美股的大保姆有恐惧感

美联储无疑是美股的最大后台，并号称为美股的大保姆，自次贷危机之后美联储就长期通过宽松货币政策为美股撑腰，以修复美国金融市场的信用。而新冠危机爆发之后，美联储更是用无限量QE政策救市，大水漫灌不仅令美股一飞冲天，还令美国的资产泡沫满天飞，同时通胀也在不断膨胀并开始严重威胁经济，这逼迫美联储的鸽派们也不得不变成老鹰。

美联储转鹰之后调门激进，不仅要连续宽幅加息还要缩表，在激进的紧货币预期之下，美联储先后两次加息仅累计了75个基点，美股与美债就遭遇了双杀，而且通胀趋势依然没有发生扭转，这不仅把美国经济逼入了滞胀，更关键的是美国的资产泡沫有被刺破的嫌疑，严重威胁了美国金融市场安全，一旦泡沫破裂美国金融危机就会爆发，因此美联储也有些惶恐了，近期美联储的某些官员们又暴露出了鸽子面孔。

虽然市场预期美联储未来两个月将连续加息50个基点，但美联储官员对于9月是否加息的态度已经变得模糊，再加上欧央行已决定7月加息，这有利于美联储与欧央行联手控制通胀，因此美联储三季度的加息预期在减弱。

至5月25日，今年以来纳指跌26.91%，标普500指数跌16.52%，道指跌11.61%。由于加息对科技股及成长股压力较大，因此纳指出现了大幅回撤，亚马逊、特斯拉、微软、脸书（Meta）、谷歌等美国科技巨头的股票都出现了大跌过程，并转为技术熊市，美股有泡沫破裂之嫌。

同时美债前期也遭到市场的集中抛售，导致美债收益率飙升，10年期美债最高时不仅上探3.2%，而且美国负利率也开始转正，这令美债与美股双双面临高风险，美国金融市场有失衡的可能，这种情况下美债近期明显有买盘进场，不出意外的话应是美联储出手调节市场，以避免金融市场风险快速上升，美联储的紧货币口风也自然发生了转变。

前期在市场反复讲述美联储将连续加息的情况下，我始终坚持只谈美联储6、7月加息的问题，不谈美联储更远的目标，原因我前期已经说过了，那就是在美联储的以往的加息周期中美国金融市场几乎都出现了大问题，更何况如今的美股又处于历史性的高峰期。

美联储在这个时点下调了9月前后的降息预期，是要稳定美债与美股，但这一动作对通胀的威胁就会减轻，如果通胀居高不下或继续上行的话，美联储将会陷入绝地，后期美联储要么面对滞胀，要么面对金融市场动荡，几乎处在一个无解的局面中。而华尔街大行此时也缺乏破釜沉舟的勇气，一旦指挥美联储继续加息引爆全球性金融危机，如果在中国等新兴大国身上没有达到预期的收割目的，华尔街大行们又不甘心。

而美联储紧货币口风有所转变也应引起国内的重视，以避免华尔街在我国加力宏观调控周期中突然反冲我国的通胀，这会干扰我国的宏观经济调整，因此当前的宏观经济调整不仅是内变量，还有外变量，要兼顾内外才能更好地保障我国经济回归正常曲线。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于头条号馨月说财经）