为什么说买白酒行业股票的选择要比买军工股票好得多？

最近总有朋友问我军工板块的股票怎么样，我居然无话可说。这是因为我在A股25年来只买过一次军工行业的股票，而且没有赚到钱。我极少关注军工板块，我年轻时作为一个军事迷，就对军工行业隐隐感觉这不太可能是一个赚钱的行业。
我所生活的城市几十年前就是以生产枪炮为当地主业的，后来这几家军火大型工厂都破产了。原因很简单——总也不打仗，用不了生产那么多枪炮。
我以前买过一次军工股，持有过程中发现军工股票的行情很特殊，是脉冲式的。就是股价上涨得快，然后下跌得也急。持有半年多一看股价上窜下跳，最后基本还在原地。只要一有什么风吹草动就大涨，然后就马上回归沉寂。后来，我才知道这有个专业术语——事件驱动型上涨。
在A股持有军工股就必须要天天盼望世界江湖上出点事才好，必须要看热闹不嫌事大才行。

白酒行业股票则完全不同。白酒行业的股票上涨容易，下跌却很难跌回原地。白酒的走势要比军工稳当得当。
实际这并不是最关键的。我喜欢白酒，不看好军工股票的最主要原因是因为它们的盈利模式。
我们在对企业估值时一定要考虑它的盈利模式，也就是这家公司是怎么赚钱的。
白酒行业的赚钱模式是A股里最好的，至少也是数一数二的。军工行业的盈利模式真的无法和白酒比。
白酒行业的优势：
1 不用借钱经营
经营不用杠杆，表明风险小，不易破产。银行、地产、建筑这三大行业是必须要借钱经营的，军工这种行业如果不借贷经营则很难有大的利润。
2 产品毛利高
一线白酒的毛利都是百分之八九十以上。而军工产品的毛利能达到9%就不错了！以军工龙头中航沈飞为例，其毛利率常年在8%左右震荡。白酒行业的一线公司泸州老窖的毛利率是81%！

很明显，白酒行业赚钱要容易得多，军工行业赚的都是辛苦钱。
3 下游客户较为分散
一般来说一家公司的下游客户越分散，公司越有话语权。在经营中越处于有利形势。白酒公司的下游是几十万家的大小经销商，因此白酒公司有较大的说话权。而军工的下游客户都是有数的几个超级大客户，客户极度集中，都是惹不起大主顾的。以中航沈飞为例，其前5大客户就占营收的98%以上！

4 有提价权
由于一线白酒公司面对的客户较为分散，因此一线白酒公司面对下游客户就较为强势，有较强的产品提价能力。这种提价能力是绝大多数行业所不具备的。军工行业尤其不具备这个提价能力。军工企业的客户是什么，我就不说了。大家都懂的。所以军工企业的盈利只能指望销量的上升，而不能指望像一线白酒那样轻松涨价随意把钱赚。所以军工行业的毛利率大多都较为低下。
5 客户的依赖性
白酒这种东西会使最底层消费者上瘾。客户很难戒掉酒瘾，客户对白酒的依赖性非常强！这也是白酒行业和医药等有限几个行业才具备的优势。有些人甚至说“宁可不吃饭，也要喝上酒”。虽然是个玩笑，但可见人们对酒的依赖度有多高。
而军工行业则完全颠倒。军工行业不是客户依赖企业，反而是企业依赖客户。客户今年需要你的军工产品，你就赚了。客户明年减少需要或根本不需要了，你就傻了。
6 公司实力强悍
一线白酒公司简直就是造钱机器。以泸州老窖为例，公司在2021年一季度盈利20多个亿。

而军工行业的中航沈飞2020年全年扣非利润才9个多亿。
7 选股容易
白酒行业相对较为简单，竞争格局也相对较为稳定。A股上市的白酒行业公司就那么多，而且大多为行业强者。军工行业则复杂多了，它涉及到多个行业公司甚至包括芯片、激光等高科技行业公司。军工行业股票是一个非常复杂、庞大的体系，研究起来难度非常大。

因此，白酒和军工行业同为60倍左右的市盈率，白酒行业由于盈利模式全方位碾压军工行业。所以，大多数投资者当然要选择白酒行业的股票。从下图

基金的持仓图也可以看出食品饮料位于持仓第一，军工则明显利于较为后面的位置。大资金更喜欢谁是一目了然的。

军工行业的走势今年以来明显弱于大盘指数，这也表明了市场当下的选择方向。

看了上面这些比较以后，我想问：你还喜欢军工股票吗？