稳健均衡的基金经理（二）

上一个讲的基金经理是傅友兴防守基金来一个，今天讲的基金经理是“交银三剑客”之一的杨浩，他掌管的每一只基金，每一年业绩都稳稳跑赢大盘10个点以上；他用5年时间，将自己掌管的基金规模从9千万做到330亿；他用一半仓位，将一只股债平衡型基金的收益率做到年化24.74%；

一、杨浩的履历

杨浩，出生于1984年。

毕业于北京邮电大学通信与信息系统专业，硕士学历。

2010年杨浩进入交银施罗德，从行业分析师做起，研究通信与传媒行业。

2013年科技创新产业开始兴起，传媒游戏、通讯、手机、半导体等科技股都迎来好的行情。

而杨浩的专业刚好与这个市场行情对口，于是他的投资研究之路与他的仕途一样顺风顺水。

2015年8月，在经历了五年的投研之路后，杨浩开始担任交银定期双息平衡混合基金经理

凭借着独特的投资理念+自身的努力，杨浩将业绩做到了名列前茅。在担任基金经理到现在的5年多时间里他管理的每一只基金，每一年都跑赢大盘10个点以上。

因为业绩优异，大家将他与王崇、何帅并称为交银基金的“三剑客”。

结合这长达5年时间里的回撤和波动率，杨浩可以说是将风险和收益平衡做的最好的基金经理。

二、杨浩代表作

目前杨浩掌管的有四只基金，比较有名的是交银施罗德新生活力灵活配置混合和交银定期支付双息平衡，另外两只是2020年年初发行的新基金，新基金这里就不多说了。

其中比较有代表性的是交银定期支付双息平衡，这是一只平衡混合型基金，股票配置比例大部分时间在50%到70%之间波动。这个“定期支付”，指定期会发起基金强制赎回，不论是基金净值涨跌，将一部分基金份额变现。这个变现会以现金形式返还给投资者，这一部分现金包括本金+收益。也就是说，它会定期自动赎回一部分份额变成现金返还，但是不收取赎回费。个人觉得这基金比较适合给老人家存钱，然后每个月返回一笔生活费用。

这支基金最近三年总收益是105.45%，复合年化27.13%，最大回撤-19.51%，收益率绝对是顶尖的，而回撤远远低于大盘。

总收益低于张坤和葛兰，但是回撤要比张坤和葛兰好很多，仅次于以稳健著称的傅友兴和何帅。

只有64.55%的股票仓位，但能够做到年化收益27.13%，这已经是非常优秀的了。

三、杨浩的投资风格

1、选股：成长风格、自上而下、立体分析

杨浩是一名典型的成长风格基金经理。

在选股路径上，杨浩有自己独特的三维分析体系，三个维度分别是：行业景气度、产业生命周期、企业的价值观与商业模型。

这种选股模式需要考虑的方面很多，对选股能力要求也更高，而事实也证明杨浩拥有极强的选股能力。

一个比较经典的案例就是杨浩2019年以36.99元每股买入顺丰控股，到现在已经是90元每股，翻了2.5倍！

2、资产配置：聚焦成长、集中持股

在行业配置上，杨浩专注于具有成长性的消费、医疗和服务领域，产品较大比例配置在制造业、交通运输、信息传输和医疗板块，之前一直重仓的计算机行业所占比例逐年下降，对于擅长科技领域的杨浩来说，应该是及时发现了市场趋势的变化。

持股集中度方面，源于对自身选股能力的极度自信，杨浩曾表示他的超额收益几乎全部来自个股选择，仓位选择和行业配置几乎是0贡献，可见其选股能力多强。

3、持仓：低仓位运行

仓位管理方面，杨浩多数时间都是低仓位操作，股票配置比例长期在50%-70%之间波动

虽然低仓位能够降低波动和回撤，但是也会相应的减少一部分超额收益。这是我比较认同的理念，我自己操作基金也是按这样的情况来。

得益于优秀的选股策略和稳健的仓位控制，杨浩的基金波动和回撤控制的非常好。

以其代表作交银定期支付为例，除了2018年有所亏损之外，其余年份均获得正收益。而且每一年都能跑赢沪深300指数10个点以上。

值得一提的是，2018年全年沪深300指数下跌25%，中证TMT指数更是下跌34.79%，而同期交银定期支付仅亏损6.43%，可见杨浩的控制回撤能力有多强。

四、说在最后

2020年10月，杨浩管理的基金规模突破300亿，成为交银三剑客中基金规模最大的基金经理。目前来看，基金规模的增加并没有影响到杨浩的业绩。

当然，以后到底怎样还有待检验。

和以防守著称的傅友兴相比，杨浩的风格更具进攻性，业绩也更亮眼。
可以说是用保守的方法赚到了激进的钱。
在这个激进的，押注式投资盛行的市场，这样能耐得下心的基金经理挺难得的。

从掌管基金年限来说，杨浩属于新锐基金经理，未来如何，让我们拭目以待！

最后再说下杨浩管理的交银施罗德新生活力灵活配置混合和交银定期支付双息平衡这两支基金，若不想在基金上操心太多，可以选择交银新生活力灵活配置混合进行定投，交银定期支付双息平衡每月会分红，有的人可能不太喜欢这样的基金，比如我就不喜欢

如果你想打可转债，但你还没有证券账户，强烈建议找我开户，证券新户权益15%以上的收益妥妥的，证券没超过三个号的，也可以开户做证券相关理财，有需要的可以随时私信我

由于公众号没法留言，大家若有什么好的需求、建议、意见，也欢迎群里沟通或私聊我。没入群的，可以加我微信后拉入群。

价值投资，技术操作，不忘初心，方得始终
一般周三打篮球、周五有聚会，周末陪家人，所以周三、周五、周末晚上可能不会写文章，请知晓！
公众号规则改变了，点赞可让更多人看到，码字不易，若觉得好请关注公众号，也请转发、点“在看”、点赞，非常感谢！如果怕错过文章，可以将公众号标星。