MZ01-交易所期权基础知识培训

文件目录：
1_期权的历史与现状.ppt
2_期权的基本概念.ppt
3_认购期权的基本概念.ppt
4_认沽期权的基本概念.ppt
5_个股期权的实值、平值和虚值.ppt
6_个股期权的内在价值与时间价值.ppt
7_个股期权的基本特征及重要术语.ppt
8_个股期权与权证、期货的主要区别.ppt
9_个股期权的功能.ppt
10_个股期权合约的基本要素.ppt
11_个股期权价值变动的影响因素.ppt
12_个股期权的风险.ppt
资料介绍：

1_期权的历史与现状
近代发生的期权交易，主要是为了管理价格波动的风险。有记载的最早利用期权进行风险管理的事件，发生在17世纪30年代末期的荷兰。
在17世纪的荷兰，郁金香更是贵族社会身份的象征，这使得批发商普遍出售远期交割的郁金香以获取利润。
为了减少风险，确保利润，许多批发商从郁金香的种植者那里购买期权，即在一个特定的时期内，按照一个预定的价格，有权从种植者那里购买郁金香。
2_期权的基本概念
期权：在金大妈买房的这个例子中，期权是指期权合约的买方有权利根据合约内容，在规定时间（到期日）以执行价格向期权合约的卖方买入指定数量的标的资产（房产、股票等）
期权的买方：拥有买的权利，可以买也可以不买，但是为了获得这个权利，必须支出权利金
期权的卖方：只有卖的义务，没有权利。但是，期权的卖方可以获得权利金入
欧式期权：是指期权权利只能在合约到期日行权的期权合约
3_认购期权的基本概念
股票认购期权的买方：
买入了一个买股票的权利，认为股价未来会上涨
只有买股票的权利，没有义务
为了获得这个权利，必须支出权利金
股票认购期权的卖方：
卖出了一个买股票的权利，认为股价未来不会上涨
只有卖股票的义务，没有权利
通过卖出股票认购期权，可以获得权利金收入，增加收入
4_认沽期权的基本概念
股票认沽期权的买方：
买入了一个卖股票的权利，认为股价未来会下跌
只有卖股票的权利，没有义务
为了获得这个权利，必须支出权利金
股票认沽期权的卖方：
卖出了一个卖股票的权利，认为股价未来不会下跌
只有买股票的义务，没有权利。
通过卖出股票认沽期权，可以获得权利金收入，增加收入
5_个股期权的实值、平值和虚值
对于认沽期权（认为未来股价会下跌）来说：
实值：是指认沽期权的行权价格高于合约标的市场价格的状态。（行权价格 >市价）
平值：是指认沽期权的行权价格等于合约标的市场价格的状态。（行权价格 =市价）
虚值：是指认沽期权的行权价格低于合约标的市场价格的状态。（行权价格 < 市价）
6_个股期权的内在价值与时间价值
时间价值
在期权合约的有效期内，期权内在价值的波动给予其持有者带来的收益的预期价值。
在到期日之前，随着时间的推移，标的的价格向期权价值有利方向变化，虚值期权可能会转变成实值期权，实值期权的实值幅度可能进一步上升：
股票认购期权：股价未来进一步上涨；
股票认沽期权：股份未来进一步下跌。
一般来讲，期权的到期日越长，那么期权的时间价值也就越大。
7_个股期权的基本特征及重要术语
那么在3个月后：
如果Y公司股价低于20元，程大叔会执行这个权利，以20元卖出1股Y股票；
如果Y公司股价高于20元，程大叔则不执行卖的权利，因为市场上股价更贵可以卖的更有利。
也就是说，无论3个月后Y公司的股价如何，程大叔都会锁定最低20元的收益——就相当于给他持有的Y公司的股票买了份保险。
8_个股期权与权证、期货的主要区别
盈亏的特点不同
期权交易中，买方的收益随市场价格的波动而波动，其最大亏损只限于购买期权的权利金；卖方的亏损随着市场价格的波动而波动，最大收益（即买方的最大损失）是权利金。
期货交易中，交易双方则都面临着无限的盈利和无止境的亏损。
9_个股期权的功能
杠杆功能
投资者只需要付出少量的期权费，就能分享标的资产价格变动带来的收益
有限损失性
买入股票认购期权：收益无限，损失有限，最大损失为全部的期权权利金
买入股票认沽期权：收益有限，股价跌到0元时收益最大；损失有限，最大损失为全部的期权权利金
风险转移
期权可以成为套期保值工具，帮助投资者规避现有资产的投资风险。
10_个股期权合约的基本要素
先来回顾一下之前课程中的例子：
对于看涨X股票的预期，程大叔决定购买X股票认购期权合约。
对于看跌Y股票的预期，程大叔决定购买Y股票认沽期权合约。
程大叔与投资顾问商谈购买个股期权合约的事宜。投资顾问给程大叔拿来一份个股期权标准化合约。
11_个股期权价值变动的影响因素
程大叔发现市场无风险利率会影响期权的价值：
直接卖出股票，相较于买入股票认沽期权而言，通过卖出股票得到的资金可以进行投资，从而获得无风险收益。
因此，无风险利率越高，直接卖出股票更划算，相应的，股票认沽期权的价值越小。
结论：
无风险利率越高，股票认沽期权的价值越小。
12_个股期权的风险
市场风险
标的股票的价格上下波动会造成期权的价格大幅波动
若期权到期时虚值，买方损失全部权利金
交割风险
无法在规定的时限内备齐足额的现金/现券，导致行权失败或交割违约。
买入严重虚值期权面临的风险
临近到期日时买入严重虚值期权，在到期日时，如果期权没有处于实值状态，投入的资金将会全部亏损
保证金风险
期权卖方可能随时被要求提高保证金数额，若无法按时补交，会被强行平仓。

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