期货日评——5月22日

期货日评

股指
1、5月22日，外交部发言人陆慷在回答记者有关中兴公司的提问时表示，中美在华盛顿举行经贸问题磋商后，双方已发表联合声明。中美双方已达成重要共识，将就有关细节如何落实展开磋商，美方在相应的领域将派出高级别代表团到中国来进行具体磋商。
2、商务部：中国将如期从6月30日起简化外企设立程序；
3、财政部：自2018年7月1日起，降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。
财政部：继续实施企业改制重组有关土地增值税政策；
4、周小川在“经济研究·高层论坛”说金融危机变成了一个国际合作与国际博弈的新平台，也表明了全球化进展到了非常高的深度。国际的合作和博弈产生了很多新的内容，以至与现在有人对我们过去的一些传统概念提出质疑；
5、周二（5月22日），上证综指尾盘读秒翻红，微涨0.02%报3214.35点，深成指微涨0.46点报10765.81点，创业板指涨0.73%报1876点。两市成交4381.98亿元，较上日同期略有缩减。大盘全天表现较弱，尾盘在有色的拉动下稍有表现，但个股仍呈普跌态势。

交易提示
今日周二（5.22）新进场的股指多单，周三止损位建议设在今日的结算价，轻仓位的建议不设止损；中美贸易谈判积极演绎、中国地缘政治持续向好发展，新的世界格局和东北亚新格局正在形成，展望积极向上，淡定一手多单，放飞想象空间；建议中长线投资者建仓各股指合约1809或远月合约1812，仓位控制在10-15%，日线级别的股指交易1806合约仓位控制在30%左右，维持中证500股指的仓位，相应增加上证50、沪深300的仓位配置，减少交易的频率，煎熬但无需恐惧，这个区间点位，一个目标方向，不建议做空！

国债
1、国债期货午后扩大涨幅，全线收红。10年期债主力合约T1809涨0.4%，创两周新高，5年期债主力合约TF1809涨0.17%。
2、本周央行公开市场有3200亿逆回购到期，其中周一、周五均无逆回购到期，周二、周三、周四分别到期1000亿、1800亿、400亿；无MLF、正回购和央票到期。

交易提示
债券的价值取决于基本面和央行货币政策，因此维持3.8%以上的10年国债具有绝对的配置价值；今日十债增仓放量走势符合分析预研，操作上，中美贸易谈判积极演绎，地缘政治继续向好发展，建议减少交易频率把握主流做多机会或抓住急拉实施战术短空交易机会，密切关注与大宗商品的负相关性节奏把握；
总之，股指和国债投资者要根据个人的资金周期状况、仓位等实时调整自己的收益预期；特别提示：追求大致区间，忽略精准点位，用仓位控制风险，通过仓位的增减化解风险。仅供交流参考，不是投资依据!

有色金属
1、生意社05月22日讯：金川集团于2018年5月22日上调电解镍(大板)出厂价至108800元/吨，桶装小块上调至109700元/吨，每吨上调300元。
2、SMM5月22日讯：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水90元/吨-平水，平水铜成交价格51180元/吨-51260元/吨，升水铜成交价格51220元/吨-51320元/吨。
3、国际铝业协会(IAI)数据周一显示，4月全球原铝产量降至525.6万吨，3月产量经修正为537.2万吨。周末中美停战支撑市场乐观情绪，但贸易战停火对铝价产生压力。
4、SMM5月22日讯：今日上午沪锡市场主流成交143500-145100元/吨，成交氛围平淡。云锡套盘货对1809合约贴水1000元/吨，普通云字贴水1800元/吨左右，小牌贴水2300-2500元/吨。沪期锡盘面维持盘整走势，未展现明显升势，市场观望情绪较重。
5、现货方面：5月22日现货0#锌报价为24060-24110元/吨，均价较上一交易日跌160元/吨。据报道，早市出货商有意挺价，对6月报高升水180元/吨左右，然炼厂逢高出货意愿改善，市场流通货源较多，加之成交不佳，部分贸易商积极出货先行调价，挺价失败后报价快速下调。
6、LME：铜库存减少2725吨，铝库存减少1800吨，锌库存减少325吨，镍库存减少3450吨，锡库存增加70吨，铅库存维持不变。

交易提示
有色金属基本面近日些许变化：中美贸易谈而不战，美丽生态升级政治高度，对有色资源整体属于利多，日内交易为主，注意交易节奏把握；激进的交易者，尾盘留仓5%多头，适当放大波动区间！

