“基金化运作”是国企改革和地方经济的良药吗？

· 香帅如是说 ·

这几年做研究的过程中，我经常会陷入“观察”和“认知”之间的拧巴状态。

比如说在我认知中，一直对“国资、政府产业基金”这些名词存着天然顾虑，担心他们会挤占民营企业的生存空间，影响到正常市场均衡。但现实中的观察是，国资背景很多时候有增信效果，而产业基金在很多场景下，比如经济下行期，长周期高投入产业，城市产业升级中，都有不错表现。合肥、深圳，光伏、集成电路，这些“观察”都给我的原有认知产生了冲击。

2018年底A股持续低迷，市值缩水严重，很多大股东股权质押比例高的民营企业面临着爆仓压力。各地政府担心企业过不了冬，纷纷成立纾困基金 —— 其实当时颇不以为然，觉得这要么是噱头，让国家的钱打了水漂，要么是变相的“国进民退”，还腹诽了半天。之后却发现，很多民营企业确实因此“绝地逃生”：上海的MN本是一家基本面不错的头部民营上市公司，但当时大股东股权质押比例高，公司也面临较大短债压力（[i]短债比例高一直是民营企业负债的特点[/i]）。面对这一困局，上海国盛

“基金化运作”是国企改革和地方经济的良药吗？

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