说一个打85折的基金

听说5月份开始几家基金公司的产品都发不出去了，市场清晰到了冰点，这种时候似乎又可以来认真研究一下基金产品了。

有几只鸡我已经关注了几个月，普遍是85折到9折销售，注意，不是什么申购费用打折，是实打实的净值打折，1块钱的鸡卖你8毛5，这些基金专业术语叫“场内封闭型基金”or简称“场内封基”。以下进入名词解释，专业人士可以跳过：

封闭基金指的就是那种申购了之后一年或三年内不能赎回，有封闭期的基金，这个应该挺多人听说过。场内基金指的是可以在交易所内买卖的基金，也就是可以用股票账户直接买入的基金，典型比如510300的沪深300ETF就是直接可以用股票账户买。这里再简单解释一下申购/赎回和买入/卖出的区别：申赎的对象是基金公司，一个基金1000万，当天净值是1，共有1000万份，我花100万申购，那我就有100万份，基金总资产变成1100万，我的100万是进入到了基金产品里面的。买卖的对象是买卖双方，我花100万买入，这100万是到了要卖出的人的手里，基金资产1000万还是1000万。

概念解释完说一下场内封基打折这个现象，因为一些基金有三年封闭期，基金公司的销售都会对客户说同一套台词：“哎呀我们这个产品封闭三年，避免了你自己操作追涨杀跌，可以更好的价值投资享受复利，要是万一你真的突然缺钱，也可以把份额转到场内卖出变现，不影响你资金的使用的。”这里我说两点，第一，我觉得90%以上的封闭基金都没必要买，能随时赎回的开放基金里面已经有很多好的产品，个人主观恶意揣测基金公司发封闭基金目的就是打着价投的大旗把你钱骗进来，稳收三年管理费，省的你一跌就跑掉了。你要是真的怕自己追涨杀跌你可以买个开放基然后把让朋友帮你把密码改掉就好。第二，销售说是你要花钱的时候可以把基金转场内卖了，但销售不会告诉你，你转场内卖出的前提是有人要买，而基金那么多，没有人会原价买你的封闭份额的，封基在场内交易一定是打折的！一般来说剩余的封闭期越久折扣就越大，三年封闭的基金普遍8折，这又反过来说明了封基不值得原价去跟基金公司买，真的喜欢的话去场内直接8折买就好。而随着基金离开放那天越近，折价就会越小，直到开放那天两个价格相同，场内折价为0，因为到那个时候已经可以自由申赎了。

好，那么现在什么鸡打折呢？打开集思录封闭基金统计（https://www.jisilu.cn/data/cf/#stock），按折价率排序前10名的截图：

排第一的科创板BS（506005），今天净值1.0248，场内价格0.8740，折价14.8%，封闭到2023年7月29日，年化折价这种指标是偏套利的思路今天不解释了。意思就是，假如你现在在场内买入，成本价是0.8740，假设等到23年7月29日基金开放，我们的基金经理在从今天起这2年多的时间里辛苦折腾一分钱没赚，2年后的净值跟今天一样，还是1.0248，那我还是能赚到14.8%。意味着你的最终收益=基金收益+折价，如果这2年基金亏损了15%，那你就大约保本；亏30%，那你就亏15%；赚5%，你就赚20%。

上面表格里一堆名字带“科创”的鸡，主要是科创板设立之初就肩负了中国科技转型的zz任务，各家基金公司去年都很有觉悟地发了一批科创基金，封闭2-3年都有。发完之后今年行情不好，估计也有不少当初被销售忽悠买了科创基金的韭菜为了割肉转场内卖出，才有这种场内折价。

那么结论就比较简单了，如果你长期看好科创板，觉得2-3年后应该能有收益的，就值得关注一下这批科创封基。举个例子，假设你觉得两年赚25%自己是满意的，那只要你认为科创鸡未来两年净值能涨10-15%，加上现在15%的折价，那其实现在就可以买入。

最后说一下风险：

目前科创板里的公司估值都很高，可能会进一步下跌
科创板涨了，不代表你选的基金会涨，这考验你的选鸡能力
你买完结果自己也遇到突发需要用钱的事情，没等到2年多后折价归零那天（虽然理论上折价也会逐渐变小）

理论解释完，实际操作起来又有很多注意事项，首先不是折价越多一定越好，也要看一下基金公司跟基金经理靠不靠谱。然后前面说的最终收益=基金收益+折价，拓展一下其实是最终收益=（科创板收益+基金经理选股超额收益）*基金仓位+折价，这里面又涉及很多判断，感兴趣的再私下交流吧。