贵金属
1、截至周一（5月21日），纽约商品交易所（COMEX）黄金库存总计9032390.44盎司，较前一交易日持平。COMEX白银库存总计267598509.86盎司，较上一交易日增加15194.46盎司或增加0.01%。
2、截至周一（5月21日），全球最大黄金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust黄金持仓量为27393963.38盎司或852.04吨，较前一交易日减少104243.11盎司或3.24吨，幅度为0.38%。
3、周二(5月22日)欧市盘初，美元指数震荡上行，主要由于意大利政局持续发酵，引发欧元走弱。而金价在上一交易日上演V型大反转后，未能延续反弹走势，现小幅跌破1290关口。油价则仍维持强势，盘中再度刷新多年来新高。展望周二欧洲时段，在没有重磅经济数据公布的情况下，预计市场焦点仍将集中于意大利政局动向，此外，英国可能提前大选，美国可能制裁委内瑞拉的地缘局势也值得关注。
4、美国国务卿蓬佩奥表示，伊核协议因存在缺陷，将会置全世界于危险之中。美国不会接受伊朗势力在不付出代价的情况下扩张，将对伊朗施加前所未有的金融压力、将对伊朗施加有史以来最强的制裁。蓬佩奥称，若伊朗不有所改变制裁措施带来的痛苦只会更多。
5、美国财政部长努钦表示，正在评估对中兴通讯执法手段的调整，商务部长罗斯将在下周前往中国。此外，北美自贸协定仍有一些重要的未决问题。将会关注未来几周内北美自贸协定谈判进展，仍旧在努力推进达成新协议。长期来看强势美元对美国有利，美国正在朝着GDP增速持续高于3%的目标靠近。

交易提示
周线级别：高位震荡后向下突破；MACD死叉运行，KDJ死叉运行，5周均线下穿10周均线四川运行，金价失守布林线中轨1315.63和1300整数关口支撑，可能会进一步试探布林线下轨1261.01附近支撑，另外1273.20附近还存在一些支撑，12月29日当周低点和1122-1366涨势的38.2%回撤位附近还存在一定的支撑；100周均线支撑在1277.80附近。
需要提醒的是，目前金价还受到1122以来涨势的上涨趋势线支撑，目前大约在1288附近，短线还不能排除重拾涨势的可能，考虑到之前金价失守1300整数关口附近，至少短线回踩该位置的可能还是非常高的，关注5周均线1307.90附近阻力，如果意外收复该位置，则缓解短线下行风险。

钢铁
1、2018年5月上旬，97家重点监测钢铁企业（集团口径），共生产粗钢1943.33万吨、生铁1755.30万吨、钢材1816.27万吨、焦炭347.87万吨。日产量及比上一旬增减情况分别为：粗钢194.33万吨，增产3.32万吨，增幅1.74%；生铁175.53万吨，增产1.50万吨，增幅0.86%；钢材181.63万吨，减产10.96万吨，降幅5.69%；焦炭34.79万吨，增产0.32万吨，增幅0.93%。
2、根据《中华人民共和国工业和信息化部财政部国家税务总局公告》（公告2018年17号）的要求，工业和信息化部会同国家税务总局对2017年1月1日以前列入《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型的产量或进口量进行了核查，对无产量或进口量的车型予以撤销。现将撤销《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型名单予以公告。
3、5月22日唐山钢坯持平至3640元/吨；全国28个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为4064元/吨，较上一日价格下降24元/吨；热卷5.75mm价格均价为4246元/吨，较上一日价格下跌6元/吨；铁矿石青岛港61%PB粉价格持平至460元/湿吨。钢材现货成交持续弱势，盘中随着期货明显下跌，现货价格也整体松动，成交弱势依旧。据贸易商反应，市场信心有所不足，认为虽然当前库存压力不大，但下游采购积极性减弱明显以及资金压力等因素影响，预计短期价格或将继续呈现弱势。

交易提示
今天唐山钢坯持平至3640元/吨。下游用户的采购积极性稍显回落，成交欠佳，周环比螺纹库存继续下降；周末中美贸易谈判获得积极进展，并达成共识，贸易战的阴霾退去，市场整体乐观情绪升温；但是住建部继续加强房地产调控措施仍使得未来需求预期悲观，维持RB1810合约震荡趋弱的格局，跌破3580支撑位后仍以空单为主。热卷：热卷方面库存本周继续下降，库存消化速度依然偏缓，同时产量逐步恢复，统计局公布的4月粗钢日均产量继续创出历史新高，以及吨钢高额利润使得开工率持续回升仍抑制价格持续上涨；短期HC1810合约多单可出局观望，空单关注3730支撑位。铁矿石：铁矿石方面港口的库存仍处高位，供大于求的情况仍对价格造成压力；同时由于吨钢利润的持续回落，钢厂补库心态趋于谨慎，钢厂可用库存天数回升缓慢，以及废钢价格高位回落，均对期价构成较强压力，铁矿石 1809合约冲高后回落破位下行，建议空单继续持有。

