期权笔记18——双限期权交易

交易

买入：正股 + 平值看跌期权（对冲下跌风险），行权价K1
卖出：虚值看涨期权（减少权利金支出），行权价K2
原理

相同实、虚、平值期权，看涨期权价格大于看跌期权
权利金之差可为0
盈亏分析

当股价 S <= K1时，亏损：权利金之差
当 K1 < S < K2时，收益：S - K1 - 权利金之差
当 S >= K2时，收益：K2 - K1 - 权利金之差
最大亏损 = 成本 = 权利金支出
最大收益：行权价之差 - 权利金之差
收益有限，亏损有限
高级策略

用深度实值代替正股
深度实值有时间价值，成本多一点。但是，大跌深度实值成为虚值，put盈利大于深度实值call损失，也会盈利