关于商品期货的近期十大热点问题！

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赚钱的两种方式
[/h1]有两种行情是可以赚到钱的，一种是终点是确定的，从当下到终点目前利润空间是确定的，这种是确定性行情，但是有不确定性的路径，这种情况下，想要赚钱要做到三件事：第一，你要做进去；第二，你要不被不确定性的路径给干死；第三，做到的情况下，也扛得过路径的情况下，尽量头寸数量多一些，成本高一些。这是一种赚钱方法。
另外一种是方向确定但是终点不确定，这种情况下，我的主要思路是顺大方向赌位置，在大方向对的情况下，找到可以重仓的位置，重仓搞起爆点，然后设保本止损死拿。一般情况下，先拿到移仓换月附近看看，看看获利的一方怎么搞，是继续逼仓，还是移仓兑现利润，如果逼仓就继续拿，如果资金开始移仓了，那就先减仓走人。
做期货，首先要确定的一点是，方向一定要对，这是最重要的，其次目标价位一定要能够达到，如果方向对，目标价位也一定能够准确达到的话，这就是确定性，做确定性的行情，规避不确定性路径的干扰，利用不确定性路径给你提供的良好价位入场。如果目标价位不确定的话，你得有只赚大钱、不赚小钱的思想，方向确定，你不知道哪路资金在搞事情，目标位不确定，只能找到可以重仓的位置去赌起爆点，然后保本止损一路拿。
这两种方法都是开张吃三年的做法，你做对几个这样的品种，财富会有实质性积累，那种一会儿多一会儿空，一会儿做这个品种，一会儿做那个品种，我个人认为，赚不到大钱，赚了个参与感。好的交易往往是在你刚入场的时候可能有点慌，有点紧张，后面完全毫无压力，随便玩了。不好的交易会让你一直很紧张，很忙，最终还不赚钱。
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豆油
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Q：豆油可以分析下么？

这个豆油，我基本上一直是一个观点，就是回踩支撑做多。你问我为什么涨，我也不知道啊，只知道昨天下午收盘，马棕暴涨3%多，今天一大早起来，美豆油又暴涨。外盘很强，内盘也跟涨。
国内油脂的基本面还是那样，低库存，期货大贴水，这是利多的因素，利空的因素是估值偏高，所以多空的矛盾一直是强驱动vs高估值，矛盾发展的方向是做驱动的顺势，做估值的逆势。盘面做估值是被动的，因为你没货，多头拉高之后，有时候出于宏观因素，有时候出于其他因素，减仓跌一下，兑现一部分利润，这种大趋势下，多头的持仓成本估计非常低，盘面浮盈巨大，不太好去摸顶的。
回头想想，有很多品种，即便你错过了中继起爆点，没关系，没有好的位置，但是你了确定性的方向，中继起爆点一旦成功之后，交易的方向就是明确的，没有好位置你就不去重仓，但至少你方向不会错的，所以之前好多群友也问了好多次，我一直讲油脂，回踩支撑就做多，这就是突破中继起爆点之后的一个思路，只要你是低库存，期货贴水，盘面持仓高于同期，回踩支撑就做多，回踩支撑就做多。包括纸浆不也是，中继起爆点之后，回踩支撑就做多，来来回回反反复复做，不用去做那么多品种。
很多时候，我们去瞎做的品种，你都不确定他的准确方向，但是中继起爆点之后，它的方向就是确定的，无非是你在哪个位置去做了多少而已。但是遗憾的是，很多人就是喜欢逆势摸顶抄底，不是不可以，但是错了要止损，准确性的摸顶抄底99%以上靠的是运气，1%靠的是你技术上的实力。
现在豆油09才8600，很多人去空了，9600又怎么了，10600又怎么了，只要几个特征没变，没人知道它能到哪里，高持仓，说明多空矛盾依然没有化解；低库存+深贴水，说明驱动的问题没有解决；趋势上涨，做驱动的依然有优势，做估值的依然被动，哪怕就是从9600或者10600回调一点点杀一点估值，驱动的问题依然没有化解，对手盘进来之后，价格依然有望创新高。
所以，这种摸顶抄底，你只能去赌去猜，没人能精准做到摸顶抄底的，去摸一下顶，给出一定的利润，就把止损拉保本，你运气好了，正好让你摸到顶了，然后拿的越久你赚得越多，运气不好，你摸到了个假顶，小钱不赚，保本止损，再等一下次摸顶机会。
很多人，最大的问题是摸顶了，不去止损，甚至还浮亏加仓，抹在了半山腰，结果越套越深，越来越被动。所以，不要这么搞，这种做法都是赚小钱亏大钱的。你要知道矛盾是什么，了解估值vs驱动的矛盾情况，有没有显著变化；你要会看盘，了解盘面持仓、增减仓、趋势的变化，从而洞悉盘面矛盾的发展情况。
咱们群里也有人一会儿问这个品种，一会儿问那个品种，问的多，在我看来，一点意义也没有，你在交易中真正的成长是这样的，你做到了一个品种，持续反复做一个品种，不断地去跟踪这个品种的估值和驱动情况，盘面的持仓、增减仓情况，趋势的变化情况，期限结构的变化情况，你抓到了一两个大趋势的品种，一路这样反复做下来，学到的东西，比你去做100个品种多很多，包括不同主力在不同情况不同位置的操盘手法你都能学到一些。