原油
市场消息：　5月22日周二，上海原油主力合约SC1809合约收盘报485.1元/桶，涨幅为0.56%。SC1810合约涨幅最大，涨0.71%。主力合约成交133016手，持仓量29060手. 美国退出伊核协议后再度升级，伊朗强硬反抗，口水战不断。此外，美国不承认委内瑞拉大选结果令地缘局势震荡，委内瑞拉国内原油产量有望加速下滑。但中美贸易纠纷握手言和，经贸合作继续，原油需求有望增加。
后市展望：油价盘中实现先跌后涨的行情反转势头，因美国退出伊核协议后市场担忧制裁措施的实施。加之委内瑞拉局势震荡，美国出手同样制裁，加剧了市场的担忧情绪。这种短时波动情况将继续，上方压力主要来自对OPEC供应端的弥补，下方支撑主要来自不确定的地缘局势。

交易提示
SC1809震荡上行，短线原油进入调整后继续上攻阶段，当前油价下方支撑明显，基本面利好，需要关注再次上涨的力度。

PTA
1. 现货市场，上午PTA表现偏弱，主流供应商继续平水采购现货，主流现货和09合约报盘大多在平水左右，个别报盘在贴水10元/吨上下；下午PTA震荡为主，个别聚酯工厂采购现货，市场成交多以贸易商之间为主，主流现货和09合约报盘在平水左右。
2. 上下游情况：上游： OTI卖给GS Caltex，之后，亚洲PX价格评估下跌1美元/吨至1001.67美元/吨FOB韩国和1020.67美元/吨CFR台湾/中国。
下游：江浙涤丝今日产销高低不等，局部POY工厂产销较好，至下午3点半附近平均估算在做平左右。
3. 后市展望：伊朗问题尚未解决，原油尚存不确定性，短期关注5月22日OPEC和非OPEC技术性会议，如果OPEC和非OPEC国家确定增加原油产量来抵消伊朗原油损失，则油价短期回调概率上升，而对于PTA来说，成本PX稍有走弱，加工差稍有上升，目前PTA到了相对关键的点位，预计短期震荡为主，如果未出现相对利好的宏观和商品做多氛围刺激，有走弱的迹象。

交易提示
受工业品下跌影响， PTA091809合约小幅走弱， 6月份目前预测来看整体累库存概率较高，后续下跌走弱概率上升，后市重点关注PTA装置检修情况以及原油波动等。

聚烯烃
市场消息：
PE：今日国内PE市场部分涨跌互现，华北部分线性和高压跌50-100元/吨，个别低压略高50元/吨；华东部分跌50-100元/吨；华南部分线性松动30-50元/吨，个别低压涨100元/吨。线性期货震荡下滑，且部分石化下调高压和线性价格，市场失去支撑，商家随行跟跌出货，然个别低压受石化涨价支撑，价格略高。下游需求跟进缓慢，成交走量欠佳。
PP：　今日国内PP市场行情大稳小动。石化出厂价格维持平稳，对市场形成一定的成本支撑。期货盘面低位运行，对市场心态影响有限。贸易商随行出货为主，部分商家小幅让利销售以促进成交；下游工厂接货积极性偏低，市场观望气氛浓厚，实盘成交清淡。
后市展望：PE: 近期国内虽有部分炼化企业检修，对市场形成支撑，但目前原料价格处于高位，且下游需求偏弱，对原料采购有限，导致商家出货缓慢，陆续让利销售。预计明日国内PE市场或将延续弱势。
PP: 石化多数大区出厂价平稳，对市场的货源成本形成支撑。下游工厂接货意愿有限，市场成交清淡。受市场成交制约，市场货源短期难以实质性消化，后期市场库存降逐渐增加，预计近期市场将呈现弱势盘整走势。

