这家银行，投资了产业基金

5月25日，光大集团与中国银行在光大中心签署《关于服务构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局战略合作专项协议》。

双方此次签署的专项合作协议，将积极贯彻落实党中央决策部署，合作支持扩大有效投资，合作支持扩大最终消费，合作开展绿色环保、科技创新等领域的投资，合作推动“保市场主体”，支持构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。

签约前，双方进行了务实会谈，并达成多项初步合作意愿。双方拟将合作共同推出一支绿色产业基金，按照市场化运营模式，发挥光大集团、中国银行在绿色金融和绿色实业领域的专业优势，共同服务国家“碳达峰”“碳中和”目标，推动绿色产业发展。

光大集团与中国银行签约，拟合作推出一支绿色产业基金，这传递出令人关注的信号——在产业基金方面，银行已经悄悄出手了。

近日，国有五大行出资到国家绿色发展基金的投资计划获得批准，也为未来银行能够出资母基金带来希望。

银行是中国最大的金融机构，截至2020年底，银行理财市场规模达25.86万亿，是我国各类资管产品中规模最大、投资者覆盖面最广的类别。

去年，五成VC募资不到1亿，大家都在焦急找钱。随着政策利好的释放，在众多募资渠道中，私募股权投资基金仍然将目光聚集在银行和保险等长线资金。

在这个2021年，保险资金做LP已经火力全开，但银行资金似乎还比较沉寂。

在我国，商业银行直接向股权基金出资是有着限制的：《商业银行法》规定，商业银行不得向非银金融机构和企业投资，另有规定除外。

不过，银行理财通过资管计划作为私募股权投资基金的LP进行投资是可以的。但会面临期限错配问题——购买银行理财产品期限大多在1个月至1年之间，2年较少，5年以上的期限基本没有，而私募股权基金一般都在5年以上。

为了解决错配问题，银行通过理财产品的滚动发行能够实现“以短配长”，但资管新规出台之后，这种滚动发行被列入禁止性业务。此后，期限错配成为银行理财资金投资私募股权投资基金难以逾越的障碍。

尽管六部委出台了对创投基金及政府出资产业投资基金的“豁免细则”，但多层嵌套“松绑”了，期限错配的问题还是没有解决。

1月31日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《建设高标准市场体系行动方案》，其中，第18条专门提到了创投基金和政府出资产业投资基金，并鼓励银行及银行理财子公司与创投基金、产业基金合作。

银行理财子公司一时间成为股权投资行业炙手可热的“香饽饽”。不过，多名投资人表示，对VC/PE行业来说，银行理财子公司并不能算真正的“长钱”LP，大体量的银行资金才是真正的长期投资者。

在这方面，上文提到银行资金直接出资到股权基金受《商业银行法》的制约，不过，去年10月16日，中国人民银行发布了《中华人民共和国商业银行法（修改建议稿）》，并向社会公开征求意见，时隔5年，《中华人民共和国商业银行法》再度迎来全面修订。

有业内人士对母基金研究中心表示，在当前中共中央办公厅、国务院办公厅鼓励银行与创投基金、产业基金合作的背景下，《商业银行法》也正在修订中，银行出资股权基金的障碍有望逐步破除。“期待届时修订后的商业银行法正式稿能够放松对银行出资股权基金的限制。”

某位本土创投大佬曾感慨：“现在国家对于长线资本，包括保险资金、理财资金、社保基金等投入创投行业只是允许而已，在政策支持、税收优惠等根本性和制度性的措施未到位前，这些资本仍然缺乏将大量资金投入创投领域的动力。”

在国家多次进行针对中小企业贷款优惠政策的同时，银行出于本身风险的考虑却无法完成对中小企业出资的任务。因此，我们认为鼓励更多资源资金进入中国私募股权投资领域，将有效带动社会资本和专业投资人才投资中小企业，这将相比由银行直接贷款更加有效地对中小企业的发展提供资金支持。

此外，绿色投资概念近来十分火热，本次光大集团与中国银行将合作推出的绿色产业基金也是恰逢其时。

当前，碳中和的热潮，正在VC/PE圈内迅速蔓延。在去年下半年，碳中和已经成为各行业广泛关注的热词。今年两会召开之后，更是为碳中和的迅速走红添了一把火。两会上，碳中和被首次写入政府工作报告，并定为2021年八大工作重点之一。

实现碳达峰、碳中和需要规模庞大的投资，离不开绿色投资的支持。中金公司预计，为达到碳达峰，2021年至2030年中国绿色投资年化需求约为2.2万亿元/年，而2031年至2060年实现碳中和的绿色投资年化需求约为3.9万亿元/年。

在国内科技巨头积极推进碳中和计划的同时，众多国内投资机构则纷纷加大“碳中和”领域的投资布局。

上市公司协鑫能科与中金资本拟合作发起设立一支以“碳中和”为主题的产业基金，基金总规模不超过100亿元，首期规模约40亿元；远景科技集团与红杉中国将共同成立总规模为100亿元人民币的碳中和技术基金；母基金管理机构盛世投资也发布了股权投资行业首份碳中和战略声明……

各地方政府也纷纷通过产业基金的方式发力绿色投资：总规模30亿的厦门市绿色低碳发展基金近日获批；武汉市也将设立绿色低碳产业引导基金，推动资本向绿色产业聚集。

随着碳中和目标的提出，我国正式开启传统经济向绿色经济转型的新阶段，转型中催生出一系列新的高成长性业务和热门投资机会，成为PE/VC机构投资的新蓝海。

在“碳中和”这一大背景下，全球范围内愈发认识到ESG投资带来的超额收益。ESG与实现碳中和之间具有密切联系，两者都高度关注环境主题。

实现碳中和目标的关键之一在于绿色低碳技术的创新孵化，在对相关企业开展投资的过程中，ESG能够帮助投资者有效识别并通过投后管理降低投资风险。贝莱德在2021年致客户信中强调了两者的关联性，指出2020年公司完成了全部主动投资组合的ESG全面整合，承诺在2050年之前实现温室气体净零排放的目标。

2018年，中国基金业协会在《绿色投资指引（试行）》在第四条中指出建议“有条件的基金管理人可以采用系统的ESG投资方法，综合环境、社会、公司治理因素落实绿色投资。”

根据中国基金业协会的统计，目前在协会注册的、冠名为绿色的各类基金共有700多只，但绝大部分投资于绿色上市公司和使用成熟技术的绿色项目，很少有基金涉足绿色技术创新领域。国内的 PE、VC 近年来投资热点集中于互联网、生物医药、金融等行业，在绿色技术企业方面的投资规模较为有限。

不过，在当前碳中和的大背景下，绿色投资正在股权投资行业兴起，ESG投资也将成为越来越多投资机构的投资原则。

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