期货心得：用多品种交易策略平衡波动率

　

　　在期货投资中，收益率和波动率貌似是一对“冤家”。由于大多数交易者都很难平衡波动率和收益率之间的关系，以致于波动率和收益率是正相关，就成为了市场共识，似乎收益率高必定是波动率大，波动率小必定是收益率低。那么，这是全部的真相吗？

　　从投资的角度来讲，收益率是交易的结果，波动率是交易的过程。

　　首先，结果肯定是非常重要，因为投资是为了获得利润。尽可能让利润最大化，这是每一个投资者都梦想的结果。如果光看结果，似乎过程并不重要。但是，只要投资就是有风险的，这也就意味着要实现那个梦想是有条件的，条件就是“必须在承担风险的前提”下。那么，过程就开始变得重要了。如果你一定要问哪一个更重要，答案必定是因人而异。不同风格的投资者对这个问题会有不同的认识和理解。

　　波动率更加重要，因为许多客户对期货投资的本质理解不深，所以更多需要考虑的是波动率大将会面临资金赎回的风险。在大部分的时候，大部分的投资者的操作现实的确就是如此。

　　单独就波动率而言，要想达到波动率低，方法还是有很多的。常常采用的就是多品种交易策略。投资的品种众多，在很大程度上实现了对冲的效果，然而，对冲风险的同时其实也对冲掉了利润，这是事物的正反两面。所以，我的交易策略从来不是为对冲而设计的，将每一个投资上的头寸单独拿出来都是一个标准的投机头寸，也就是说，不是为了对冲而去制定策略的，那么，结果就是，我可以在交易的过程中对冲波动的风险，但最终收益却是按照单一品种的结果来实现的。

　　假设一下，在一段时间内做了十个品种，即便一个品种上投入的资金只有总资金的5%，那么50%的持仓头寸应该算重仓了，又假设十个品种的方向都做对了，虽然这种情况现实极少出现，那么就意味着50%的重仓头寸做对方向的结果必定是大幅度的利润了，因为是多品种，每个品种即便方向做对了，但过程却总是有涨有跌，每一天的不同品种之间的涨跌互现，必定会抵消掉单一品种的大涨大跌带来的资金曲线波动，这种方法从资金曲线的走势上就会看到波动小，但最终一直在稳步上涨。波动小就是因为多品种的缘故从而平衡了每一天的波动率，收益大是因为在大多数标的品种都方向正确的时候形成了合力，表现出了类似于单一品种重仓而带来的交易结果。

　　多品种是技术分析派交易员经常采用的平衡波动率的方法。在2014年的资金曲线上，11月之前表现出的稳健上涨就是采用这种方式。那时，大宗商品处在空头通道中，多品种的做空共振使得资金曲线最终上扬，但由于品种多，每天这个跌了那个涨了，反而平衡了资金曲线的波动。

　　投资道路上，不管你是新手还是老手，你都需要有自己的一份自信！一次投资就是一次经历，把握住你的每次成长，俗话说：“吾日三省吾身”，只有学会总结，培养自己的交易自信心，不让自己迷失在投资的道路上，你才能走得更远，站的更高！一个好的老师能带你度过迷茫，找到该走的路，摸清方向，成功就在你转角之后！

　　成也萧何，败也萧何，修行就是修正自己错误的观念，医生难医命终之人，佛陀难渡无缘的众生。不懂得学习和成长的人来是偶然的，走是必然的，修行是点滴的工夫。一个人的能力和赚钱的多少一定是成正比的，学历并不代表能力，知识并不代表文化，当能力积蓄到一定程度，在市场中赚钱已经成为一种常态，生活中的一部分而已。
　　
　　我告诉自己：价值期货投资，就是一个人的修行，只要心存信仰，就一定能战胜人性的弱点。路还很遥远，只有战胜自己，我们才可以走得更远，成为真正的英雄。

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