美股调整到哪个位置？

周五，道琼斯指数大跌2.8%。往前数，超过这次大跌幅度的日子还在2022年10月28日，那次的跌幅为3.4%。不过此时不是彼时，这次大跌的诱因是喊了很久的狼来了，也就是美联储可能大幅加息50BP。周四，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美联储5月份预期将加息0.5个百分点，以抑制通胀，他表示此后可能需要进行类似的加息。此前，美国劳工统计局本月数据显示，美国3月CPI同比增8.5%，增速再次加快，为1981年12月来的最快增速，高于市场的预期8.4%，也超2月的7.9%。CPI同比增速连续第6个月超过6%。当前美国通胀由此前的结构性向全面性演变，几乎所有分项的同比贡献率都在加速，通胀由最初的住房、耐用品消费向衣食住行各方面蔓延。美国通胀持续加速在未来6个月内可能都不会缓解的风险促使美联储可能大幅加息。美国劳动力市场供给短缺的情况依然普遍存在，专业服务和中低端服务业的职位空缺难以填补，雇员议价能力增强，薪资增速仍处于高位。目前“薪资-通胀的正螺旋反馈”使得控制通胀的难度很大。资产表现方面，在美联储预期进行多次50bp加息以及最快5月缩表加持之下，美元指数强势上涨，大多数货币对美元贬值——日元贬值尤其明（128的数值恍惚已经回到30年前），俄罗斯卢布对美元升值，人民币开启贬值趋势、USDCNY破位6.50。大宗商品表现仍然强势，在原油带领下商品普遍上涨。全球股指普遍承压下跌，周线幅度上，仅英国指数幸存，恒生指数和上证综指跌幅领先，道琼斯指数周线录得1.8%的跌幅。好消息是美国本轮疫情基本平息，东西海岸新增病例仍有反复，中部新增病例已经降至极低水平。由于接种疫苗比例较高，虽然感染基数巨大，但是美大多数州的新冠死亡率降至1%左右（百一抽杀令？）。

随着疫情冲击消退，美国服务业和工业生产有望边际改善，美国服务业相关指标均出现边际好转迹象，尤其是出行人数创下疫情以来新高，这将带动零售、汽油消费等需求回升。美国经济意外指数也出现边际改善。
低频经济数据方面，3月零售销售数据连续两个月下滑，这与此前疫情影响和高频数据一致。房地产市场继续保持强劲。周工时已连续扩张12个月，可见劳动力市场高度景气。因此，美联储加息50BP，短期对市场冲击明显，但中期来看并不会形成持续冲击，30000点附近有支撑，但缩表会对美股形成重创，长期来看，依然维持美股会回落到19000以下的观点。2022/4/24第十六周总结及第十七周展望在上周的第十六周的展望中，曾写过“上周周一的长阴下行对市场情绪影响较大。虽然周二中阳反弹适度缓解了市场的情绪，但全周反弹不及预期，仍未能收复周一的阴线，造成周线级别的下影小阴线。又受周末降准不及预期的影响，概率上下周一沪指又要跳空低开。故而预期下周沪指将围绕3150做波动，且重心逐级走低。”回顾第十六周，沪指周线级别跌幅为3.87%。波动区间为3049-3207，以3086收盘，运行箱体低于预期的围绕3150震荡的运行区间，虽然预期逐级走低且预期周一会跳空低开，但低开低走幅度过大，对市场人气和情绪影响巨大。日线级别来看，全周走低且有加速下行的表现，虽然周五低开高走，怒涨0.23%看上去暂时收住了加速下行的趋势，但整体仍是下行趋势。仍维持原有看法，即后市仍处于反预期的快速波动中，即情绪揉搓阶段，大概率表现为连续小阴跌3-4天，然后中阳反弹一天，随后继续阴跌，较难操作。创业板周线级别下跌6.66%，上周写过连续两周中阴下行，预示着创业板有较强的反弹动能，但形态上仍存在着再度跳水的可能，不过可以预期，本周的创业即便再度杀跌，也属于末端，下周有较大概率进入企稳回升的阶段，可考虑到周末适度建仓。目前看走势符合最差的预期，即再度跳水杀跌，且虽然跌幅在周线级别属于加速下行，但从乖离率来看，创指短期内有反弹需求仍维持原有预判，即前期预判沪指在3300这一箱体底部震荡两个月之后（现在是一个月之后，五月中旬），有较大概率再度向下，进入下一箱体3100-3300运行；现在沪指直接击穿3100，虽然再度拉回到3250附近，但趋势上后市再度下探3000一带的概率依然很高，这一时间周期现在调整到一个月之后，即5月中旬的某个交易日开始。依然维持原有观点，即指数层面尽量在上涨阶段重仓，但是回调阶段尽量降低仓位和预期。继续修正新增观点，已验证3月有较大概率击破3400，并推论5月中下旬沪指击破3147低点下行，事件触发点位美联储加息50个基点。现在沪指以及完成击破3147，故而5月中下旬再度击破3147下行的概率提升到100%，是否再度击破3023则需要观察彼时的市场走势，目前看，概率较高。指标股三一重工，周线级别以16.84报收，周线级别跌幅为8.63%，持续下行。维持原有预期，即22年三一的股价会以21.8为核心震荡，震荡区间在17-27之间，可以等待市场的错误出现而进行高抛低吸。前期判断三一反弹后卖出，且上周周线下跌4.36%，可考虑下周某个时段将减仓的部分买回。依然维持此看法，三一仍会震荡反弹。另一指标股贵州茅台周线级别下跌1.83%，以1773收盘。