交易提示
L1809、PP1809小幅下行，L1809走势更弱。市场货源短期难以实质性消化，后期供需压力渐增，短期期价仍以区间震荡走势为主。

油脂油料
1、美国农业部(USDA)周一公布的每周作物生长报告显示，截至5月20日当周，美国大豆种植率为56%，前一周为35%，去年同期为50%，五年均值为44%。当周，美国大豆出苗率为26%，前一周为10%，去年同期为17%，五年均值为15%。
2、据农业农村部定点监测，4月份生猪、能繁母猪存栏环比分别下降0.8%和1.4%，同比分别下降1.5%和2.1%。
3、据天下粮仓网，第20周（截止5月18日当周）国内豆油商业库存总量129万吨，较上周同期的128.685万吨增0.315万吨，增幅为0.24%，较上个月同期134.48万吨降5.48万吨，降幅为4.07%，较去年同期的123.68万吨增5.32万吨幅增4.3%，五年均值则是在97.959万吨。

交易提示
今日国内油粕小幅震荡，中美贸易战已经暂时休战，有利于美豆出口至中国，对美豆盘面来讲是利多，但短线因国内自身库存压力庞大，豆粕现货行情暂难跟随美豆走强，底部逐步明朗，方向上油脂和粕类均看涨，时机把握上需要我们有更多的耐心，油脂近期已经逐步走强，粕类已经逐步止跌，接下来控制好仓位，逢低逐步布局多单。

白糖
市场要闻
1、现货价格
广西：南宁集团新糖报价5660-5670元/吨(0）；柳州集团新糖报价5630-5650元/吨（0）。
广州：湛江中间商广东糖报价5600元/吨（100）。
云南：昆明一级糖报价5380-5400元/吨（20）；大理报价5320-5330元/吨（20）。
乌鲁木齐中间商报价5850-5950元/吨（0）。
河南：商丘中间商广西糖报价6010元/吨（10）。
山东：青岛中间商广西新糖报价6000元/吨（0）。
局部产销区现货价格上调。
2、传言广西下榨季实行蔗价管理市场化，甘蔗种植业面临洗牌，长期看有利于实现真正降本增效。但该提议仍处于调研听取意见阶段，近一两个榨季实施的可能性不大。
3、4月白糖进口预计38-43万吨，去年同期进口19万吨。
4、5月22日后，配额外进口关税从95%下调到90%。预计内外价差会所扩大。关注能否刺激进口部分巴西和部分泰国糖，2018年到目前国内基本是进口中美洲等国家糖源为主。
5、目前印度全国糖厂拖欠的蔗款总额已经超过2000亿卢比，这关系到该国4000万农户和家庭的问题。印度政府会议讨论了解决食糖过剩问题的一些干预措施，包括创建约300万吨的食糖缓冲库存，制定糖厂向贸易商销售的最低价格。

交易提示
原糖受巴西干旱利多影响，昨日反弹强劲。国内现货价格隐隐局部小幅提价，温度逐渐升高，夏季消费将刺激糖价短期会继续小幅反弹，可以逢低做多操作，后期波动区间5000-6000。

鸡蛋
2018年5月22日，全国鸡蛋现货连续三天反弹，支撑期货价格走高，但是根据调研得知，目前市场小蛋开始逐渐增多，市场短期看涨行为不能持续，加上全国后期温度升高，降水增多，鸡蛋不宜储藏加大，鸡蛋现货有望出现回落，建议多单减持，JD91套利200多单继续持有。（据此入市，风险自担）

苹果
现货方面，各主要产区库存富士交易速度均明显放慢，成交价格稳定，客商存货顺价走货的迹象开始出现。虽然交易所再度提高手续费，在一定程度上抑制了过分投机，但是从目前了解的情况，苹果目前符合实际交割现货所存偏少，上周末全国范围降水在一定程度上影响西北主产区的疏果和套袋工作，进一步引发市场担忧，市场看多情绪没有改变，今天缩量增仓明显显示了了市场的分歧存在，我们继续维持前期看多预期判断。（据此入市，风险自担）

