最直白的解释了，什么是期权波动率

在期权交易的世界里，最神秘的变量莫过于波动率。
波动率的通俗解释：就是指金融资产价格的波动程度，是对资产收益率不确定性的衡量，用于反映金融资产的风险水平。
波动率越高，金融资产价格的波动越剧烈，资产收益率的不确定性就越强；
波动率越低，金融资产价格的波动越平缓，资产收益率的确定性就越强。
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例如下图：A股票和B股票，一年间的走势曲线，若随便找一个炒过股票的散户一问，哪个股票的波动率大点，我想99.9%的人都会说A股票的波动率更大吧。因为波动率衡量的是资产价格偏离平均值的程度。

简单来说，波动率越高的股票，它的股价走势就越活跃，越容易上蹿下跳，反之，波动率越低的股票，它的股价走势就越平稳。
就比如创业板和科创板股票的波动率一般来说是要高于银行、石油等大盘股。

我们再举一个简单的例子，从更直观的角度描述波动率是如何影响期权价格的：
现在有两支股票A和B，它们的股价都为10元，假设股票A一个月后，要么涨到15元，要么跌到5元，股票B一个月后要么涨到12元，要么跌到8元（上涨和下跌概率相同为50%）。
由此我们可以看出，虽然两支股票的价格相同，但股票A的波动率是大于股票B的波动率的，因为股票A到期后的价格波动更大（-5～+5），而股票B到期后的价格波动较小（-2～+2），我们可以分别计算一个月期平值认购期权的价格：

（此处计算我们忽略了到期价值贴现的因素）
由于股票A到期有50%的概率涨到15元，即到期时10元行权价的期权价值为5元，而当股票A跌至5元时，10元行权价认购期权价值归零，按照风险中性的假设，期权价格应为50%×5+50%×0=2.5元，同理股票B的平值认购期权的价格在期初应该为1元。
通过这个简单的计算我们可以发现，其他条件不变，波动率越高，期权的理论价格就越高。
因为股票的波动率越大，股票上涨和下跌的幅度就可能越大。
当标的大幅上涨时，认购期权可以获得更多的收益，而大幅下跌时由于期权买方的权利和义务不对等，下跌时最大亏损为权利金归零，损失全部权利金。所以股票波动率越大，在方向有利时可以获得更大的收益，在方向做错的情况下同样只是损失全部权利金，因此认购期权的理论价格就会更高。
同理也适用于认沽期权，我们也可以用上面的例子计算认沽期权的价格，得到的结论也是相同。
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代入我们vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权里，假设一张期权合约在标的内在价值不变，也不考虑时间价值损耗的情况下，那波动率如果下跌，那无论是认购合约，还是认沽合约，价格就会下跌。
比如今日11月06日，300ETF期权，标的基本横盘，内在价值没有变化，而波动率下跌，今天的认购，跟认沽期权合约就都是下跌的，沽购双杀。

反之，如果波动率是上涨拉升的情况下，那无论是认购期权合约，还是认沽期权合约，价格都会拉升了。
比如2019年3月5日，50ETF的标的价格，也基本是处于横盘的状态，但是当时的波动率是上涨拉升的，如下图。
那内在价值也基本没多大变化，但是当时的认购期权，以及认沽期权，都有小幅度的上涨，沽购双红。

所以，看到这里，大家对期权的波动率如何影响期权合约价格，能理解了吧！！

期权匿名回答 · 2022-5-18 12:44:12

理解了

858500631 · 2022-5-18 14:26:54

感谢分享

最直白的解释了，什么是期权波动率

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