期权交易中获取超额收益，真的只是靠运气吗？

期权交易中，实力是相对的概念，在某个方面能比市场平均水平强就是实力，因此我们将实力定义为系统性优势。好比抛硬币，正面的预期概率是50%，而你有能力60%概率抛出正面，这就是系统性优势，你去参与市场按50%概率抛出正面定价的游戏，能够获取的就是超额收益。期权交易的系统性优势主要来源于两种情形：一种是标的漂移项（也就是方向）上的优势，是指你能获得的标的实际平均收益率大于或者低于市场定价的预期收益率。另一种是波动率上的优势，是指你能获得标的实际波动率大于或者低于市场定价的隐含波动率。需要强调的是，无论大于还是低于市场定价水平都是优势，因为策略可以多空双向，同时，优势是指平均的概率意义上，不是一定的，长期反复博弈后，优势能帮助你获取超额收益，但是不保证单次博弈一定就赢。hhI^zX#77GFWBv&vC##7GFWBv&vC#G6&v"SSSffj[~Kj[~K3"6f7GF3GFW"6GFWBvW7Fgf6SW#iih~Xh^Z^KNXZ^[.8zh^7#V7F73VFFV7FG&#S#V7FFGFR"7GvGFS#V7FGF7fW7Fg6V#vFV6V##V7FFGFR"7GvGFSVvC7&"63ccc&"63ccc&&"6V7F6V7FGvGFcFF&vC'FFgC'&v#FFFcccccccccccccb"673v""7&3GG3F&'22VVv2#crCcF3fc33c##3sc6c2"FFSFFGFR"7GvGFS&v#6V7F6V7FFGFR"7GvGFSVvC7&"63ccc&"63ccc&&"6V7FFFFF7Gf6SG#GGFW"6GvFff&òVvC#G#XZXh~77Gf6SG#GGFW"6GvFff&òVvC#G6&v"#Sb##X7Gf6SG#GGFW"6GvFff&òVvC#G6&v"#Sb##h:yNh{Kh>XK~N)nh >j~XyNKNi>Kc77Gf6SG#GGFW"6GvFff&òVvC#G6&v"#Sb##yXZ7GGFW"6GvFff&òVvC#G#.iNZIXNjk:XZXGGFW"6GVvC#G6&v"#Sb##zZii7XZ[[k:i7GGFW"6GvFff&òVvC#G6&v"#Sb##XX77GGFW"6GvFff&òVvC#G#:c6736FR6FFFcccccccccccccb"FF&3GG3&2uu7DU6t&4'&&7$4vU5d37eD7GvGwfDfb"FFSvb"7G&6w&vSW&GG3F&'22VVv2#cr3v36S#vfCC#VVCcFSsss36br6&v"S2S2S2ff7FVf&577FVVWF6R42&v6t"7&BVT7&BV&66W&cf6SGvFR6S÷vGFWFGFRVvCWF#6736FR6FFFcccccccccccccb"FF&3GG3&2uu7DU6t&4'&&7$4vU5d37eD7GvGwfDfb"FFSvb"7G&6w&vSW&GG3F&'22VVv2#cr3v36S#vfCC#VVCcFSsss36br6&v"S2S2S2ff7FVf&577FVVWF6R42&v6t"7&BVT7&BV&66W&cf6SGvFR6S÷vGFWFGFRVvCWF#7#7Gf6SG#GGFW"6GvFff&òVvC#G##7V7F73VFFV7FGvGF#S&F&v"7&vWWFV7FGvGFS#FFFcccccccccccccb"673v""7&3GG3F&'22VVv2#crCS66F#3csf#cSVF#3##cf"FFS7GvGFS#6V7F6V7FGvGFsS&vWFFFFcccccccccccccb"673v""7&3GG3F&'22VVv2#crCs#sfSf#cC6#&3Cscs&ffbVr"FFSVr#6V7F6V7FGFWBvV#FF#7Gf6SWFFF&v#NzX[>k:h6V7FFF