如何建立自己的投资体系？

说到投资，我们可能觉得离自己比较远，以为都是有钱人才做的事。其实则不然，我们每一个都可以投资，而且可以通过投资让自己的财富增值。投资不仅是为了赚钱，还可以是投资自己。关于投资，我非常认同辉哥说的三种收入模式。一是工作带来的收入，二是投资带来的收入，三是兴趣爱好带来的收入。我们建立三种收入意识，才有可能让我们的财富不断增值，逐步实现财务自由。
今天，我们主要聊一聊第二种收入，投资，是用钱生钱的方法。我们常见的投资产品是股票、基金、保险。开始投资之前，首先要树立正确的心态，既不要觉得投资股票是洪水猛兽或赌博，也不要觉得是一件很容易的事情。其次，投资一定是用闲钱进行，不要抱着一夜暴富的心态把家底全压上。
投资的基本知识框架包括以下几个方面，品种、概念、选择方法、原理、心态，我们逐个来说明。
1.品种
我们最常见的就是股票、基金、债券、保险，另外还有一些更高风险的期货、外汇、黄金、信托、收藏品等。前面几种是我们大多数人都可以参与的，后面几种投资的本金和能力要求门槛都比较高，我们普通人暂时不考虑。
2.概念
股票：股票的基本概念是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证，并借以取得股息和红利的一种有价证券。这是股票的专业定义，我们平时所说的股票跟这个有点区别，这个定义中的股票可以是上市公司也可以是非上市公司（如华为）的股票，我们常见的可以买卖的股票都是上市公司的股票。这里要提一下一级市场和二级市场，一级市场就是指股份公司为了融资首次公开发行股票（IPO）或者增发新股而存在的；二级市场是在一级市场买到股票（打新股）的人，将自己持有的股票卖给其他人，其他人又进行买卖而形成的市场，我们买卖股票大多都是二级市场。
还有一个重要问题，股票价格是如何形成的，它跟商品一样，也遵循供给和需求的原则，供不应求，价格就会上涨，供过于求价格就会下跌。股票买卖中有委托价和成交价，委托价是我们想出的价格，成交价是最终成交的价格。假设我们急于买入一支股票，我们一定会出较高的价格，同时其他人也想买入可能会出更高的价格，最终成交的价格就是最高的价格。反之，我们急于卖出一支股票，一定会出较低的价格，其他人可能会出更低的价格，最终成交价格就是最低的价格。所以，我们说一支股票涨跌的原因取决于买入的多还是卖出的多，前者会导致上涨，后者会导致下跌。
基金：基金就是一揽子股票的集合，我们买股票一次买一支，买基金相当于一次买了好几支股票，基金的好处是可以分散配置，避免踩雷。基金又分为主动基金和被动基金，主动基金就是基金经理根据自己的投资风格主动选取一揽子股票并设置每只股票的比例。被动基金就是我们常说的指数基金，选取标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。比如，华夏沪深300、南方中证500等，他们追踪的指数分别是沪深300和中证500，投资对象也是这两个指数的成份股。我们刚入门的投资者一般都建议选择指数基金。
价值投资：这个概念我们可能早就听说了，这个理论是由股神巴菲特的老师格雷厄姆创立，由巴菲特发扬光大。其核心思想是寻找价格低于价值的好公司，买入并长期持有。与之相对应的是趋势投资也叫技术分析，主要是预测股票是处于上涨还是下跌趋势，出现上涨趋势买入，出现下跌趋势卖出，这种方法对我们普通人来说难度很大，操作不慎很容易造成巨额亏损。关于价值投资还有几个关联的概念，财报、估值、安全边际、复利。
