5月23日至27日这周，美股终于结束了连续多周的跌势。《巴伦周刊》写道，就像一支多次受挫后最终获胜了一次的运动队一样，值得庆祝。然而这对这支运动队——或这个股票市场来说——并没有多大好处。
尽管如此，当市场终于成功迎来几天“好日子”时，还是让人松了一口气。在过去一周里，道指上涨了6.2%，结束了八周的跌势；在连续七周下跌之后，标普500指数上周上涨了6.6%，纳指则上涨6.9%，这足以让我们保持乐观。
“本周股市终于迎来了强劲反弹，”Canaccord Genuity分析师马丁·罗伯格（Martin Roberge）写道。“简单地说，就像一根被拉得太紧的橡皮筋一样，悲观的力量正在被消除，因此出现了反弹。”
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图说：上周美股主要股指表现
上周真正的叙事改变者——即市场反弹的真正因素是周三公布的5月联邦公开市场委员会会议纪要。美联储承诺在6月和7月加息0.5个百分点，但保留了更小幅加息的可能性——或者根本不加息。截止到上周末，联邦基金利率在年底前达到3%的可能性已从前一周的60%大幅降低至35% 一个不那么激进的美联储正是股市一直在期待的。
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美联储鸽派发声带动市场反弹，但这就够了吗？
德意志银行策略师艾伦·拉斯金（Alan Ruskin）表示，投资者必须决定2.75%的10年期美国国债收益率和当前的标普500指数水平是否足以让通胀回升至 2%。
“如果答案是肯定的（可能供应改善主导了任何推动降低通胀的因素），那么风险资产是安全的，”拉斯金写道。“如果答案是否定的，那么美联储将不得不在将‘短期’利率提高到超出定价的水平方面做更多的工作，从而推动金融进一步收紧。如果你没有答案，我个人的看法是：NO。”
甚至一些多头也承认风险已经上升，即使股市上周上涨。Yardeni Research的埃德·亚德尼（Ed Yardeni）指出，美联储对通胀的关注引发了市场最近的恐慌。他写道：“但在通胀完全放缓或在美联储引发的经济衰退到来前，无论是自然的（前者）还是意外的（后者），现在都不是结束的时候。”“我们认为这可以在没有经济衰退的情况下发生。尽管如此，我们现在正在将经济衰退的可能性从30%提高到40%。”埃德说。
当前，投资者最好避开无利可图的公司，尤其是那些负债累累的公司，并专注于那些盈利稳定、自由现金流为正且在经济周期管理方面有良好记录的公司。Vontobel Asset Management的大卫·苏卡尔（David Souccar）说：“与其试图弄清楚（经济）是硬着陆还是软着陆，也许最好在（市场）下行时进行资产保护。”“现在是考虑资本保护的时候了。”他说。
尤其是当下市场终于再次上涨的时候。
A股震荡拉升，港股全天强势
5月30日，上证指数全天震荡拉升，股指最终收涨。宁德时代、爱尔眼科、亿纬锂能走强，提振创业板指。大市成交0.81万亿元，环比持平。盘面上，白酒、军工、汽车及配件、动力电池、石化板块领涨，伊力特、航天科技、江铃汽车、小康股份等上板，中通客车12连板，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、比亚迪、恒力石化纷纷上扬。
上证指数收盘报3149.06点，涨0.60%；创业板指报2350.38点，涨1.20%；深证成指报11310.28点，涨1.04%；沪深300报4029.02点，涨0.69%；科创50报1001.54点，涨0.79%；上证50报2778.45点，涨0.56%；万得全A报4814.92点，涨0.87%。
机构认为，周末消息面上利好偏多，国内政策面利好主要集中于地方层面，深圳、上海等地都有稳经济举措出台。机构普遍认为，目前市场机会远大于风险，继续关注促销费、稳增长、新能源三条主线。
港股今日则全天表现强势，恒指涨2.06%，恒生科技指数涨3.94%，国企指数涨2.44。
截至收盘，港股今日上涨1254只，下跌638只，收平976只。
文 | 《巴伦周刊》中国市场观察组
编辑 | 梁沐
（本文仅供读者参考，并不构成提供或赖以作为投资、会计、法律或税务建议。） | 
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