期权杂谈2：如何断定策略已经失效？

第一，分析市场的运行特征是否已经转变，如果转变，进而就可能导致模型不再有效。例如，一些高度依赖特定交易指令的模型，随着交易规则的调整会面临失效，或者套利交易在市场有效性大幅改善时，盈利能力大幅度降低均属此类。

第二，分析模型是否仍然有效地执行交易策略，即交易结果反映出来的交易逻辑是否与设计方案一致，比如开仓时机经常出现滞后，对行情的敏感度降低，胜率或盈亏比连续出现比较大的变化时都要注意，这是被动从交易结果上发现失效的办法，一般我们会比较关心周月线级别上的连续亏损以及最大回辙。（但是在这里要注意，要清楚的认知策略连续回撤是因为行情原因还是策略原因，知道程序化原理的都知道，对于震荡行情策略回撤是不可避免的）。如果模型只是对当前阶段的行情难以适应，当模型所表征的行情特点再次呈现时，其仍然是有效的。

因此，在实际程序化交易中，我们需要对模型失效的时点做出判定。而由于市场是未知的，对模型是否已经失效我们很难给出准确性的评判，更多依赖的是经验性的判断。

一般而言，在模型运行一段时间后，比较容易出现钝化的问题，具体表现在开平仓时机比较滞后，模型的获利能力大幅下降，此时，就需要对模型的参数进行一定的调整，以适应市场的变化。

这个市场，没有圣杯!