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（来源:瑞达期货） m1809合约延续调整，减仓上涨，收报2940元/吨，涨幅1.24%，成交量为115.84万手，持仓量为215.21万手，日减仓47722手。近3年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为17.34%、18.09%、18.56%和18.87%。 6月13日， 豆粕期权成交量12.60万手（按双边计算，下同），持仓量54.61万手，成交额8609.72万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.55和0.69，从成交量上看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权在3100有最大持仓量，显示此处存有压力；看跌期权在3000有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的87.49%和10.67%；持仓量占比分别为76.43%和18.64%。豆粕期货m1809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。 受标的期货减仓上涨、隐波上升等因素的影响，看涨期权普涨、看跌期权普跌。看涨期权中，m1809-C-3600合约领涨，涨幅达+1900.00%，m1809-C-3550合约次之，为+1100.00%；而看跌期权中，m1809-P-2700合约领跌，跌幅达-35.71%，m1809-P-2750合约次之，为-37.04%。m1809系列平值期权隐含波动率收于23.63%，较前一交易日上升。 豆粕1809合约延续调整，振荡上涨，期价偏离布林下轨上行。日线级别看，MACD绿柱缩减，KDJ指标表明行情处于盘整，后续仍有上涨可能。美国农业部(USDA)下调美豆库存，美豆下跌力度得以缓冲。临近美国出台征税清单，中美双方谈判仍未见突破性进展。6月中下旬贸易战和天气炒作将是豆粕后市主要关注点。建议暂时观望或以日内操作为主，激进者在2920-2940元/吨区间内逢低轻仓短多，止损2910元/吨。期权操作上，方向性策略：逢低构建牛市看涨期权组合,即买入m1809-C-3000期权合约，同时卖出m1809-C-2900期权合约；波动率策略：波动率维持高位震荡，关注九月合约和一月合约间的不合理期限结构，择机构建日历价差组合套利操作。 | 
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