财报，就是公司的财务报表，我们通过看财报来判断公司是否值得投资。主要看三张表，资产负债表、利润表、现金流量表。财报中有几个重要指标需要关注，净资产收益率（ROE），是盈利能力分析；资产负债率，是偿债能力分析；净利润增长率，是成长能力分析；应收账款周转率，是运营能力分析，应收账款周转率越，说明其收回越快。具体可以参考相关书籍《价值投资，从看懂财报开始》。与财报关联的一个概念就是护城河，这个概念也是巴菲特提出的， 1993年，巴菲特在致股东信中首次提出了“护城河”概念。信中这样写道：最近几年可口可乐和吉列剃须刀在全球的市场份额实际上还在增加。他们的品牌威力、他们的产品特性以及销售实力，赋予他们一种巨大的竞争优势，在他们的经济堡垒周围形成了一条护城河。可见，护城河是一家公司相对于同行其他公司稳定持久的竞争优势，如同保护城堡的护城河。
估值：就是股票的价格跟它的内在价值相比，是高了还是低了。常见的估值法有两种，相对估值法和绝对估值法。相对估值法，就是我们常的市盈率等指标估值，市盈率是股票的市价和每股盈利的比率，市盈率越高说明股票的价格越高（高估），市盈率越低说明价格越低（低估），一般会结合历史百分位（目前的市盈率在历史上是什么位置）来判断估值在什么位置。绝对估值法，也叫自由现金流折现估值，比较复杂一些，是把公司未来每年的现金流折成现在的价值，再求和，得出公司的总价值，再除以股票数量得出每股的价格，再与股票的实际价格相比，若实际价格高则高估，反之低估。我们普通投资者一般用相对估值法即可，但估值不能仅仅看市盈率，还要结合行业发展、经济周期等因素综合判断。
与估值相关联的一个概念就是安全边际：巴菲特在1996年伯克希尔哈撒韦公司年会上是这么描述安全边际的：“安全边际意味不要试图在一座限重10000磅的桥上驾驶一辆9800磅的卡车。取而代之应是再往前走一走，寻找一座限重15000磅的桥去驶过。”
巴菲特的合伙人查理-芒格(Charlie Munger)是这么描述的：&#34;安全边际概念归根结底，是在于你得到的价值多于你付出的价格。&#34;换句话说，安全边际主要就是以足够便宜的价格，买入足够好的公司。
复利：有人把复利称为世界第八大奇迹，确实不为过。复利的概念我们可以简单理解一下，比如定期存款，我们把100元钱存银行，30年，年利率是10%，那么10年后我们的本息收入是100+30*10=400，这是单利。假如，我们买了100元的股票或者基金，年化收益率也是10%，那么每满一年把收益提取出来，作为本金再次购买，30年后本金加收益为100*（1+0.1）^30=1744，这就是复利，比单利要多出很多，而且随着时间增长复利的收益会更多。简单来说，复利就是把收益作为本金再次投资，随着时间的增长，获得更多收益的一种投资方式。投资要想获得足够的收益，必须充分利用复利，做时间的朋友。
3.选择方法
前面我们讲了很多概念，落到关键一步是选择，如何选择合适的股票和基金，不同的投资风格有不同的选择方法，这里我们还是从价值投资出发来选择。在这之前，我们还要提到一个概念，就是经济周期。经济周期的标准定义是指经济活动沿着经济发展的总体趋势所经历的有规律的扩张和收缩。一般分为四个阶段，复苏、过热、滞涨，衰退，这几个词来源于美林时钟投资理论，它是结合经济增长和通货膨胀的关系划分的。通货膨胀的概念我们可能都知道，主要表现是货币超发贬值，物价上涨。下面我们具体说一下这四个阶段，复苏阶段，也就是经济上行、通胀下行的情况，这一阶段投资股票的收益率高；过热阶段，是经济上行、通胀上行情况，这一阶段投资大宗商品（期货）的收益率高；滞胀阶段，是经济下行、通胀上行的情况，这一阶段适合持有现金；衰退阶段，是经济下行、通胀下行情况，这一阶段投资债券的收益率高。这四个阶段周期性循环。
每一个阶段都有对应的投资品种，投资价值最高的时间点都是这个阶段刚刚开始的时候，比如，在复苏阶段刚开始我们投资股票可以买到很多便宜的优质股票，在复苏阶段即将结束的时候股票的价格已经涨上去了，这时候就不适合买入股票了。
