《基金经理》读书笔记之冯明远
该系列是有关基金经理测评的，通过对基金经理的从业经历，现有管理的基金收益，还有投资风格以及一些访谈记录，让我们可以更多的去了解和熟悉一些优秀的基金经理，才能帮助我们更好的去选择和投资一些优秀的基金产品，从而获取更好的收益。
从业经历
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冯明远先生:浙江大学工学硕士。2010年9月,任平安证券综合研究所研究员,2014年1月加入信达澳银基金管理有限公司,任研究咨询部研究员,信达澳银领先增长混合基金及信达澳银转型创新股票基金基金经理助理、信达澳银新能源产业股票基金基金经理(2016年10月19日起至今)、信达澳银精华灵活配置混合基金基金经理(2017年12月27日起至今)、信达澳银先进智造股票基金基金经理(2019年1月17日起至今)、信达澳银核心科技混合基金基金经理(2019年8月14日至今)、信达澳银科技创新一年定期开放混合基金基金经理(2020年5月29日至今)、信达澳银研究优选混合基金基金经理(2020年6月22日至今)、信达澳银匠心臻选两年持有期混合型证券投资基金基金经理(2020年10月31日至今)、信达澳银星奕混合型证券投资基金基金经理(2021年1月22日至今)。
现管理的基金情况
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访谈问题节选
冯明远：“我们在每年最熊的三个板块和最牛的三个板块中分别挑出排名最好的五只股票，用最熊板块中的15只股票与最牛板块中的15只股票进行对比，会发现，他们的平均涨幅差距并不是很大。”
冯明远不做择时，不做行业配置，不依靠组合管理的方式来规避熊市风险，博取牛市的弹性，而是回归到投资最简单本源的地方：找到优秀的企业，长期跟踪，买入持有。他每年就是这样一个个不断去“翻石头”，这也是为什么我们经常在冯明远的组合中看到一些黑马。通过每一年的大量调研，冯明远总能找到没有被充分挖掘的价值
“企业家精神”，也是一位资深FOF投资者对冯明远的私下评价。他告诉我，很多年前就挖掘到了冯明远，但一开始并没有投到冯明远的产品中，后来在一次私下交流中，双方聊到关于个人追求的问题时，冯明远的回答是，对于他来说最重要的东西并不是自己要赚多少钱，而是做出一条长期可持续的业绩曲线。冯明远希望能有一条5年、10年的单一产品业绩曲线。只有把业绩拉得足够长，才能真正反映基金经理的能力，也能更好为持有人带来价值。他告诉我，这个回答让他感觉很震撼，年轻的冯明远对于自己的职业生涯，也有很长期的思考。
冯明远的内驱力，绝对不是对个人财富的追求，从企业家精神的角度出发，他有着一种更大的格局，希望成为中国A股市场投资新兴产业的常青树。今天，冯明远依然很年轻，处在一个人精力、智力、成熟度最好的阶段，他也依然保持了入行时的初心。即便今天的冯明远也是“顶流基金经理”之一，但他去调研公司的时候依然低调，依然自己亲自跑公司做研究，把投研的每一个环节像入行的第一天那样做好做细。
如果一个基金经理只是追求财务上的回报，那么必然到了某个阶段他的自驱力会下来。冯明远是一个真正有企业家精神的基金经理，追求打造自己长期的收益率曲线。而这种自驱力，恰恰是一个基金经理超额收益的本源
早在2020年访谈冯明远的时候，他就告诉我们“我不认为自己是一个成长股选手，更精确客观的定义是，专注于新兴产业发现的选手。”和大家看到的表象不同，我们认为冯明远是一个极其专注的基金经理，主要体现在几个方面：
1）投资的方向专注在新兴产业，即便是在成长阶段的成熟产业，冯明远也不怎么投；
2）投资的公司基本上是To B的商业模式，很少投To C商业模式的企业；
3）投资和调研的公司，大多集中在长三角和珠三角领域，不太投其他区域的公司。
只有专注，才能专业。一个基金经理要什么行业都懂是不可能的，越是优秀的基金经理，越对能力圈感到畏惧，不轻易跨越能力圈。冯明远的投资组合虽然分散，但他长期专注在新兴产业领域。他曾经跟我说，每天跟踪几百家公司的公告和调研纪要，看似很辛苦，但按部就班推进，不自觉也就习惯了。对于这些公司，跟踪时间越长，越能在关键的财报或者公告中，抓在主要矛盾
1）新能源汽车产业链。从2021年11月数据看，国内新能源汽车渗透率已经接近20%的水平，欧洲也差不多，而作为汽车消费大国的美国渗透率只有5%。往后看2-3年，新能源汽车产业大概率实现翻倍的增长，需求端是比较确定的。2021年新能源汽车产业链上中下游都表现很好，部分缓解的估值已经透支到未来2到3年的盈利。此外，2022年新能源车缺芯的问题能够缓解，部分成本拐点向下，也会在某些领域带来超额收益。
在新能源汽车产业链中，另一个看好的方向是汽车智能化。特斯拉作为汽车智能化的代表，汽车的电子电器架构和传统汽车并不一样。汽车智能化会在很多领域带来新的解决方案，这些环节未必由传统汽车零部件厂商供应，而是一些电子或者通信领域的公司。
2）半导体。在许多半导体领域，国产自主可控的比例很低，未来能够比较确定看到自主可控比例会越来越高。另一方面，随着越来越多国内晶圆厂的投产，也带动了比较大的新材料需求。半导体材料的导入期是比较长的，未来几年开始进入一个加速阶段，并且随着技术的积累，会看到越来越多的国产材料公司走出去。
3）高端制造。以新能源为例，可以看到无论是锂电设备、风电设备，还是光伏设备，国内企业的景气度都很高，不仅国内的市场份额在提高，而且也在扩张海外的市场份额。这些企业都已经积累了很强的技术能力，已经成为全球性领先的企业 参考文章
信达澳银冯明远：一个具有企业家精神的基金经理 |
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