期权知识二：到期日、波动率、平值虚值实值期权如何选择运用？

‹ ›

期权价格=内在价值+时间价值

期权价格主要受到期货价格、期货价格波动率、到期日、利率等因素影响。
由于利率大部分时间没有变化，因此我们主要看期权的执行价、期货价格、期货价格波动率，到期日几个要素。
执行价决定当下期权是实值、平值还是虚值；期货价格决定未来期权是实值还是虚值。
首先，期权交易又称为波动率交易，波动率对期权价格影响较大，隐含波动率是根据已知期权价格倒推出来的波动率；
波动率与期权价格正相关，其他条件不变，期货波动率越大，偶尔会出现看涨期权、看跌期权的价格都上涨。（而不是期货价格上涨，看跌期权行权概率变低而大幅下跌）
时间价值随着到期日临近，逐渐减小，越是临近到期日平值期权执行价附近的期权对期货价格变化越敏感
同一商品合约不同执行价格期权的时间价值不同，平值期权的时间价值最大，虚值和实值期权均呈现离平值期权的执行价格越远，对应的期权时间价值越小，期权到期日之前时间价值≥0,（盘面上偶尔会出现深度实值期权合约时间价值＜0，主要是该期权合约流动性差导致的）
临近到期日平值期权的时间价值很小，此时平值期权价格波动几乎等同期货价格的波动，此时平值期权及浅虚值期权就会因为期货大波动而出现很高的波动，即高收益率。
例如：黄金期权au2204C396平值期权价格是2元，au2204期货价格396，日内期货价格上涨8元至404元，即上涨2.02%，此时au2204C396的内在价值从0变成8元，时间价值从2元变成1元，au2204C396由平值变成实值期权，价格从2元变成2+8-1=9元，收益率（9-2）/2*100%=350%

沪锌2111日K图

总结：
1.要尽量在期货波动率小的时候做期权的买方（或称为权利方）。
2.买平值还是买虚值、实值期权好？
（1）临近期权到期日，做平值和平值附近的虚值期权。
（2）离到期日远，判断期货未来要出现大的单边，做深度虚值或实值，深度虚值成本低，能赚很高的倍数，实值的时间价值成本少，未来行权时损失时间价值少。
（3）离到期日远，判断短时间内走单边大行情，此时不用考虑时间价值每天减少的问题，做虚值期权，追求高收益率。
3.判断短期很大的波动，但不知道往哪个方向波动，可以同时买入看跌和看涨虚值期权，比如节假日后首个交易日或大的政策或事件的消息影响。

豆粕2205日K图

例如：春节后首个交易日豆粕2205合约上涨7.64%封涨停，节前同时买入19手m2205C3700看涨期权价格29元和29手m2205P3050看跌期权价格19元，合计付出11020元权利金；
节后第一天m2205C3700上涨至117元，盈利=(117-29)*19*10=16720元；m2205P3050下跌至7.5元，亏损=(19-7.5)*29*10=3335元，同时平仓合计收入24405元权利金，净盈利=16720-3335=13385元。

豆粕2205-C-3700期权合约

豆粕2205-P-3050期权合约

此为利用波动率与期权价格正相关的交易，深度虚值成本低，此时会出现对的方向期权上涨超过100%，覆盖看错方向期权的成本，交易就会出现净盈利，期货单向波动越大净盈利越多，此交易称为期权宽跨式套利。

wwwzlj123 · 2022-4-16 16:05:10

点赞点赞

期权知识二：到期日、波动率、平值虚值实值期权如何选择运用？

1 个回复