基金大佬深度解读——刘彦春

      他是春春，不是李宇春，而是景顺长城的刘彦春，他在基金经理的评分中，是近5年全市场收益最高的基金经理。
      截止2020年末，刘彦春基金规模达到783亿，名副其实的顶流基金经理，而且买的股票是大盘股、流动性更好。       1、刘彦春的投资理念       选出好股票，集中持有。我们发现，十大重仓股在基金里占的比例相当高，最近几年很少低于60%，高的时候会超过70%。       选股有两个最重要的标准，一是高成长潜力，二是高投入资本产出。       成长潜力很好理解，就是企业未来收入和利润有较高的增速。       投入资本产出，是看两个指标，一个是企业的净资产收益率，第二是资本回报率。简单来说，就是每给企业1块钱，它能拿这1块钱再赚多少，是个投入产出的概念。       刘彦春和之前张坤的风格很像，持股都很集中，你再看他俩基金的重仓股，都拿了那么多白酒，那就都是这么选出来的。       但是俩人也有差别，张坤选股，更喜欢能形成垄断的企业，比如香港交易所和上海机场，它们都是其他企业无法替代的。而春春则喜欢买行业的龙头，市场占有率提高，业绩自然会提升。除了白酒，他买免税业，医疗业，医药业的龙头，就是这个路子。

      第二点是春春更看重管理层，他认为管理层有能力才能让公司持续的成长。       2、刘彦春的择时态度       春春基本不做，他说过：“如果投资者对市场短期扰动因素足够敏感，当然可以考虑择时，但现实生活中我没有碰到过择时胜率过半的人。对于大多数投资人，包括我自己，唯有选择承受波动，才可以享受权益资产的高复合回报。找到与自己投资理念契合的投资人，选择信任，享受生活。”       最后总结一下：       春春的特点是进攻性强，他的理念是选高成长、高资本投入回报的好公司，这几年选股能力得到了市场验证，持股集中，愿意承受较高的估值，缺点是风格极致，波动可能会较大，历史上投资风格也有一些漂移，管理的资金规模太大，限制了灵活性。       理解了他们的投资理念后，就更能看明白他们的业绩表现了。刘彦春这两年业绩确实非常好，我们的评分也很高，但这里面有一部分是有运气成份的，是市场风格轮动到他这，属于意外的馈赠。       春春说过一句话，一个基金经理长期的复合收益率很大程度上不是取决于基金经理的能力，而是取决于这个市场上有多少能为股东创造价值的公司。投资A股的最根本出发点，肯定是看好中国经济，有这个信仰，选他，长期都不会差。

   春春管的各只基金，表现其实都差不多。可以选规模相对小一些的，这种基金打新股的增强收益会稍微多一些，比如景顺长城内需增长，也可以考虑基金赎回费便宜一些的，比如景顺长城绩优成长，持有180天以上就免赎回费。
      无论怎么选，买这种基金都得是能承受波动，同时做好长期投资的打算，这个长期至少是3年，不想拿3年，也就不要拿1天。       更多