很多时候，你做了很多品种，可能也赚到钱了，但是你对那些品种的了解其实很浅的，也看不出主力的一些手法和技巧，只有你抓到那种有主力资金搞出来的大趋势的行情，基本面的变化，盘面的变化，不同位置期限结构的变化，期限结构变化之后，主力资金的行为等，你才能够全盘了解，这样的品种做多了，这些东西原来他们是这么玩的。
另外，就是我们说做一个品种，我基于某些理由去做多了，结果盘面涨了，严格来讲，我的理由不一定是盘面上涨的原因，它可能只是一个表面因素而已，而不是根本原因。过去我讲品种或者方法也好，可能70%偏分析，不到30%偏交易，后期我讲的一些东西，可能70%偏交易，30%偏分析。
群里有太多人问过油脂，不是豆油，就是棕榈油，问怎么看的，我基本上都是一个回答，回踩支撑做多；问能不能空的，我基本上也都是一个回答：可以短空，不要在支撑位附近空。因为没有什么不可以的，同一个价位做多做空都能赚钱，看各自怎么操作。但是还是顺着大趋势的方向做，省心还容易赚大钱。
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油脂
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Q：菜油相比棕榈豆油价差处于高位，而库存菜油开始上升、豆油仍低位下降，价格季节性看上半年油脂大部分在跌。石油看短期也开始回调，油脂偏空看法了，马老师怎么看？

目前国内三大油脂总库存已经是历史同期绝对低位了，价格上基本上也都是高位贴水状态，这种情况下的反转，我认为永远都是盘面领先于基本面的，就跟当时油脂底部起来一样的。所以我觉得主要是看资金的行为。
一方面看主力移仓换月的时间，比如说，豆油去年3月17号完成换月，换月之前因为疫情影响，豆油一路下跌，换月当天见底反转，开始了一路上涨。今年豆油换月之前一直在涨，目前还没完成换月，所以还得看一下，换月之后，可能会有一个阶段性的下跌。但是在油脂整体低库存和深贴水的情况下，盘面09合约下跌之后杀杀估值，可能后面又要上涨来修复基差。
很多时候，可能你会认识有些朋友跟你讲某个品种可能涨到几月几号左右，为什么会精确到几月几号呢，这里面最核心的问题就是主力换月移仓，本来我可能一直做多近月合约，无论是软逼仓还是近月硬往上拉，拉到某个特定的时间，价格高位了，限仓提保了，我得出货啊，但是我多头减仓出货的话，盘面就会下跌侵蚀我之前的利润，怎么办呢，远月次主力合约在我近月减仓出货的时候，我增仓空上去，这样的话，我近月成功出货，远月又有浮盈，整体的已兑现利润+盘面浮盈和之前的未兑现利润可能差不多，不然的话，你之前在近月上搞的那么多利润，自己一平仓，利润又都没了，白忙活。
所以，你要真正理解资金的玩法，就需要关注资金的行为，这个是需要注意的，有时候你未必知道资金为什么这么搞，但是至少你得看懂资金的行为。
另一方看油粕强弱的转换，过去资金一直多油空粕，油粕比基本上都是高位，一旦资金转向了，可能就不是一个短期的行为，比如当时多年来的粕强油弱，到了2019年开始转化为油强粕弱一直到现在，直到某个极端值附近，资金在油粕之间再次切换。
从目前来看，油脂高位最近回调了一些，粕开始走强了，当然我指的是菜粕，尤其是菜粕09，豆粕09相对于菜粕弱一些，从供需角度来看，菜粕最差的时候可能已经过去了，市场明显是有资金趁着菜粕最差的时候过去了，价格在低位了，进去做多了，从盘面上看菜粕09已经走出了好几连阳了，就跟当年菜油因为MWZ事件之后一样，走出了十几连阳的行情，郑商所的这些小品种，资金是有这样搞的可能性。
不仅仅从盘面上可以看出菜粕强于豆粕，从豆菜粕的价差和比值也能看出菜粕要强一些，目前豆粕还是比较弱的，菜粕有资金进场的迹象，至于这是一个阶段性的行情，还是油粕强弱彻底反转的行情，我说不太好。
从目前来看，油脂这波下跌回踩支撑暂时稳住了，会不会继续上涨创新高不确定，但是你要做空的话，在支撑位附近去做空，这个胜率可能不太好，倒不如反弹不创新高的情况下去试空一下，尤其是在5/9换月之后，或者粕开始走强，有其他的资金动向和以前不一样了，你去搞一下。
我自己的理解是，5/9换月之前油脂可能继续偏震荡，换月之后可能会走弱一些，阶段性回调，在这个阶段当中，粕可能会走强一些，油粕比开始修复，到了6月中下旬开始油脂可能调整结束，继续上涨，至于09的高度能不能超过05，这个我说不好。目前都不太确定，基本上都是瞎猜的，我是这么猜的。
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苹果
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Q：现在苹果是已经炒过倒春寒了么？感觉苹果05合约可以短多，空头大量平仓离场。

