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（来源:瑞达期货） 今日白糖期货合约SR809减仓下跌，收报5220元/吨，跌幅为0.27%，成交量为26.50万手，持仓量为57.12万手，日减仓10944手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.43%、11.94%、12.37%和12.63%。 6月14日，白糖 期权成交量2.56万手（按双边计算，下同），持仓量25.92万手，成交额1629.89万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.64和0.32，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在6000有最大持仓量，显示此处存压力，看跌期权在5300有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的75.29%和21.84%，持仓量占比分别为63.24%和27.82%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。 受标的白糖期货1809合约减仓下跌影响，看涨期权普跌、看跌期权普涨。看涨期权中，SR809-C-5300领跌，跌幅达-17.61%，SR809-C-5400次之，为-17.50%；看跌期权中，SR809-P-4800领涨，涨幅达+11.11%，SR809-P-4900次之，为+10.00%。SR809系列平值期权隐含波动率收于13.19%，较前一交易日小幅下降。 郑糖1809开盘大幅拉高，随即持续走低，贴近布林下轨运行；日线级别看，MACD处于0轴下方，绿柱收缩，KDJ指标表明行情处于盘整。国际方面，印度泰国调整力度有限，巴西制糖比例不断刷新历史地位。但巴西雷亚尔持续贬值、汇率在美联储加息后糖市面临更大多力。关注印度200亿美元干预资金是否启用，上方4：1或是巴西央行干预门槛。国内方面，因现货方面继续走弱以及外盘下跌,郑糖夜盘各合约大部份低开震荡,其中郑糖主力1809合约向下测试5200一线,在5200遇支撑小幅反弹。盘面短线参考5225-5240元/吨区间逢高轻仓短空，止损5250元/吨，新进空单日内操作为主，不宜过分追低。期权操作上，方向性策略：逢高构建熊市看跌期权组合，即买入SR809P5200，同时卖出SR809P5100。波动率策略：波动率短期维持震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。 | 
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