为啥现在可转债那么多？要不要参与？

今日操作
无，观察

今天市场貌似很惨啊，一堆小朋友给我诉苦。其实最近很多股票都很惨，我昨天卖出的那只股票今天跌了快5个点，总算是跑得快。。。不过我明天打算紧张买一点，手里还剩下几只小仓位的股票，套了几个点，感觉短期风险释放了不少，可以买一点试试盘了。

今天想讨论一下可转债，因为最近很火，N多公司发布可转债打新，而且说中签概率10-20%，比重新股大多了，而且这些可转债上市就上涨10-20%，可谓是免费捡钱的机会。

那么什么是可转债？

可转债其实也债券的一种，只不过在普通债券的基础上加了一个期权，这个期权就是允许你在一定的时间范围内换成股票行权。比如说一个公司在公司价格10块钱的时候发一个可转债，说一年以后你可以按照12块钱的股价，等金额换成公司股票。到期之后你可以选择换股票到二级市场上卖出，你也可以拿着债券等收利息。那么最后，到转换期的时候，如果你公司的股价低于12，投资者当然选择拿利息，谁也不会高于市场价格去买你家股票。但是如果这个时候市场价高于12，比如说是15，这个时候投资者就会倾向于行权，就是换成股票。因为他的股票成本12，换过来到二级市场上卖出还能赚3元。所以可转债可谓是一个稳赚不赔，而且还有想象空间的证券品种。机构投资者特别喜欢这种证券，风险很小，就是企业的债券违约风险，但是还有大额收益的可能性，所以可转债一到市场几乎都被抢光了。

为啥企业要发这种债？

企业的融资方式一般有两种，一种是出让股票，一种是欠债。出让股票就是我们经常看到的定增，非公开发行股票；欠债比如说发债券，到期后付本金和利息。

发行股票的实质就是扩大股本，然后把扩大的这部分股本让定向邀请参与的投资机构来认购了，筹措到企业发展要用的钱，然后定增机构到了解禁期之后再在二级市场卖掉。总之，实质还是股民掏钱给公司发展。这个时候公司股本增加了，每股的权益下降。所以定增除权，股价是下跌的。有人问定增是利好还是利空，其实主要取决于公司募投项目的好坏。但是现在市面上很多公司用一个好的项目拿到钱，之后又根本没有投那个项目，最后变成补充流动资金。一家公司老是定增，至少说明他公司造血能力欠佳，你见哪个特能赚钱的公司老是定增的？茅台就没见过。。。虽然说现在监管对定增管控很严，但是也还是有很多定增项目最后达不成业绩承诺。

债券就简单了，就是借你的钱，我以后还你，带点利息。

通常来说牛市的时候，上市公司常常采用定增融资，而熊市采用债券。因为牛市的时候自己家股票价格贵，出让1股能够拿到的钱更多，但是熊市就基本可以算贱卖股票了。

而可转债其实是一种推后的股权融资。就是他实质是想定增，就出让股票，不想还债，但是现在公司股价低定增太亏，所以我要给一个期限，也就是说等我家股价上去了，你行权完成股权融资的目的。

我们来看一个案例，可转债的套利逻辑是这样的。

浙江世宝2016年1月发行了4亿的可转债，当时股价20元。行权日期是2017年4月至债券到期日，行权价格39元（文中所有股价都是后复权价）。后来公司停牌了半年，出来之后震荡走高。当时其实公司基本面没啥变化，估计公司以为这么涨下去，投资者必然选择行权，债也不用还了。但是到了行权期，股价一直都是低于39元的。也就是说期望落空了。

我当时总觉得管理层是有意让股价涨上去的，因为一旦股价涨上去超过他们的行权价，自己就不用还钱了，公司的发行股份融资的目的也达到了。所以套利逻辑就是发行可转债的公司的股价可以密切注意，也许他们的管理层要做一些动作来抬高股价！

可转债能赚多少钱？

话说我都一直没去打，因为实在是蚊子肉。虽然中签率高，但是中签一般就是10张债券。债券都是100的面值，也就是说你中了1000块金额，然后上市后涨10%，你中签一次赚100块。。。哎哟，浪费我分散精力好么。。。

双核动力预测模型

日期：2017/11/2
沪深300：多头
临界值：3921.21

创业板：空头

临界值：1926.3421.54

想了解双核动力预测模型请在公众号对话框输入“双核动力”
明日操作计划
观察，后期可能加回去

想系统学习股票投资的朋友可以参与系列课

零基础小白如何进行人生第一笔交易
股票的策略投资方法
利弗莫尔交易精髓及缠论的演变联系
格雷厄姆--证券分析（上/下）
技术分析（上/下）
成长股10倍大牛股的选股策略
如何使用财务报表指导A股投资（上/下）
跟随经济周期赚大钱
如何使用看盘软件提升交易水平
参与讲座和课程的学习方式：

免费试听请扫下面小龙女助理二维码索取试听链接，参与全套系列课学习请点击文章左下角的“阅读原文”
参加系列课可以加入VIP群。与众多学员交流投资心得