【指数基金投资】一文分析ETF指数基金的分红高低逻辑，与 ...

今天有人问我：
指数的股息率和购买的指数基金分红有什么关系？
网上的答案要么就是个结论，要么就是套用主动基金分红逻辑

所以今天这篇文章我们就围绕这个问题展开。
之前我们有文章讲了ETF指数基金分红和份额拆分会导致收盘价的调整，中间有涉及到基金分红的部分概念
首先复习核心理念，基金分红并不影响你的指数基金投资收益率。
然后回答这个问题：
没有绝对的数学关系，但又有很大的联系

没有绝对的数学关系

指数的股息率

本质是根据成分股的股息率按一定方式加权计算而来，通过这种方式来反应该指数的整体股息率情况，成分股的股息率高，所计算出来的指数股息率就越高，指数的股息率仅为一个参考指标，并非实际的指数“股息率”。所以像中证红利指数（000922）的股息率稳居前列。
这里我们看看中证红利指数（000922）的成分股选样方法

不难理解为啥中证红利指数（000922）的股息率这么高了。
指数基金的分红

我们以华夏沪深300ETF (510330)为例，直接翻出它的最新基金合同，找到基金的收益与分配章节，来看看重点的条款：

基金收益评价日核定的基金累计报酬率超过同期标的指数累计报酬率达到 1%以上时，可进行收益分配。
基金收益分配采用现金方式
在符合基金收益分配条件的情况下，本基金收益每年最多分配 4 次，每次基金收益分配数额的确定原则为使收益分配后基金累计报酬率尽可能贴近标的指数同期累计报酬率。

就是说如果我们所投资的指数基金满足基金合同的收益分配原则，收益分配方案由基金管理人拟定，并由基金托管人复核，依照法律法规的有关规定在指定媒介公告，那它就可以分红。
总结三点：

基金能否分红取决于与同期标的指数的累计报酬率对比
分红方案由管理人拟定，与所计算出的跟踪指数的股息率没有数学上的绝对联系
分红的大小跟基金的收益与指数收益有关，举个例子，如果某ETF年初至今的的净值下跌19%，但是所跟踪的指数只下跌了20%，那么为了实现紧密跟踪指数收益的目的，该ETF可以将超额的&#34;1%&#34;收益用现金分红分配出去，使其净值下跌1%，这样分红后的净值下跌20%与指数收益同步！

细品！指数基金的分红不像主动型基金那样，指数基金的净值低于1，也是可能分红的，只要所跟踪指数比基金净值跌的多。

又有很大的联系

指数对分红的处理

如沪深300（000300）对成分股分红的处理为：
凡有成份股除息（分红派息），指数不予修正，任其自然回落
那么自然而然，成分股的市值降低，指数的代表的总市值下降，指数价格下降。除开市场交易因素的影响，因为成分股的分红，指数的价格会自然下降。
我们看看标的指数累计报酬率的计算公式：
标的指数累计报酬率为收益评价日标的指数收盘价与基金份额折算日标的指数收盘价之比减去100%。
说明分红会让标的指数累计报酬率自然下降。
基金对分红的处理

基金的本质是持有了一篮子所跟踪指数的成分股股票，自然而然，股票的分红，会进到基金的账户，作为基金现金资产的一部分，并纳入基金净值的计算。
我们看看基金累计报酬率的计算公式：
基金累计报酬率为收益评价日基金份额净值与基金份额折算日基金份额净值之比减去100%；
说明基金持有的成分股股票分红，并不会影响基金累计报酬率的计算。
品，请细品，我品出来如下一个大重点：
指数的成分股股息率越高，跟踪该指数的基金累计报酬率与指数累计报酬率之间的差距越大，所以为了保持与基金累计报酬率与指数累计报酬率的一致性，该类基金分红力度自然更大了。

接下来该童鞋又问了一个问题：
指数成分股的股息率和指数基金的未来收益率有什么关系？
下篇文章，我们用历史数据稍微分析下。
PS：最近很多人私信我，讨论指数估值数据的问题，热烈欢迎！

期权匿名回答 · 2022-6-8 01:13:28

从来没想过是这个原因

【指数基金投资】一文分析ETF指数基金的分红高低逻辑，与 ...

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