继续维持原有看法，即预期22年茅台的运行区间1700-2100之间，整体为波动向下，毕竟美十债仍是茅台的锚定物。虽然随着美元潮汐的弱化，这一逻辑可能会因为人民币走强而改变。目前看，这一逻辑已经得到验证，且茅台实际运行价格已经到了预期的箱体下缘附近，从时间周期上来讲，茅台此时已经具有投资价值，但从图形来看，茅台可能还要下行到1550一带，故观望之。目前依然维持原有观点，即按照不同的美债十年期收益率锚定，茅台股价分别是551/1199/1839。维持茅台会在较长周期内在1600-1900的区间震荡，等待美十债收益率的变动，依然维持原有观点，茅台的市场地位在，下跌不会一蹴而就，在触及1200左右，由于茅台有溢价率，彼时需要看市场是给茅台20%（1450）还是50%（1800）的溢价率，会有一定程度的震荡。另一指标股宁德时代，周线级别跌7.8%，，以415报收。长期看形态上宁德仍是空头走势，不过仍维持原有观点，即接下来的两个月，宁德有较大概率反弹，但高度从原有的600左右修正到500左右，是最后一次逃命的机会。仍维持原有看法，即22年宁德的增速逻辑缺陷来自中层科技股的成长，即小鹏等新势力会寻求和其他电池工厂合作来提升电池交付速度，降低成本，这对宁德的利润率和市占率都会是威胁。最典型的案例是亿纬锂能+蓝晓科技+西藏国能的三方合作，市场+钱+科技+资源这个模式的开启，一旦成功，则会是几何级数的扩张。（现在这一模式又多了一家蔚来+卫蓝科技）综上，修改原有观点原本预期5月中旬前后击穿3147下行，现在已经提前两周击穿此位置，且由于周线跌幅过大，整体形态上造成了下行周期的延长，目前看，预期原本6月左右沪指触底的判断要修正为9月左右触底。维持创业板空头走势仍在持续的看法，但短期反弹已经来临，预期创业板在沪指触底之后，会在宁德的带领下，有一波不错的反弹。目前宁德在构筑周线级别的头肩底，待周线级别缩量，则可以适度关注，反弹目标位是500以下一点，受宁德影响，创业板指数也会有同比例反弹，可关注。目前的主要数据：黄金，周线以1930报收，周线级别下跌，周跌幅为2%。整个2022年期间，黄金的走势都会被两个因素左右，即名义利率及潜在的美元走强，但同时也受其他因素的干扰，包括：持续的通胀、与新冠疫情或地缘政治等相关的市场动荡，以及其他部分的强劲需求（央行购买、珠宝需求等），所以，纵观全年，黄金的走势以走低为主，中间受各种因素干扰会出现短期的逆向走势，但不改走低的大方向。依然维持原有观点，即预期22年黄金会依然在预期的1700-1900的区间内震荡，但不排除美联储四次加息造成黄金崩盘，暴跌至1300附近的可能，若跌至1300，也是一次赚取市场错误的机会。布油，现价106，周线级别下跌，跌幅为4.9%。维持前期判断，即虽然后市140的高油价不可持续，但俄乌冲突以及全球高通胀趋势下，油价高位震荡仍是趋势。长期来看，仍维持原油90-94的震荡区间，但中短期将以96-120为区间震荡。。美元指数101.32, 周线级别上涨0.9%。美元强势，一是美联储持续加息的预期走强，另一点是欧洲持续受制裁俄罗斯影响而导致的资源供应紧缺引发对经济前景的担忧而致的资本外流。维持原有观点，即长期维持美元贬值是美国的国策，这次年线级别美元指数的W底注定是个失败的W底，长期看美元会在96-88之间震荡3年左右，之前预期22年美联储加息四次造成美元走高到101左右，但不会持久，现已兑现，仍需观察美元强势的持续周期和力度。人民币在岸/离岸价为6.50/6.52，周线级别大涨2%。前期预期人民币仍在升值的趋势过程中，资金的流动并未改变这一大趋势。但不排除为了拉动出口，央行会操纵汇率进行贬值。现修正前期观点，原观点22年人民币大概率仍会维持升值，且预期升值目标为6.26，但升值不会一帆风顺，因为美联储会进行2次甚至3次加息，届时币值可能会产生较大幅度的波动，但波动的上限目前看仅为6.44左右。现修正为波动上限为6.60左右信息面：海外方面，法国大选的第二轮投票将于4月24日举行。时隔五年，马克龙和勒庞再次同台角逐，但两者的支持率差距在今年进一步减小。马克龙的民调支持率较第一轮投票时有所回升，但仍未能大幅领先勒庞。第二轮投票结果很大程度上依赖于极左翼候选人梅朗雄支持者的态度。但据路透社报道，梅朗雄的大多数支持者将弃权或投空白票。因此大选结果的不确定性依然较大。倘若勒庞登台，其反欧和反北约的主张将对欧元造成沉重打击。而这会进一步造成美元指数的飙升国内方面：4月18日经济数据公布后，10年期国债仍然上行了近5bp。这印证前期的判断，即“宽货币”已是市场共识，即市场几乎所有人都不认为资金面会收紧，因此短期资金的暂时变化并不会引发长端利率的波动。对于经济基本面，疫情的不确定性令市场分歧加剧，市场将关注如何实现5.5%的经济增速目标，因此财政政策可能会成为二季度博弈的焦点。2022年4月24日星期日，下周周策略：上周沪指的形态很差，并由此导致原有预期的6月左右指数触底的周期向后推延，目前看，从时间周期的角度考量，沪指触底的时间点在9月前后。以上是中期走势的推断。短期走势，下周沪指有较大概率击穿前低，但击穿前低后有概率产生较大幅度的反弹。该反弹仍是减仓机会。