从盘面来看，ap05空头获利资金想要离场，所以选择了一边往下打，一边出货。这个时候有两种手段，一种操作手法是我基于现货高库存，打近月多头，先看看好不好打，好打的话，先打下去，然后空头再选择平仓离场，结果空头一平仓盘面就容易反弹。
另一种操作手法是，我直接狙击远月，把远月打下来，带动近月下跌，然后近月空头顺便平仓出货，相当于把近月之前的获利拆分为近月已兑现利润+远月盘面浮盈。
这是最近几天里，空头采取的操作手法，打过近月05，打下去创新低之后，一减仓盘面基本上就反弹上来了，最近空头换套路了，我不确定是否是诱多，还是自己双开拉远月，我认为ap10和ap01上面的最近一周的拉涨都是空头自导自演的，脑子正常的多头没有去炒作天气市的，空头自己搞上去之后，周一一次性收割，远月开盘直接干跌停，近月心态也直接打崩了，顺便出货。
散户空头谈倒春寒色变，怕倒春寒，其实远月合约，轻仓空，反弹继续加，只要仓位控制好，问题不大的。傻瓜多头采取炒作倒春寒，那你不是拉上去给人送人头吗，就算有倒春寒，和去年水平完全一样，今年的果子最终退市的终点也绝对比去年要低。
所以这里面就存在一个博弈，场外空头等待倒春寒炒作完之后再进去空，其结果是容易踏空，行情一下字跌下来了，就问你一句，你还敢不敢进场了，最终结果大概率就是错过行情了；最核心的问题是，就算和去年一样的倒春寒，也改变不了苹果自身供需过剩的问题，再加上10之后交割品质放宽了，价格重心进一步下移。这个是重点问题，至于路径问题，既然方向是确定的，那么反弹的越高你去做空，成本越好，潜在的获利空间越大。像这种一下子瞬间跌下来了，你根本来不及表现了，就在场外看戏了。
盘面走势这么极端，我自己的理解是，过去一个周平均每天一百点的上涨以及周一400多点的瞬间暴跌，极有可能是空头自导自演的。
另外，有人说短多，我觉得是不理智的，首先做期货你得奔着赚大钱去，其次赚大钱得顺应大的方向趋势，短期的小的逆向调整，你去抢个啥，那就像是捡了芝麻丢了西瓜，或者说在刀口上舔蜜，不小心容易割掉舌头的。搞期货本身是高风险的事情，你还去想着怎么赚那个小钱，是不对的！
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寻找确定性
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Q:请问什么情况下行情的目标利润空间是确定的呢？

这个确定性是自己觉得的确定性，我讲我觉得的确定性，你肯定不认可，认为我说的有漏洞，确实也是如此。所以说，交易这个东西需要信仰，你自己认准了确定性，也有信仰，盘面的走势进一步加强了你这个信仰，你才能拿下去，你不认为这个东西是确定的，没有信仰，你就拿不下去。
我举个简单的例子，你可以打开ap01合约的历史日K图，你就看一下ap2101合约最终收盘的价格是多少，它跌到了5120那个价格。那么它在什么情况下跌到那个价格了，陕西甘肃陕西那边减产20%的情况下，山东、河南那边持平或略增产的情况下，全国苹果产量减少10%左右的情况下，最终跌到了那么低的位置。当然，也与需求差以及替代柑橘大量增产，虽然苹果减产了，但是需求就是很差，入库量同期高位。
假设今年依然和去年一样，陕甘宁那边冻害或者冰雹减产，山东那边不减仓，全国苹果产量也像去年一样减产10%，需求保持不变，交割放宽的情况下，我认为最终那个终点理论上应该低于5120。但是这里面有几个问题需要假设和求证了。
第一个就是减产问题，我们假设的时候今年和去年减产一样多的情况下，需求不变，最终退市价应该低于5120，但是，如果真的是减产比去年严重，那么这个价格未必就能够高于5120，毕竟你交割放宽了，还是可以贴水交割，可以贴水500交割，还可以贴水1500交割，还有的苹果可以贴水2000交割。所以即便你今年减产幅度略高于去年，最终01的退市价都不一定比5120高。如果今年它不减产的话，那就更惨了，价格重心可能更大幅度的下移。这是我们假设需求不变的情况下，去验证供应端减产的问题，只要你减产10%以内，价格就该比5120低，你减产15%价格未必都能够高于5120。
第二个是需求的问题，去年的需求是特别不好的，为什么不好我并不清楚，我觉得不是人们吃不起苹果，就随着人们的收入水平和生活水平提高了，人们对这种水果的消费不敏感，再加上有各种新的替代水果出现了，需求转移了。就我个人而言，我不爱吃北方的水果，北方水果都是需要洗干净才能吃的，南方水果都是带皮的，可以直接吃。而且现在很多苹果都是我小时候没见过的苹果。再加上苹果它好像不太容易加工成其他的东西，小时候还吃个苹果罐头，苹果干的，现在估计都没人吃了，它的需求就是不好。
所以，从我个人角度来讲，供应端出现比去年更差的可能性不太大，需求端大幅好于去年的情况也不太大，我倾向于供应端略好于去年，需求端持平，再加上交割品质的放宽，所以我自己认为确定性就是，我不管你路径怎么走，01苹果最终就是应该比去年退市那个价格低。
