商品期权日报：豆粕供应压力庞大郑糖弱势震荡

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来源：期权十

一、期权成交持仓情况
截止下午收盘，豆粕期权当日总成交量为10.83万手，其中看涨期权总成交为6.4万手，看跌期权总成交为4.44万手，看涨期权看跌期权成交比率为1.44；豆粕期权总持仓为56万手，其中看涨期权总持仓为33.26万手，看跌期权总持仓为22.74万手，看涨期权看跌期权持仓比率为1.46。

白糖期权当日总成交量为2.25万手，其中看涨期权总成交为1.52万手，看跌期权总成交为0.73万手，看涨期权看跌期权成交比率为2.07；白糖期权总持仓为26.17万手，其中看涨期权总持仓为20.17万手，看跌期权总持仓为6.01万手，看涨期权看跌期权持仓比率为3.36。

成交持仓数据来看，期货主力合约对于期权交易的影响明显，流动性较好；而在非主力合约方面，成交量较少，流动性较差，投资者在进行非主力合约交易时需警惕流动性风险。（文末附商品期权日成交持仓排名情况）

豆粕及白糖期权各合约成交持仓数据如下：

豆粕及白糖期权各合约成交持仓分布如下：

主力期权不同行权价成交持仓情况：

从上图中可以看到，目前对于M1809来说，看涨期权持仓主要集中于3050位置，看跌期权持仓主要集中于2950位置。对于SR809来说，看涨期权持仓主要集中于5900位置，看跌期权持仓主要集中于6000位置。

二、豆粕及白糖波动率情况
豆粕期货主力合约的30日年化波动率维持在20.11%，60日年化波动率维持在21.90%，当前波动率相对平稳，处于历史相对高位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率近日维持稳定，当前为24.01%，略高于当前历史波动率水平。

白糖期货主力合约的30日年化波动率维持在13.28%，60日年化波动率处于11.01%，当前实际波动率处于历史高位。从隐含波动率来看，主力合约隐含波动率为15.21%，略高于当前历史波动率。

豆粕及白糖历史波动率及隐含波动率：

三、期权策略建议
豆粕部分

【相关消息】

1.美国总统特朗普威胁对2,000亿美元中国商品征收10%关税，中国政府警告称将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，做出强有力反制。全球最大两个经济体之间的贸易冲突迅速升级。

2.布宜诺斯艾利斯6月19日消息，阿根廷农业市场部副部长Jesus Silveyra周二称，阿根廷明年料增加小麦和大麦播种面积，玉米和大豆播种面积料几无变动。Jesus Silveyra在国际谷物理事会(IGC)的年度会议上表示，干旱已破坏了今年的产量，大豆产量大约为3,600万吨，玉米产量约为4.200万吨。IGC预估今年阿根廷大豆产量为3,700万吨，上一年为5,500万吨，玉米产量预估为4,000万吨，低于上一年的4,950万吨。

【豆粕市场】

受中美贸易关系进一步紧张，且美国天气对大豆生长有利，隔夜美豆暴跌至近10年低位，国内豆粕端午节后普遍暴涨至3050-3100元/吨左右，部分工厂停报，今日国内连盘下跌，豆粕现货报价也滞涨，局部地区报价还有下调。国内近期大豆、豆粕供应压力庞大，从实际基本面看是不适合暴涨的，后期继续密切关注中美贸易关系进展及国内外更多相关消息。

白糖部分

郑糖弱势震荡，现货价格持稳。周三，虽然原糖继续下挫，但郑糖在5100点一线存在支撑。现货价格持平，销售情况较为平淡。仓单持续小幅流出。郑糖近期对于直补以及基本面偏弱的消化比较充分。

风险提示

投资者需根据自身风险偏好以及资金能力选择合适的策略。
期权买卖双方权利与义务不对等，交易双方需注意交易过程中潜在的风险。期权买方可能亏损全部权利金（最大亏损），在期权持有过程中需注意适时平仓止损；期权卖方可能出现更大亏损，且在持仓过程中需要缴纳一定保证金，因此，期权卖方需要做好资金管理。
投资者在进行期权交易时要注意流动性风险，这对于运用程序化手段实现无风险套利的投资者尤为重要。此外，大连商品交易所的豆粕期权暂无市价指令以及套利指令，同时暂无期权组合保证金业务，投资者需与郑州商品交易所的白糖期权加以区分。

商品期权日成交持仓排名
M1809系列期权日成交排名

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SR809系列期权日成交排名

SR809系列期权日持仓排名

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