棉花
1、2018年5月21日，中美贸易摩擦结束和中国郑棉期货疯涨吸引更多基金买盘，ICE期货继续大涨，合约价格再创新高，成交量继续放大。尽管棉价严重偏离基本面，但基金炒作还将继续，市场风险继续加大。统计数字：7月合约88.42美分，涨187点,12月合约84.16美分，涨173点；成交量50038手，较上个交易日增加8403手。截至5月18日收盘的持仓量为290042手，增加2728手。登记库存79686包，增加296包。
2、美国农业部5月21日发布的美国棉花生产报告显示，截至2017年5月20日，美国棉花种植进度52%，较前周增加16个百分点，较上年同期增加3个百分点，较过去五年平均水平增加7个百分点。其中加利福尼亚州的种植进度完成100%、密苏里州完成94%、得克萨斯州完成43%，较上周增加15个百分点，较去年同期增加4个百分点，较过去五年平均水平增加10个百分点。
3、5月21日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉3万吨，实际成交3万吨，成交率100%，成交均价15385元/吨，上调546元/吨，折3128价格16590元/吨，上调532元/吨。当日情况：地产棉成交11979.662吨，成交率100%，成交均价14725元/吨，平均加价998元/吨，最高成交价16430元/吨，最低成交价14000元/吨；新疆棉成交18023.255吨，成交率100%，成交均价15824元/吨，平均加价2083元/吨，最高成交价16590元/吨，最低成交价15080元/吨。
累计情况：
截至5月21日，累计计划出库147万吨，累计出库成交85.3万吨，成交率为58%；成交最高价16590元/吨，最低价12700元/吨。

交易提示
今日郑棉期货主力合约暂缓涨势，市场扔处于多头氛围中，热钱与情绪都处于向上阶段，切莫逆势操作。棉花1809合约建议短线投资者以16820为止损，短线多单操作。中线投资者建议将止盈位上移至16600多单继续持有。这波持仓运行完之后，将进行主力合约的轮换，下一波中线持仓的布局将在1901合约进行。同时重点提示：今日骤然暴涨需要严防过多的利润回吐，大家一定要设置好多单的止盈单，避免手工操作，跟不上行情的变化。

橡胶
1. 近日，世界知名的轮胎企业陆续发布了2018年第一季度的财务报告，中国橡胶网对发布详细信息的企业数据进行了整理，发现不管是国际还是国内的企业今年的第一季度效益上都不能算出彩。中国橡胶网发现，在发布业绩的国际轮胎企业中，只有住友橡胶营收及营利均达到同比增长10%；横滨橡胶营业利润增长较大，达到27.50%；其他5家企业营收同比变化不大，甚至倍耐力及东洋轮胎业绩有所降低。
2. 财政部：自2018年7月1日起，降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的135个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%，将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%。
3. 仓单日报：截至5月22日，上海期货交易所天然橡胶注册仓单435940吨，较上一日增加3570吨。

交易提示
目前国内天胶产区供应平稳，4月份进口下滑，青岛保税区库存有所下降，但下游需求缺乏亮点。沪胶1809合约周一期价向上突破近两个月的震荡区间上沿位置，反弹思路对待，周一介入发少量多单防守11900一线。

沥青
1. 周一，美国国务卿蓬佩奥(Mike Pompeo)接受采访时表示，美国期望看到伊朗核协议出现显著变化，否则或将实施更加严厉的制裁。鉴于伊朗原油供应占全球原油供应的4%，因此若重启制裁，必然对油价产生强劲提振。
2. 根据卓创资讯的报道，市场价格上行提升了贸易商采购积极性热情，叠加高富、华峰、和源等炼厂供应收紧，茂石化高库存状态得到大幅缓解，华南沥青有供大于求转变为供不应求，部分炼厂出现装车排队的情况。
3. 仓单日报：截至5月22日，上海期货交易所沥青仓库仓单86480吨，较上一日无变化；沥青厂库仓单38350吨，较上一日减少500吨。

交易提示
原油价格继续保持强势；而现货情况来看，沥青炼厂供给有所收缩，以消化前期库存为主，出货相对顺畅，炼厂库存持续低位。沥青1812合约期价处于加速上行，投资者注意风险控制，建议以逢回调做多思路对待。

期权
50ETF今日继续下跌，期权隐含波动率下降。目前国际局势没有新的改变，距期权5月合约到期还有一周多的时间，时间价值衰减越来越快，此时操作上建议做空波动率，即同时卖出平值认购期权及认沽期权。
豆粕今日小幅横盘整理，期权隐含波动率也在下降。中美贸易战已经暂时休战，有利于美豆出口至中国，对美豆盘面来讲是利多，但短线因国内自身库存压力庞大，豆粕现货行情暂难跟随美豆走强，底部逐步明。豆粕已经连续两日出现了窄幅横盘整理，所以操作上建议调整策略，由看跌期权借方价差转为看涨期权贷方价差，即卖出平值看涨期权+买入虚值看涨期权。持有至豆粕行情开始上涨时再做调整。

（仅供参考）