当然有些东西需要一步一步去验证，并不是说盲目的自信，验证一方面需要看我们对供应端减产的假设是否得到证明，需求端的假设是否得到证明，盘面上的趋势是否证明我们是对的。当然，我觉得还有一点很重要，就是看一下客商的情况，如果客商存货比较少，果农就比较被动了，只能被动入库较多，所以有可能导致入库量高，出库慢，需求差。
所以，我自己觉得，大的矛盾是这样的，我认为是确定的，具体的细节还需要跟踪和验证，所以我说我不会去做多苹果，哪怕你去炒作天气市炒上去了，感谢你。细节的方面，需要一步一步去跟踪和验证，至于说抄底05合约，钓大鱼不抓小虾，不赚那种钱。
找确定性本质上用两个东西，一个是控制变量法，一个是假设演绎法，我先用控制变量法来看一下这个东西在其他条件不变的情况下，单纯一个主要变量的变动对价格的影响，找到一个合理的目标价格；再用假设演绎法，我把之前控制不变的变量经过思考分析，认为他们极有可能怎么变，是对我分析有利的方向变，还是对我之前分析不利的方向变，如果是有利的话，那我觉得相当于在控制变量法的基础上进一步确定了。
苹果的路径是不确定的，纯资金盘；苹果的终点是确定的，资金也改变不了。所以怎么把确定性的东西做到，又尽量去避免被不确定性的东西伤害到，这个是我们需要考虑的东西。最好的方法是，顺着确定性的大方向去做，然后充分利用不确定性路径给你提供的好的位置，做好资金管理。
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橡胶
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Q：橡胶这次深度回调，这次的原因完全是因为外盘因素嘛，后期怎么看？

RU和CF这两个品种现在都是垃圾品种，整体商品上涨的时候，其他品种都涨高了，这两个还在低位的时候，你去逢低做估值是没问题的。一旦宏观有一点风吹草动，大宗商品回调的时候，这两个品种就是首当其冲的空配标的，对宏观利空极其敏感，尿得比谁都快。
CF过去这些年从15000的价格衡了好几年因为贸易战、因为疫情等等原因，一路跌到10000，这一波下跌又干了很多江湖大佬，当然也有人因为做空棉花而大赚的，比如应思飞。
RU跌成狗的时候交易所连个屁都不放，付晓军跳楼了，稍微涨一点，交易所就劝退多头，仓单强制注销也可以延期，这不明显拉偏架吗。
每个品种在一段时间内都是有一个大的资金在控盘的，只是过了一段时间之后，你都不知道现在是谁在画图了，进去就是被镰刀割，RU这个品种也出了好多事情，付晓军跳楼，庞庆均进去了，傅大佬做多失败，后来胶王沈波告诉他不要碰这个橡胶。
过去棉花的暴跌，我知道一些情况，也知道哪些机构干了哪些大佬，现在我也了解哪些机构在里面怎么搞，包括RU，现在哪些大佬在里面怎么搞，交易所什么态度，这个东西跟打仗一样，基本面是一个很重要的一方面，对手是谁你也要清楚，裁判的态度你也要了解。
为什么像白糖，棉花，橡胶，很多人都说它很妖，不仅仅是这些品种波动大，干死了好多人，可能也成就了好多人，但现在这些品种哪些人哪些资金在里面画图，大部分人都不是很清楚的，还按照原来那些年的老思路去做这些品种，进去就是被割韭菜。
我也很清楚，最近橡胶的基本面是不错的，也有朋友要去调研，也给我推荐做多，但是我不碰，我也不去做多，你跌倒10000，那我就不管了，我就买了，这个价格不高不低的，去你大爷的，如果其他商品都涨高了，RU敢跟着不涨，我可能就把它当空配的品种对冲一下，或者买看跌put。
很多时候，很多人都是被摸顶抄底干死了，包括一些大佬也是如此，˙重仓摸顶抄底不带止损的很容易一波流被干死。相反，很多时候，很多人的爆发都是重仓追高或者重仓追低，当然，我并不是鼓励大家去重仓追高或者重仓追空。
我想讲的一个观点是什么，比如，中继起爆点的思想，它本质上就是一个重仓去追高的思路，为什么敢去追高的，因为驱动摆在那里，供需矛盾解决不了，你没货就是没货，估值高了有怎么样，盘面是上涨的趋势，你就算去做空估值，在这个合约内，这么高的持仓，做空你还是逆势的，随着交易所限仓、提保，你就是很被动，除非你有关系，找交易所给你拉偏架，劝退多头，不然就是一波流被干得很惨。摸底去做多也是一个道理的。所以你重仓去参与行情的时候，一定是要带止损的。
你像很多品种，都是类似的情况，你像玻璃，纯碱，pvc，谁都知道高利润，估值偏高，下游可能不接受，但是盘面持仓就是很高，驱动就是向上，但是很多时候，这类品种经常就是中继起爆点继续创新高，很多人做空都是空在了中继起爆点那里，觉得位置高了，逢高做空，甚至开始轻仓空，然后浮亏加仓，做期货最大的风险，不是仓位轻重的问题，而是你方向看错的问题。
