请问用短周期波动率估计长周期波动率是不是会高估长周期的 ...

这个问题其实要看解释的角度，如果只是看波动率的话，那短期的波动率是会高估长期波动率的，波动率本身具有锥形形态。简单来说就是短期波动率的波动率势必是高的，长期波动率的波动率是窄的。但如果在定价方面，用短期波动率大致上拍个远期波动率不是不行，因为长期的波动率在真实世界往往被低估，尽管在数据上可能真的是小的。
5mins的波动率在估计当天vol的角度是没有意义的，但是短期波动率的快速放大有可能在均值变动方面有影响。或者说在交易策略的层面是考虑趋势策略是否要调整参数的时候。
在预测角度，短周期大致可以预测短周期，因为波动率有簇集效应，就是说小的波动率往往跟着小的波动率，不过当这个小或者大（二者皆是相对的）足够小或者足够大，他的簇集效应就变得很小，换句话说，可能均值复归。当然均值复归本就是波动率的重要特点之一。
已然写到这儿了。。。就最后稍微总结下吧
波动率的特点是3.5个
1、波动率簇集
2、波动率复归
3、波动率锥形
3.5、因为价格回报尖峰厚尾，这是回报的特点，但是反映在波动率层面就是vol的vol会可能突然变大，所谓的jump，这是最后的3.5个特点。
因为不是波动率的特点，但是又反映在波动率上，所以我叫他3.5