美联储大幅加息美股和大宗商品雪崩 | 一周期市

一、一周市场回顾

[国际市场]

美国股市：美联储加息75个基点，市场担心滞涨解决不好，经济有硬着陆风险，因此美三大指数弱势反弹以后大幅下跌，再创调整新低，技术上步入熊市。因此，我们的看法是:短线下跌延续，中期下跌趋势继续。美元指数:在美联储加息落地以后，市场预期7月份潜在加息75个基点，9月也会维持50个基点以上，因此短线美元指数震荡偏强。我们认为短线小幅上涨，中期维持高位震荡。

BDI指数：本周BDI指数小幅震荡上涨，随着国际原油价格回落，国际贸易铁矿石以及大宗商品发运量预计温和回升，因此短期航运指数小幅看好，中期维持震荡偏强格局。

国际黄金：本周伦敦金价格冲高回落，小幅下跌。美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策，但市场基本已有预期。目前市场关注的重点仍在通胀和利率上；若后期通胀上行压力加大，则美联储可能加速加息及缩表，则对黄金价格不利；在收紧货币政策的背景下，处于高位的美股波动率明显加大，增加了市场对黄金避险属性的需求。中期看，黄金价格在通胀上行预期、美联储紧缩政策、避险属性需求的矛盾中维持高位宽幅震荡。短期看，金价以小区间震荡为主。

国际原油：周末油价大跌主要由于美联储等多家央行加息后全球经济衰退忧虑以及近期有所升温的政治行为，包括拜登将出访沙特、美国拟对炼厂征收暴利税以及拜登可能援引《国防生产法》干涉成品油市场。我们认为从基本面而言，当前原油需求并未过多倒退，在情绪市过后市场关注点会重新折返到美国驾驶高峰季以及飓风季，但短期需要注意控制多单风险。伦敦有色:本周伦敦有色金属小幅下跌，短线震荡趋弱，中期高位调整回落。

CME农产品：本周农产品小幅震荡下跌，阶段性转弱，短线震荡下跌，中期维持高位震荡。

[国内市场]

本周人民币小幅反弹，北向资金进一步流入，本月净流入量达到680亿人民币，股债本周震荡偏强。三大股指期货本周延续震荡反弹格局，IH在券商股大幅走强带动下本周涨幅居前，三大股指连续三周收阳，尤其在美股大幅调整情况下，国内独立走强，韧性十足，预计后市延续强势格局。国债期货高位偏强震荡，本周小幅收高。

[大宗商品]
本周除生猪、玉米等少数畜牧农产品震荡上涨外，国内大宗商品基本全线染墨，黑色系供需双弱，炉料和成材端联袂大幅下跌，有色金属铜也是跌破区域底部打开下跌空间，能化聚烯烃全线走弱，PVC前期大幅反弹失败后悉数回吐，再创年内调整新低，苯乙烯强势不再，极速转向后大幅下跌，农产品三大油脂本周跌幅放大，趋势已经改变。

总之，本周大宗商品期货已经呈现全面系统性下跌，主要还是交易需求不足，美联储加息进程加快，对大宗商品吹大的泡沫有所打击，而国际原油价格的大幅回落，也对大宗商品下跌起到助跌作用。

二、下周市场操作策略

（1）股债整体相对外盘独立走强，建议逢调整积极做多，期权上关键支撑位置卖出看跌，或者看好后市情况下适度买进牛市看涨价差策略；
（2）大宗商品已经是系统性下跌风险释放阶段，建议谨慎持有空单，尽量不要轻易抢反弹，工业品整体下跌空间较农产品更大，畜牧养殖品生猪以及鸡蛋小幅看好，黄金具备逢低做多机会。
激进者逢工业品反弹少量做空，或者卖出关键阻力位虚值看涨期权。稳健者可以进行少量产业链套利操作，黑色系成材大幅下跌之际，可以卖炉料买进成材反套，农产品卖油买粕套利。

三、下周财经日历

作者：东吴期货研究所

编辑：张曙、李昂
监制：王俊稷

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