在方向对的情况下，被套一点你不用怕，下面很多场外资金等着进来给你解套的，最怕你方向搞错了，无论轻仓重仓，你不止损的话，结果都一样，亏得很惨。我自己也经历过轻仓去做估值的阶段，被套很难受，后来不玩了，直接重仓做驱动，给我保本的机会，我就使劲拿，这样才能赚到钱。
商品期货你去看技术分析，基本上什么技术分析都不如主力画图厉害，人家随便画，你赚钱了也不是自己多牛逼，要有深刻的认识，只是运气好。再高级一点的，你去研究一下这个品种的基本面情况，但是这个东西有一定作用，但有时候短期可能不管用。再高级一点你就要去了解对手盘了，多头是谁，空头是谁，你需要有交易对手分析，不要和强大的对手成为对手盘，为什么盘面普跌的时候，有的品种跌得少，盘面反弹的时候，有的品种创新高，因为那个品种里面的资金强大啊。
多空双方的博弈，一方面是对基本面的判断，一方面是对双方资金量以及资金成本的较量，再往后就是PK双方背后的资源了，不仅仅是钱、货的问题了，而是媒体，关系甚至更高层次的博弈了，取决于多空双方在这个品种上投入了多少的资金。有时候一方亏太多了，没办法，不能撤，不然死得更惨，只能一步一步从表面的基本面分析交易，然后拉帮结派搞资金，甚至不惜用一些恶劣的手段去动用媒体、散播消息。
当然，很多时候，大多数交易者都是没有能力知道对手盘是谁的，或者等你知道的时候，人家对手盘都已经赚了好多了甚至都走了，相反，很多时候，大多数散户都是在抱怨，抱怨这个席位控盘，抱怨那个机构控盘，没什么卵用。你不要把商品期货市场想的多么美好，这就是个赌场，去抱怨没有任何卵用，只能去充分地认清规则，合理地利用规则，然后想办法去赚钱。
为什么我过去一直讲重仓搞起爆点，当然前提是你基本面方向判断要对，这个时候你即使不知道多空对手盘是谁，但是你知道你交易的品种是多空矛盾巨大的，持仓异常，价格缓推到某个位置，那么大持仓，一旦突破爆发，那就是大行情，很多人都不敢这个时候去做多或者做空，但是很多人恰恰是这种情况下做多或者做空爆赚的。你去赌行情的爆发，用较小的成本去试错，稍微有机会的话，你就去锁定保本价。甚至有时候，你不需要等中继起爆点爆发的时候入场，方向你确定没问题，日内分时图你都可以找到一个有利的位置重仓进去，然后很快把止损拉到成本线，你去赌那个行情未来不会把你触发止损，这样的话，你方向是对的，重仓买的位置是很好的，拿的越久，最后赚得越多。
所以，重仓搞起爆点，它不是一种分析方法，它就是教你怎么去赌，是一种操作方法。当然，如果你确定品种的方向，又很清楚对手盘都是谁，你和谁站在一起，那样的话，重仓搞进去也不是很害怕，被套一点也套不深，很快就会回来的，然后赚钱也很快。但问题是，我们很多时候并不知道对手盘是谁，所以只能带着止损去赌。
今天期货日报里有一个搞笑的文章，就是讲各个品种研究员的，其实国内很多土鳖品种，你去研究那个东西，说实话用处不大，你觉得你分析的很有道理，但是强大的对手盘总会找到新的逻辑，新的理由，甚至制造一个新的消息把你给干掉。
所以，不了解的品种不碰，不知道对手盘的品种要谨慎，如果重仓去赌行情的话，一定要带止损。为什么身边很多人慢慢不做商品期货了，因为要么被干死了，要么深刻认清这个市场了，要么他们只做全球性的超级品种。当然，我有很多品种也都不了解，所以只能从赌的技巧上想办法了，注重高盈亏比，反人性，我讲的那些所谓的技巧都是偏方，都是怎么去赌的。
包括最近大家在群里说的这个苹果，对于10和01合约来说，就是个赌博品种，什么基本面，什么天气，都是资金说了算的，资金干进去了，然后公众号各种给自己造势，然后各种调研出报告。
所以，我们这些一直做二级市场的都是韭菜，只是被不同的镰刀收割而已，运气好的话，有的韭菜就会长很高长很大，成为大佬了。运气不好的话，在成长的过程中腰斩了，又要重新再来。股票市场也一样，发股票的才牛逼呢，买卖股票的那个价格比发股票的都高了几十倍了。
无论是做什么事情，我们首先要认清楚规则，然后合理地利用规则去赚钱，很多人都是这样从屌丝做起来的，但是大部分loser基本上都是在抱怨，没什么卵用的，注定是被收割的。所以，我们想要在商品领域做起来的话，首先你得充分地认清规则，其次在自己的能力范围内想尽一切办法合理地利用规则去赚钱，从屌丝变成大佬，当你成为大佬的时候，你对规则的理解和运用就会更加得心应手，赚钱就更容易了。
所以，每当我看到那些赌输了的人，各种举报和投诉，我就觉得，要么是他没有真正认清楚自己参与的这个东西的真实规则，要么是他虽然看清楚这个规则了但是输不起，赌品不好。如果是没有看清楚规则的话，无论他举报或者投诉能否成功，只能说他只要还继续做期货，后面还得吃大亏。
商品期货市场这种纯对手盘交易的市场，本身不产生价值增量，注定了不会存在常胜将军，谁都会亏钱，无论你有多么好的资源，你跟谁做，都是需要注意风险的，很多品种都是这几年这拨资金控了，过几年另一波更牛的资金控了，过去你可能更原来那波资金赚钱了，后面几年能亏死你。所以没有常胜将军，需要有风控的意识。