当然，经济周期理论看起来简单，但实际判断处于哪个阶段却比较复杂。需要我们多去关注宏观经济政策、指标、分析研究市场，得出综合判断，可以先看一些经济学家的分析，通过学习逐步实现自己分析。
结合经济周期理论，我们可以按照如下步骤来选择投资股票或基金：1判断宏观经济周期阶段——2选择行业——3选择龙头公司——4选择低估值公司——5买入——6长期持有——7判断宏观经济周期阶段——8判断是否高估值（或基本面变化）——9卖出——10选择合适时机开始下一轮投资。
这里，我们推荐初学投资的朋友，从指数基金开始。标配是沪深300，中证500，中证红利和50ah，这是宽基指数基金的标配。另外行业指数的标准配置是医药、消费、科技行业。每个指数都有相应的基金，可以在天天基金、蛋卷基金、支付宝等平台购买，可以先少买一点试试，去感受基金的涨跌，慢慢学习投资的知识。另外，建议开一个股票账户，少买一点股票或场内基金，学习股票交易的基本知识。
另外，规划好投资的比例，也就是高风险和低风险投资产品的比例，可以按100-年龄来分配，例如30岁，可以将30%的资金投入低风险产品，如债券基金、货币基金等。70%的资金投入中高风险产品，如指数基金、主动基金、股票等。同时，配置好保险，以防意外产生，让我们的财富损失。
4.原理
关于涨跌的原理和经济周期理论，我们在前面已经介绍过。这里主要介绍经济学原理，经济学的入门书曼昆的《经济学原理》提出了经济学十大原理，包括如何决策、如何交易、整体经济如何运行三个方面十个原理。具体如下：人们面临取舍、某种东西的成本是为了得到它所放弃的东西、理性人考虑边际量、人们会对激励做出反应、贸易可以使每个人的状况都变得更好、市场通常是组织经济活动的一种好方法、政府有时可以改善市场结果、一国的生活水平取决于它生产物品与劳务的能力、当政府发行了过多货币时物价上升、社会面临通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍。这些原理看起来并不复杂，但是是经济运行过程中最基本的原则，我们需要深入的学习研究。不仅为我们理解经济运行规律，为投资提供支撑，而且还能为我们的工作生活、成长提供帮助。
5.心态
说到心态，无论是在哪个领域，它都很重要。对投资来说一种关键的能力，在股价暴涨或暴跌面前，还能情绪稳定，不动如山。一开始，这对我们普通人来说很难，但随着我们对投资的学习和理解，会越来越好。比如，价值投资需要“别人贪婪时我恐惧、别人恐惧时我贪婪”，这也是巴菲特的名言。它的意思是，在股票连续上涨甚至已经涨了很高的时候，人们会认为还会继续上涨，于是在高位继续买入，结果市场突然大跌，在高位买入的人被套牢，要忍受大量的亏损。这就是贪婪造成后果，而这个时候需要恐惧，价格过高的时候，虽然还在上涨，但要减少买入，及时卖出。
反过来，当市场连续下跌股价很低的时候，人们认为还会继续下跌，于是就低价忍痛卖出股票，将亏损变为事实。这就是恐惧造成的后果，而这个时候需要贪婪，低价的时候要继续买入，积累足够的筹码，将来股价上涨的时候才能赚钱。“追涨杀跌“”也是这么由来的，我们在投资时要避免这种心态，要坚持“别人贪婪时我恐惧、别人恐惧时我贪婪”。
另外，推荐几本书，《小狗钱钱》、《穷爸爸富爸爸》、《聪明的投资者》、《穷查理宝典》，这几本书可以帮我们建立投资理念和对价值投资有初步的了解。
以上就是投资的一些基本概念，通过这些概念，我们可以对投资的知识有初步的了解，再加上自己的实践，逐步掌握投资的技能，建立自己的投资体系。当然，这并不是一蹴而就的过程，需要长期不断地学习、实践，这个过程可能会有盈利，也会有亏损，正是通过这些经历，我们才会真正掌握投资的真谛。
与您共勉。

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