对话公募“顶流”谢治宇：市场结构性高估，而非系统性！

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似乎是在一夜之间，公募基金这个扎根于严肃投资的行业“出圈”了，各种超话被投资者热议。

作为行业顶流基金经理的谢治宇也毫不意外地被裹挟进这场“饭圈”洪流。就在不久前，谢治宇收到了某娱乐栏目的邀请，他第一时间回绝了。“我希望投资者更多地了解我的投资理念，而不是了解我，我就是一个普通人。”谢治宇在公司内外多个场合表达，基金经理还是需要安安静静地做好投资，为持有人保值增值。然而树欲静而风不止。

证券时报.券商中国记者对谢治宇进行了专访，对话进行了2个小时，从开年“核心资产”调整说起，到白酒适不适合投资，再到投资勤奋和天赋哪样重要，谢治宇侃侃而谈，分享了他的投资理念：
对于核心资产的受追捧，从逻辑层面对错都有。正确的成分就是背后的“机理”可能是对的。不对的事情就是“程度”，凡事过犹不及，当市场涨到了一定程度，或者说正向循环到一定程度的时候，市场总容易忽略估值。

不管是在投资还是在构建组合，估值定价永远都是重要的一部分。

当前是“结构性高估”，不是“系统性高估”。有很多行业的估值其实很低，虽然它的便宜可能是阶段性的便宜，但是只要有这些便宜的东西存在，市场就不会出现系统性风险。市场总有聪明钱，会去在性价比较高的资产之间腾挪。

人在投资决策中的重要性取决于企业所处的阶段，以及投资人所处阶段。

当白酒到了比较好的时点，我有可能去买。我对很多公司没有排斥情绪，从来都是只要价格合理都会买。对我来讲也不存在说，历史上什么东西亏过钱就再也不买入了，除非是基本面原因。

[b]谢治宇管理的三只产品——兴全合润、兴全合宜、兴全社会价值，截至去年末规模接近600亿元。兴全合润是谢治宇管理时间最长的产品，长达8年之久，创下7倍以上收益率（银河证券数据，截至2021年3月31日），是全市场有着8年管理单只产品的基金经理中排名最靠前的。[/b]

证券时报.券商中国记者专访谢治宇时，晨星公布年度评选，兴全合润摘得“年度积极配置型基金奖”，也是年度全市场唯一获此殊荣的基金。晨星统计显示，截至2020年底，兴全合润近7年复权单位净值增长率达550.51%，位居同期同类2/450，近10年累计复合净值增长率达600.38%，位居同期同类1/319。

[b]晨星对谢治宇的评价是，“自2013年1月接管兴全合润基金以来，他在医药、非银金融、新能源等多个板块展现出了优秀的选股能力，在应对不同市场行情和管理大规模资金上的能力也日益娴熟，为投资人创造了远超同类平均的中长期业绩回报。”[/b]

兴全合宜是谢治宇的