《3分钟认识期权》第二篇：巴菲特教你用期权！附：中金所 ...

作者：谢接亮
来源：期权星球（ID:vix-777）
在我们印象中，巴菲特是十分稳健的投资者，极其厌恶风险和杠杆。而期权在我们印象中又是一个高杠杆高风险的投资品种，这看起来处于两个极端的事物却早就有了交集，我们来看巴菲特是如何玩转期权的。
可口可乐股票在90年代一直是巴菲特的第一大重仓股，到1993年，可口可乐股票已经上涨到40美元，给他带来了超过10倍的回报。巴菲特一方面仍然长期看好，希望回调时再加仓，另一方面希望在股价震荡时增加一些持仓收益。
于是，在1993年4月，他卖出了500万份当年12月到期、行权价35美元的认沽期权，每份收取1.5美元的权利金。

我们知道，认沽期权就像是股价下跌的保险，到期时股票下跌，就可以行使权利以约定的价格把股票卖给对方。那假设你买了这个认沽期权，在12月到期时的两种情况：
情况一：股价高于35美元（比如38美元），你会把市场价格38美元的股票以35美元卖给对方吗？肯定不会吧，那这期权就相当于做废了，巴菲特就赚了期权费；
情况二：股价低于35美元（比如32美元），你行使权利，把股票以35美元的价格卖给巴菲特。前面我们讲过，巴菲特本来就看好可口可乐，希望回调时再加仓，现在价格跌下来了，正符合他的想法。

从1993年~1994年长达两年的时间内，可口可乐股价一直在40美元附近震荡，没有低过35美元，当然就不会有人行权，期权就做废了，巴菲特通过这种方式用增加了持仓收益。

巴菲特投资期权并非个例，在2015年致股东的公开信中提到，2015年伯克希尔在衍生品交易上的利润是6.3亿美元，而过去十几年以来，伯克希尔在期权上的交易带来了累计48亿美元的利润。
巴菲特的这种投资期权的方式在国内期权市场上可不可行呢，当然是可以的，只要是开通了期权账户并有相应权限的投资者，都可以采用巴菲特的这种交易策略，或增加手上的持仓收入，或缴纳保证金“裸”卖赚取期权费，其原理都是一样的。本文案例中用的是可口可乐的期权，策略同样也适用于ETF期权和股指期权，原理都是一样的。
附1：中金所股指期权开户门槛

对专业投资者较宽松，无以上要求
附2：

《3分钟认识期权》系列：
第一篇：期权和期货的区别
第二篇：巴菲特教你用期权
第三篇：如何用期权管理风险
第四篇：影响期权价格因素
第五篇：看懂期权合约要素
第六篇：解读300期权交易规则
第七篇：看懂期权报价行情

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