5月中国大宗商品指数回升百分之1.6，情绪回暖，不锈钢开工反降

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行业&宏观

【5月份中国大宗商品指数较上月回升1.6个百分点】中国物流与采购联合会6月5日发布5月份中国大宗商品指数。随着疫情影响减弱，多项政策效果开始显现，大宗商品行业景气度有所回升，市场运行预期向好。5月份中国大宗商品指数为101.3%，较上月回升1.6个百分点。各分项指数中，供应和销售指数双双触底回升，库存指数有所回落，特别是各商品销售指数均呈现上升态势，表明疫情影响明显减弱，稳增长、保民生多项政策效果开始显现，市场需求正在修复，企业生产经营活动正在显露积极的迹象。（央视新闻）

【拜登政府继续为美国建设电动汽车供应链提供资金】上海金属网讯：据外媒6月3日消息，美国总统拜登上月底签署成为法律的乌克兰援助法案中，还提供了一笔5亿美元的资金，用于扩大根据《国防生产法案》可动用的资金，以获取镍、钴、锂和石墨等关键的电池矿物。此前，今年3月，拜登援引《国防生产法案》时，矿业公司可以获得7.5亿美元的资金。这次的援乌法案在此基础上追加了资金。此外，法案还取消了拨款规模的上限，并扩大了符合条件的项目范围，除了美国和加拿大以外，还包括了英国和澳大利亚的项目。（SHMET）

根据上述信息，信达期货研究所给出6月6日相关品种的投资建议。
品种逻辑及操作建议

消息面：
从中国物流与采购联合会6月5日发布的5月份中国大宗商品指数来看，随着疫情逐渐受控，5月国内大宗商品供应和销售指数双双触底回升，库存指数有所回落，特别是各商品销售指数均呈现上升态势，稳增长、保民生多项政策效果开始显现，市场需求正在修复市场运行预期向好。
有色板块作为大宗商品当中金融属性较强的板块，在市场情绪回暖的过程中，受到的利多影响也会相对较大。而拜登在援乌法案在此基础上追加了资金，以获取镍、钴、锂和石墨等关键的电池矿物。这是要继续为美国建设电动汽车供应链提供资金，大力发展新能源汽车行业的表现，从消息上看还是利多镍价的。

供需：
虽然从消息上看，电动汽车在国内外的政策变化中都有向好的趋势，如中国的新能源汽车下乡政策和上文中拜登注入新的资金发展新能源供应链等，但是从当前的实际情况来看，新能源的产销其实还是偏弱的。而国内不锈钢的开工开始高位回落，对于镍元素的消耗开始减少。从供需关系来看，镍本身其实是偏弱的。但在疫情受控后大宗商品市场情绪回暖，消费逐渐复苏的阶段中，可能会被需求释放拉动。
库存：
当前国内库存处于极低位，但是进口窗口打开使得镍板有流入机会，会适当缓解现货端的压力。海外库存基本走平，多余价格影响较小。
结论：镍价基本面中期偏弱，但须警惕交易所低库存，短期震荡运行；不锈钢短期库存去化，开工下降，可关注正套机会。
操作建议：电解镍看空不做空，建议短期观望；不锈钢可关注正套机会
风险提示：新能源汽车产销暴起，不锈钢开工反弹

5月中国大宗商品指数回升百分之1.6，情绪回暖，不锈钢开工反降

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