国海证券一季度净利润骤降四成经营活动现金净流出扩大八成 | 券商

国海证券今年一季度归属于上市公司股东的净利润同比下降42.08%，营业支出同比增长30.16%，远高于营业收入4.01%的增速。该公司利息净收入和公允价值变动收益皆亏损，信用减值损失同比增长72.05%

《投资时报》研究员田文会

券商行业今年一季度业绩分化明显，国海证券股份有限公司（下称国海证券，000750.SZ）正处于净利润大幅下滑的阵营。

2021年一季报显示，当季该公司归属于上市公司股东的净利润为1.74亿元，同比降42.08%；营业收入为10.69亿元，同比增4.01%；营业支出为7.94亿元，同比增30.16%。

其营业收入中，利息净收入为-88.6万元，上年同期为1.33亿元；公允价值变动收益为-0.71亿元，上年同期为0.68亿元。营业支出中，信用减值损失为0.64亿元，同比增72.05%。信用减值损失大增主要原因为当期买入返售金融资产减值准备增加。

同时，该公司今年一季度经营活动产生的现金流量净额-162.38亿元，净流出同比扩大81.58%。

国海证券在一季报中还披露了20宗诉讼、仲裁事项，其中，16宗涉及股票质押式回购交易纠纷。

《投资时报》就上述净利润下降、利息净收入和公允价值变动收益下降等问题向国海证券发送沟通函，但截至发稿未收到回复。

净利润同比下降42%

今年一季度，对于券商行业来说可谓几家欢乐几家愁，有些券商业绩高增长，有些券商则大幅下挫。

国海证券今年一季报显示，当季该公司归属于上市公司股东的净利润为1.74亿元，同比降42.08%；营业收入为10.69亿元，同比增4.01%；营业支出为7.94亿元，同比增30.16%。营业支出增速大幅高于营业收入。

营业收入中，利息净收入为-88.6万元，上年同期为1.33亿元；手续费及佣金净收入为4.85亿元，同比增9.73%；投资收益为3.85亿元，同比增38.19%；公允价值变动收益为-0.71亿元，上年同期为0.68亿元；其他业务收入为2.67亿元，同比增157.65%。其中，利息净收入和公允价值变动收益同比下降。

利息净收入方面，利息收入为2.94亿元，同比降35.68%。主要原因为当期其他债权投资、债权投资利息收入及股票质押回购利息收入减少。利息支出为2.95亿元，同比降9.23%。利息收入降幅大于利息支出。

国海证券2020年年报显示，当年该公司利息净收入为4.09亿元，同比亦降23.41%。其中，利息收入为15.36亿元，同比降27.7%；利息支出为11.27亿元，同比降29.11%。国海证券称，利息收入下降主要原因为当期股票质押回购利息收入及债权投资利息收入减少。

其中，股票质押回购利息收入为2.1亿元，同比降54.15%；债权投资利息收入为0.63亿元，同比降88.83%。

国海证券今年一季度手续费及佣金净收入中，经纪业务手续费净收入为2.15亿元，同比增12.57%。不过，投资银行业务手续费净收入为0.42亿元，同比降53.62%。主要原因为当期债券承销业务减少。同时，资产管理业务手续费净收入为0.55亿元，同比降32.58%。主要原因为当期资产管理业务计提的管理费收入减少。

国海证券2020年投资银行业务手续费净收入为4.22亿元，同比增17.88%；资产管理业务手续费净收入为3.39亿元，同比增14.14%。

今年一季度国海证券公允价值变动收益为负值的主要原因为当期交易性金融工具的公允价值变动收益减少。

2020年，国海证券公允价值变动收益为0.66亿元，同比亦降69.93%。下降的主要原因也是当期交易性金融工具的公允价值变动收益减少。当年，该公司交易性金融资产公允价值变动收益为1.66亿元，同比降40.93%。

国海证券今年一季度营业支出中，业务及管理费为4.68亿元，同比增0.86%；信用减值损失为0.64亿元，同比增72.05%；其他业务成本为2.6亿元，同比增154.54%。

其中，信用减值损失大增主要原因为当期买入返售金融资产减值准备增加。

2020年，国海证券信用减值损失为5.29亿元，同比增22.69%。主要原因是当期买入返售金融资产减值准备及其他债权投资减值准备增加。其中，买入返售金融资产减值损失为3.92亿元，同比增10.73%；其他债权投资减值损失为1.21亿元，同比增266.67%。

今年一季度国海证券其他业务收入和成本大增的原因分别为当期期货子公司现货交易收入和成本增加。而其他业务收入和成本相抵后的净额仅为0.07亿元。上年同期，该净额为0.02亿元。

国海证券部分财务数据（单位：元）

数据来源：国海证券2021年一季报

经营活动现金流净流出扩大

《投资时报》研究员注意到，现金流方面，国海证券今年一季度现金及现金等价物净增加额为12.91亿元。不过，当期该公司经营活动现金流净流出大幅扩大。

三大现金流项目中，经营活动产生的现金流量净额为-162.38亿元，较上年同期-89.43亿元扩大81.58%；投资活动产生的现金流量净额为152.27亿元，同比增13.71%；筹资活动产生的现金流量净额为23.02亿元，同比大增4.65倍。

对于该公司经营活动现金流净流出扩大，国海证券称，主要原因为当期为交易目的而持有的金融工具、拆入资金业务产生的现金净流出增加。

今年一季度，国海证券经营活动现金流入为74.5亿元，同比增11.38%；经营活动现金流出为236.88亿元，同比增51.54%。

经营活动现金流出中，为交易目的而持有的金融工具净增加额为182.44亿元，同比增42.07%；拆入资金净减少额为37亿元，同比增95.77%。

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