所以，我也一直讲，商品是做不大规模的，商品是难以持续产生复利的，当你资金大到一定程度的时候，就是韭菜了，就像嘉庆和乾隆把和珅养肥了，然后再杀掉。为什么我慢慢不太喜欢跟大家讲具体的品种怎么做了，因为你公开讲的越多，你跟大资金吸引的对手盘也越多，本来你是好心，结果办了坏事，一群跟你做的小散，自身可能经验也不足，风控也不好，钱也不多，结果被一波流干死了。我之前也讲过，有个老大哥这么跟我讲过，只是我之前做的不好，现在我很可以控制这方面了。
我自认为自己在商品期货领域有那么一点点水平，当然也有一定的资源，但是，我始终认为，做人要谦虚低调，天狂有雨，人狂有祸，所以我也在时刻提醒自己，虽然，我过去在群里讲过很多乱七八糟的，技术的也讲，基本面的也讲，操作手法也讲，具体的品种也讲，甚至一些常用的套路和技巧，我也讲，包括对商品期货的理解和认知。我还是那句话，我讲的不一定都是对的，但是我希望能够给大家带来思考，我不是要搞个人崇拜或者迷信的，让大家都迷信我，我只讲一些可复制的逻辑、方法、技巧和认知，一直鼓励大家自己去做交易，不要去迷信任何人。
说句真心话，很多时候，有群友发微信给我说他赚多少钱，我内心的感受是真的比我自己赚钱更高兴，它会给我一种很大的成就感，就是我做这件事情是有意义的。不过有时候真的是挺累的，也是挺希望群里的朋友能够解答一些问题。希望我们搞这个群，大家不仅仅都收获了东西赚到了钱，还组建了一个高能量的圈子，对一些品种，我们能有一个相对清楚的认识和了解。说句良心话，我认为互联网面的那些答主，有80%的可能不如我们群友厉害。我知道大家有这个能量，只是都没有发挥出来而已。
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锌
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Q：马老师，周末好！请教一问：之前您分享过多次，如果一个合约持仓季节性对比起来异常增仓，那么它有可能会逼仓。我今天看到沪锌05和06合约，他两的持仓量是异常得小，跟前边五年相比都非常小，持仓量只有过去几年的大约2/3。这种持仓特别小的情况，可能意味着什么呢？

高持仓本身意味着挤仓的可能性增加，你像铝和铜今年都出现过这种情况。锌过去一直是back结构，现在也是，锌的back结构下经常有挤仓的情况，尤其是高持仓的情况下，目前持仓较低，说明挤仓的可能性不大。
过去很多时候，锌这个品种back结构下，多空矛盾激烈，持仓较高，多头一般是做现实，空头一般是做预期，空头的预期一般是加工费上涨了，锌锭的供应会增加，利空盘面，但是冶炼厂的利润不仅仅是加工费，还有与矿商之间的二八分享机制，所以严格来说，单纯看加工费是不准确的，而应该看冶炼厂的利润决定了锌锭的供应是否增加。
作为冶炼厂来说，他的总利润一方面是加工费，一方面是利润分成，需要考虑总利润最大化，并不是加工费上涨了，它不一定是加工费上涨了，就开始提供开工率了。有时候，你把锌的价格给搞高，（锌价-15000）x20%这部分利润是分给冶炼厂的，所以有时候冶炼厂从利润最大化角度去考虑，它可以联合减产，降低开工率，甚至不排除是盘面上直接干多头了。
所以，对于锌这个品种，back结构下，持仓比较高，你如果去做预期，有时候就容易被人家做现实的给干，经常会有挤仓行情。目前他的持仓比较低，我只能讲，没有那么多的对手盘，这个品种发生挤仓的概率可能也不高。从目前的情况来看，铅锌矿的驱动上不如铜铝，但是估值上比铜铝更安全。
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棉花
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Q：目前对棉花怎么看呢？如果研究棉花的话，要怎样研究呢？

我不研究棉花，CF和RU我基本上不研究了，要么你跌太狠了，我逢低买估值，要么你涨上去了，我就逢高空。对于大多数品种，你想要赚大钱的时候，都是需要有大矛盾，对于这种大矛盾，你只需要一招制敌就可以了。
比如，什么情况下会有大矛盾呢，从盘面最直观的角度来讲就是高持仓以及持仓异常，高持仓可以理解，参与的资金比以往更多了，持仓异常主要是指该减仓、移仓阶段，反而增仓了，这些都是多空矛盾激烈的直接表现。
那么问题来了，为什么多空会有这么激烈的矛盾，最常见的两种矛盾：第一，低库存（强驱动）vs高利润（高估值），空头认为高利润不可持续，高利润影响需求，下游需求受阻开始形成负反馈，然后价格会下跌；多头认为低库存情况下，盘面高持仓，空头虚盘太多，增仓拉涨挤掉虚盘空头。第二，高库存（弱驱动）vs低利润（低估值）。
再看盘面趋势，一般情况下，趋势先是站在做驱动的一方，做驱动的一方先把做估值的一方干死，然后盘面才反转，所以很多时候逼仓结束都是一地鸡毛。
