金瑞期货期权日报 | 20180531

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金瑞期货期权日报2018.05.31

1vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权

行情：

周三50ETF成交量较前日小幅增加，受中美贸易关系紧张影响，大幅跳空低开日内震荡下行，收盘跌2.03%报2.601。期权总成交PCR较前日上行0.23至1.01，总持仓PCR较前日下滑0.01至0.58，显示市场气氛偏悲观。认购IV、认沽IV均较前日明显回升，50EYF历史波动率较前日有所下滑，维持于历史均值水平附近。

宏观：

中美贸易摩擦引发市场担忧，上证综指跳空低开后低位震荡，尾盘加速下挫，最低触及3041点，收盘下跌2.53%报3041.44点，创2016年10月17日以来新低，连续六日走低；深成指跌2.35%报10105.79点，创业板指跌2.67%报1726.22点。两市成交4382.58亿元，较上日同期稍有放大；近200股跌停。白宫周二在声明中表示，将对500亿美元从中国进口的包括高科技以及中国制造2025相关的产品征收25%关税。最终征税名单将在6月15日宣布，并在随后开始征收关税。此外投资限制、对中国个人与先进工业技术出口控制等规定将在6月30日公布。对此，商务部新闻发言人周二深夜回应表示，无论美方出台什么举措，中方都有信心、有能力、有经验捍卫中国人民利益和国家核心利益。

观点：

50ETF形成向下跳空缺口，缺口上方形成新的压力区，目前50ETF跌破所有均线支撑且价格再创新近10个月低，或预示着将经历一段时间的寻底之旅。经历过周三的深跌之后，技术上或有反弹需求，可逢反弹高位尝试布置空单，即买入6月沽2.55，交易资金控制在5%以内。

2豆粕期权

行情：

周三9月连粕成交量较前日明显增加，隔夜盘小幅高开呈V字型探底回升走势，早盘开盘直线拉低，随后保持偏弱震荡，收盘跌1.01%报3045。芝加哥交易所（CBOT）大豆主力周二跌0.83%，周三开盘继续走低。

观点：

鉴于美国政府出尔反尔，宣布要对中国500亿美元商品加征25%关税，再结合中国的官方回应，市场忧虑中美贸易战一触即发，消息一出美大豆市场引发多头获利平仓抛售，对美大豆期价构成下跌压力。不过目前巴西物流问题迟迟未得以解决，巴西卡车司机的罢工活动仍在缓慢的进行，这将制约豆价的下跌空间。截至5月25日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量115.61万吨，较上周增加0.41%，较去年同期增加6.42%。近期南方降雨明显减少，水产投苗有所增加，在一定程度上有利于豆粕消费。而近期猪价反弹中止，猪肉走货缓慢，实际需求并未好转，当前每头养殖亏损40元左右，持续亏损导致农户减少生猪存栏量，饲料终端需求暂难有大的提升。基本面仍维持偏空，使得豆粕出现大的上涨仍有难度。中美贸易关系再度紧张，市场风险加大，建议暂时保持观望。

3白糖期权

行情：

周三9月郑糖成交量较前日略有下滑，全天保持窄幅震荡走势，收盘涨0.09%报5463。洲际交易所（ICE）11号糖主力周二自高位小幅回落，跌0.39%。

观点：

印度三大产糖邦之一的北方邦2017/18年度（10月/次年9月），截至5月24日累计产糖1185.8万吨（白糖值），同比增加35.5%。截至报告期，北方邦119家糖厂中的28家仍在压榨，去年同期仅1家。国际糖业组织（ISO）周二预计，全球2017/18年度糖供应规模达1051万吨，远超之前预测的515万吨。ISO发布季度报告称，本年度后半段全球糖业已经带来一些意外，基本面情况严重恶化，或将对市场带来打压。国内主产区白糖售价相比昨日价格以稳定为主，终端仍按需采购，市场交投仍不温不火，预计短期可能跟随原糖走势震荡整理为主，前期入场卖出跨式期权组合可继续持有。

4模拟账户演示

模拟账户演示：

股票期权和商品期权模拟账户分别以50万起始资金为例，不考虑交易成本及相关费用。依据金瑞期货期权日报策略，近期模拟交易如下。模拟账户总收益从2018年1月2日开始统计。

50ETF期权数据

豆粕相关数据

白糖期权数据

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