目标区间从0.75%-1.00%升至1.50%-1.75%，美联储强烈承诺降低通胀。

从美联储6月公布的点阵图来看，官员们大幅上调今年美国政策利率预期。所有官员预计到今年底加息至3%以上，一人预计明年降息。具体利率路径来看，官员们预计2022年年底的联邦基金利率升至3.4%，较3月预计的1.9%上调1.5个百分点；预计2023年年底的联邦基金利率为3.8%，3月预计为2.8%；预计2024年底的联邦基金利率为3.4%，3月预计为2.8%。

本周，美联储主席鲍威尔出席国会听证会。周三的会上，鲍威尔迄今为止最明确地承认了，大幅加息可能导致美国经济衰退，他说有衰退的可能，还说成功软着陆“很有挑战性”。

近来的美国诸多经济数据也体现出疲态。最新公布的美国6月Markit制造业PMI初值创23个月新低，制造业产出指数两年来首次跌破荣枯分水岭50，服务业PMI初值创5个月新低。经济学家称PMI调查体现6月美国GDP年化增长不足1%。该数据也促使交易员们相信，美国的加息周期年内会结束。

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