这种情况下怎么参与，首先，顺势交易，不要恐高，不要怕低，尤其是近月临近交割的合约，这个时候你还讲什么逻辑都是扯淡，最大的逻辑就是对手盘逻辑，打爆对手盘，行情才反转，所以在盘面没有大幅减仓回调时，都不要怕，减仓回调就需要注意风险。
所以，我们怎么去找大矛盾的品种和机会，主要是几个步骤：
第一，估值vs驱动矛盾：高估值vs强驱动、低估值vs弱驱动。今年很多低库存，期货贴水的品种，同时也是高利润的品种，有一个特征都是持仓历史同期高位，你去做空高估值，往往都是阶段性回调，然后主动性增仓创新高，空头进来的越多，盘面上涨的高度越高。
第二，高持仓vs持仓异常：持仓季节性高于历史同期，特定的时间点异常增仓出趋势。
第三不恐高vs不怕低：矛盾激烈的时候，不管高低都要顺趋势交易，不要逆势，直到盘面出现减仓，尤其是大减仓的时候需要注意。
为什么我懒得去分析那么细了，很多时候产业其实是很弱势的，尤其是非产业核心的参与者，平时过于拘泥于细节，赚点小钱，大行情来了就被干死了，也有时候容易陷入产业微观，忽略大的宏观。
最明显的就是疫情之后，其实产业连续被打脸，亏得很惨。一个是疫情之后需求锻断崖，产业从成本考虑，跌破成本了，成本支撑，就开始多，结果被干了一波，谁规定不定跌破成本了，这就是聚焦微观，忽略宏观的结果。
然后，需求的坍塌导致很多品种出现了高库存，这个时候全球央行有大放水，产业又看到高库存了，就开始套保，结果被更多的场外投机资金进来，把所有品种价格都拉起来了，好多品种的持仓创历史同期新高，又因为高库存去套保被干了一波，这又是聚焦微观，忽略宏观。
作为交易者来讲，盘面的持仓最能反映问题，我管你利润多高，多空不断增仓进来，盘面不断上涨，空头就是被动逆势浮亏，账户资金使用率不断上升，到了规定的时期就要限仓提保，你砍不砍，低库存情况下你又没货可交，所以很多时候高了之后还有更高，低了之后还有更低。持仓的放大、异常、下降都是矛盾的产生、放大、化解过程。
最容易赚大钱的机会就是：
持仓：高持仓+持仓异常
矛盾：低库存+深贴水vs高利润
趋势：上涨
交易策略：减仓下跌之前都做多
时间：这些时间基本上都发生在临近交割的前2个月之内，很多品种在3月初就这么搞了，也有的在3月中旬。
哪怕你低频交易，有这样的机会就去做，没这样的机会就空仓等待，你要不是不赚钱来找我，不用去瞎研究那么多，你真以为那些赚钱的人是真懂这些品种吗。群里大家问我那么多品种，我怎么可能都懂，但是我能够识别多空的矛盾是什么（估值vs驱动），矛盾的大小情况（持仓），矛盾的转话（盘面趋势），我该怎么去做，这就可以了。不用搞那么复杂。
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纯碱
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Q:关于纯碱，目前持仓上是高持仓。特别是今天又持仓暴增突破新高了。但看了下网站数据，目前是高库存+升水同时高利润。从持仓上看，我觉得纯碱05有逼仓的意思。但从您刚才列的的机会里，高库存+升水+高利润，又不在里面。我看到券商的报告说今年纯碱看到3000，那么关于纯碱，您是怎么看的？

我年前暗示好多次了，怎么找有机会的品种。首先，它的需求有保障，需求来自于那里，下游高利润带来的产能投放，玻璃高利润，股市上的光伏概念股去年暴涨，今年下半年的光伏投产对纯碱的需求有很大的带动，需求没问题。
但是盘面现在其实走的比实际需求要早，期货升水现货，资金都知道今年下半年需求大幅增加，所以提前就进来拉了，美其名曰，这是期货的价格发现功能，实际上就是期货的赌博功能。这波上涨，上游参与度并不高，与去年那波上涨和下跌完全不一样，去年那波是产业搞上去的又套下来的，这波产业还没来得及动手，资金就干起来了。
目前的情况是，上游在控货销售，给友好的贸易商发些货，这样下半年可以直接卖货了，但是市场上也出现了非常规下游，之前从来不买纯碱的现在都来买纯碱，而且比传统的下游拿货价格更高，一般都是+50拿货，比如传统下游1750拿货，他们直接给1800拿货。但是现在上游也不卖给非传统下游了，之前卖了一些，毕竟价格高吗。
至于sa能涨多高，没人能够知道，有人说2200，有人说2500，有人说3000，有人说会涨的比焦炭还贵，为什么会和焦炭比价格，我也不知道。这个没人能够说得准的，因为它现在的情况不是一家独大，所以谁也说不准到哪里。
