期权是既避险又极容易产生短期暴利的工具

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J的行业分享   2021-5-22 23:25   9841   0
[h1] 2017-11-29[/h1]来源:融界


规避风险 期权可以大大地提高交易自由度





首先,期权是一种非常好的金融风险管理工具。


股灾前认沽期权(看跌期权)极其的便宜,持有股票的散户只需要少量的资金就可以对冲掉股灾带来的损失。每一个二级市场投资者都应该有风险意识,而期权是风险管理的最佳工具。


期权交易的最大好处在于你在参与交易本身之时,已经锁定了最大风险。期权,就是市场上有得卖的后悔药。


其次,期权是一种非常好的趋势交易的工具。


在金融交易中,最重要的是情绪管理,其次才是资金管理和交易策略。趋势交易的最高境界就是截断亏损,让利润奔跑。可惜这是反人性的,能做到这一点只能依赖于天赋和勤学苦练,乃至无数的亏损打击,才能有少数人达到这个境界。


期权合约,则可以让你在金融交易中自动避开逆人性的情绪干扰。只要买入一张期权合约,即可自动达到亏损有限、收益无限的高手境界,这种Optionality的特性是机构和散户都非常需要的,所以随着越来越多的人认识到期权的这种特性,期权市场未来一定会有大发展。



一说到黑天鹅事件,相信大家都不陌生,因为其不可预测,且影响重大,往往黑天鹅的来临会给投资者带来巨大的亏损,那么如何才能减小甚至是避免黑天鹅事件对我们的投资带来的影响?很多投资者都会考虑,完善自己的交易策略。但是一个完整的,能适应各种不同行情的交易系统建立往往不是那么容易的。但是,如果我说,其实期货市场中有一个很好用的工具,只要用的妥当,就能规避黑天鹅,甚至能从黑天鹅事件中获益,大家是不是觉得是一件很神奇的事情?!


向大家举一个实例,在之前的英国脱欧事件中,相信很多人因为没有赌对英国脱欧的结果,而导致损失惨重,但是有一位投资者,在不知道结果的情况下,却获得了5.66倍的投资回报,他是怎么做到的?其实,他是运用了一个很好的工具,那就是期权,再加上他的交易策略,才能在复杂多变,难以预料的行情中,规避风险,并从中获利。


股票就好比走路,期货就是骑自行车,而期权就像是开汽车,给予我们立体交易的可能,无论市场上涨、下跌或者横盘都能盈利,同时可以对冲掉任何不想要的风险,可以大大地提高我们的交易自由度。


一两次交易就可能实现上百倍收益




期权是最容易产生短期暴利的交易品种,在行情火爆时,可能一两个月就能实现上百倍甚至上千倍的收益。拿单日的最大盈利来比较,A股的单日最大盈利是20%,就是跌停板上买到一只股票,然后当天涨停,期货类似,只不过增加了保证金杠杆。


期权市场上单日最大盈利能到多少呢?让我们来看看2015年1月15日的瑞郎事件,随着瑞士央行宣布瑞郎与欧元脱钩,瑞郎汇率应声上涨了30%,短短的几分钟,瑞郎的虚值看涨期权就出现了一万倍的涨幅。


再回到A股市场,2015年6月29日~8月26日两个月的时间,上证50指数下跌37.47%,“8月沽2750”这个期权合约从最低1块钱涨到最高10900块,涨幅同样是一万多倍,这是任何股票与期货品种都无法比拟的超高收益。


如何做好期权交易?



1、  掌握期权的基本功——4个单腿策略(long call、short call、long put、short put)


2、  最常用的期权策略是备兑开仓(Covered Call)和保护性卖权(Protective Put),用于增强股票持仓的收益和进行风险对冲。纯期权策略里比较常用的有波动率交易策略、做市策略、套利策略等。


3、  基于vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的交易策略常见的有备兑开仓策略、波动率交易策略、趋势追踪策略、套利策略、类做市策略几大类。在50ETF期权上,我们更擅长期权波动率交易,波动率在低位做多,高位做空,不必赌方向,大盘涨跌都可能赚钱。


4、  预期市场波动剧烈的情况下可以构建long gamma策略,不论行情涨跌都可以获得较高的收益,获得波动率上升和市场波动带来的双重收益。预期市场波动变小的时候,可以进行保护性sell vol策略,获取波动率下降的收益。


5、  如果持有股票现货,买入认沽期权可以实现锁定下跌风险的同时,还能享受股票上涨的收益,这就是保护性卖权策略(Protective Put)。如果长期持有基本面看好的股票现货,可以滚动卖出看涨期权,构建备兑开仓策略(Covered Call),可以在长期持股的情况下定期得到卖出看涨期权的收益,获得比单纯持有股票要高的收益,进行收益增强。


6、  期权有一些希腊字母用来描述各个维度的风险,常用的是5个希腊字母,Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho,在这个基础上又增加了Charm和Vomma,进行更精细的风险管理。


具体来说,期权价格是被正股(Underlying)价格、隐含波动率(Implied Vol)、到期时间、无风险利率这四个因素决定,无风险利率对期权价格的影响比较小,我们用Rho来量化就足够。另外三个因素非常重要,我们用三个一阶导(Delta、Vega、Theta)和三个二阶导(Gamma、Vomma、Charm)来度量,Delta非常重要,我们又分别用总Delta和正股波动1%时的Delta两个指标来度量,这样一共就是8个指标。有了这8个指标,我们就可以从各个维度对持仓进行非常精细化的风险管理。




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