券商暴涨，到了该买的时候了吗？

今天的三大股指高开，在三金(券商、银行、保险)的带动下收红。涨停的个股并不多，60来家，个股上也是涨跌参半。

板块上，酿酒、钢铁、旅游酒店等跌幅居前。酿酒的估计是前面的获利盘的出货，趁着大家还没回过神来，反手就开始卖了。而钢铁行业，因为受到昨天取消出口退税的冲击，再加上前面确实也涨的不少。

券商行业，今天表现比较突出，是一个综合性的因素。要知道券商在2020年7月涨到最高点之后，基本上就是一路下跌的，特别是在2021年之后券商就一直跌个没完，今天突然大涨，券商值得买了吗?

首先，这几天券商的一季报密集披露，没想到业绩表现算是超出预期了，突然就吸引了大家的注意。

在去年，除了财政政策和宽松的货币政策宏观环境之外，还有一个大的因素，就是当时打造航母级的券商，许多券商传出了要合并重组的传闻，当时的中信建投、中信证券、光大等一波猛涨带动了市场的狂欢。

后来重组也没有下文，结果券商板块也就成为了弃子，坐冷板凳到现在。后来又遭遇机构减持的影响更是一蹶不振。再加上很多的质押暴雷的，让券商损失不少。

另外，在2020年的年报中，券商光计提资产损失都几百亿，这可是连环雷压得券商喘不过气。而现在可能是利空出尽，就算是利好吧~

至于券商值不值得投资，我们可以想想券商的营收几个部分：佣金、投行、融资融券和自己的投资管理等。

佣金这个，除了看市场交易的活跃度之外，那就看看市占率了，谁的市占率高，那肯定盈利能力强。这几天大涨的互联网券商第一股东方财富的业绩和上涨的逻辑就是这个。

目前券商整体来说同业竞争的压力比较大，赚佣金这个还得看行情，市占率不高的不确定性更大。

投行业务上，从近几年的上市趋势来看，新上市的公司越来越喜欢请头部的券商作为上市辅导，所以后面的小券商其实是越来越难赚到钱的。

其次，就是大家说的注册制，注册制落地首先受益的就是券商。但是说了这么久，在整个A股推行注册制的进度是不及预期的，这也成为了抑制券商上涨的因素。

那这个短期注册制会全面推行吗?不会，那这个抑制的因素就在。

另外，就是投资业务部分，这个也是很难保证的，而且水平的话，和高盛这些差远了。所以券商上涨的持续性值得怀疑。

另外，从整个宏观环境来说，货币政策收紧的预期、经济增速的逐渐减缓正常化，也会抑制整个股市的上涨。如果没有突发的变量，券商的上涨更可能是短期的。

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