20180601_50ETF期权每日观察

一、上证50ETF交易状况

2018年6月1日，上证50ETF小幅反弹，收盘于2.643，较上一交易下跌0.3%，成交量3.43亿份，成交额9.08亿元。30日，60日，90日年化波动率分别为17.36%，18.15%和17.89%，波动率小幅回落。

表1：近5日标的资产交易状况

数据来源：WIND

图1:上证50ETF行情走势走势

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图2：上证50ETF历史波动率

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二、上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权主力合约成交持仓状况

成交分布方面，各月份合约成交集中于虚值和平值附近，随着执行价格的加大或减小，成交逐渐稀疏，2.7执行价格处期权成交最为活跃，从总量来看，认购成交量高于认沽。

持仓分布方面，认购远高于认沽，认购认沽持仓均集中在平值及虚值期权，认购实值执行价格处认沽与认购持仓稀疏，最大持仓量位于2.7执行价格期权。

图3:上证50ETF1803合约成交持仓分布

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当日各月份合约成交方面，交投活跃度收敛，主力6月认购认沽分别成交356013手和275750手，认购成交高于认沽。

当日各月份合约持仓方面，各月份合约稳步增仓，6月合约当前认购认沽分别持有793394手和447992手。总量上看，认购持仓高于认沽。

图4：当日各月份合约成交持仓对比

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从月内变化看，50ETF期权成交715768手，认购认沽分别成交403400手和312368手，成交活跃度较前一交易日有所减弱。持仓总量1644350手，认购认沽分别持仓1034295手和610055手，随着标的资产波动加剧，持仓量后期将大概率上行。

图5：各月份合约成交持仓变化

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三、近一个月PCR变化

期权PCR指标方面，持仓量PCR值维持在0.61，成交量PCR值较前期0.81下跌至0.77，市场谨慎情绪有所缓解。

图6：上证50ETF收盘价与PCR对比

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四、隐含波动率结构

各月份合约隐含波动率与前一交易日变化不大，各月份合约认购均高于认沽，其中主力6月合约隐含波动率小幅上行，呈右偏结构，值域位于15%-50%之间；7月合约隐含波动率值域位于10%-25%，呈左偏结构。季月认购认沽隐含波动率保持稳定，值域位于15%-30%，价差保持稳定。

图7：上证50ETF期权隐含波动率

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