然后，你说的那个基差的问题，做纯碱这种小品种，你要逆基差去操作，我也讲过好多次，底部了一定是高库存+期货升水，顶部了一定是低库存+期货贴水，去年09和01合约那一波，涨到1800，期货就从低位的高升水变成大贴水，如果你再根据盘面贴水去做多，就会被人家一路从1800空到1200到打到最后。市场竞争非常充分的品种，大品种，全球化品种，你顺基差去做挺好用的。但是这小品种，这个升贴水常规来讲是好用的，一旦发生大行情的话，都是专门绞杀做期现的，大的行业，竞争充分的行情，你去做期现好一些，毕竟不好控盘，这种小品种，死死地按照基差去期现，人家不搞事情，你赚点小钱，人家搞事情，你就是一波大亏，去年纯碱09和01拉涨那一波行情，永安一路做空，涨到1800的时候，永安变成净多单了，结果人家有一路从高位打下来了。人家搞事情的时候，你顺基差去做，就是去给人送钱。
同样的道理，我也在鸡蛋上讲过，旺季合约，低位升水做多，高位贴水减仓走人。你要是顺基差去做鸡蛋，那你就容易吃亏的，之前鸡蛋08价格低位，盘面高升水，你去空升水，结果人家从3500涨到4200，到了4200盘面又变贴水，你再去高位做多贴水，那就被人干下来了。
大品种，国家化的品种，竞争充分的品种，你顺基差去做都没问题；小品种，偏寡头垄断的品种，竞争不充分的品种，在价格极限位置附近逆基差交易更好。
不是说，你什么品种都死死地一个套路去做，你像sp，一路盘面都是升水上涨，你做空升水，从低位一路空到高位，sa也是一路升水上涨，你做空升水，也是一路到高位，jd也都是如此。相反，往往这类品种到了高位变成back结构，这个时候你又去顺back结构做多，就是又被收割一波韭菜了。这就是节奏完全错乱，上涨和下跌连挨2记耳光。
这是基差的问题，是需要看品种的，不是所有的品种都去顺基差交易，还有一点就是看交割方式，纯厂库交割的品种，我也不看基差，比如玻璃，如果盘面贴水做多很好，盘面升水，依然可以大胆做多，PF也是，纯厂库交割的品种，我也不太关注基差的升贴水，那个东西没什么卵用。所以很多方法都是有适用条件的，不能忽略条件就随便用了。
常规来讲，盘面升水，你去做空，然后走交割，但纯厂库交割的品种，即便盘面升水，你都不一定能够有库容交割，非厂库空头很被动，除非厂库自己做空，否则常规空头是比较被动的，你仓单注册可能会有很多麻烦。所以这类品种，最容易搞软逼仓，尤其是厂库自身搞软逼仓，作为厂库卖方，我自己注册仓单一定能够注册成功，而且非常快，但是对于非厂库卖方，我给你个盘面升水，你去做空了，最终你打算交割，不好意思，你注册仓单不一定能够成功，即便能够注册成功，我可以从注册的时间、注册的量上面卡你，反正你盘面持仓超仓了，你还得砍。所以这种纯厂库交割的品种，厂库卖方的意图你需要清除，不然的话，你盲目按照盘面升水去空，结果还超仓了，那就是去送菜了。
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玻璃
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Q:现在市场对玻璃的观点分歧蛮大，今年的地产投资大概率还是会向下的，请问玻璃如果继续做多依据是什么?

玻璃确实争议很大，目前多空双方的矛盾也很大，从FG05合约的持仓来看，持仓水平远高历史同期，FG09的持仓上升也是非常快且远高历史同期，且主力资金基本上都是用中信的马甲在05和09上面以做多为主。所以，09合约从持仓的异常以及获利的席位来看，主力资金并没有打算05搞完了就不搞了，而是09继续接力去搞。这是从持仓角度去看多空的矛盾大小。
再来分析一下多空矛盾的点是什么，先说空头的逻辑，空头认为玻璃高利润下的产能投放，慢慢地供大于求，库存累积，价格可能就会下跌，至于你说的地产投资大概率下滑与玻璃的需求关系不大，玻璃的需求与地产投资之间存在一定的时滞，它不是地产投资的前端需求，而是后端需求。空头最主要的共识是高利润以及产能投放，至于供求平衡角度市场有分歧，一般认为是供求紧平衡，并不是供求宽松。再说多头的逻辑，多头的逻辑一方面是基于成本端的预期，由于对纯碱价格预期良好，成本支撑作用强烈，利润的压缩不是通过玻璃价格下跌压缩，而是通过纯碱价格上涨来压缩；另外，高库存不一定价格会下跌，累库价格也不一定会下跌，这一点在螺纹，pvc等品种上都体现过，更何况是从纯厂库交割的玻璃上。
当然，我并不知道玻璃的多头是谁，但是纯碱玻璃这个产业链水很深。以纯碱为例，现在上游厂家货不足，全面封盘不卖了，因为他们的订单都被一些非常规买家给买走了，现在的货无法供应给传统下游了，这些非传统买家拿货都是一路加价拿，比如，传统买家是1600，他们是买3000吨1600，再买3000吨是1610，再买3000吨是1620，每次加+10，最高的是加80，订单基本上都是2月、3月、4月，也有到5月的，所以上游的货现在基本上都被他们买走了，货权不在上游卖家，而是在这些非传统买家手里，现在这些非传统买家怎么干，上游也不清楚。所以现在上游厂家对盘面的走势觉得不可控，因为货权在其他人手里，这些人是控货逼仓，还是拉高之后套保，他们也不清楚。
至于纯碱价格上涨，那是因为下游玻璃厂拿货，但是你现在没办法给他们货了，因为订单的货已经被一些非常规买家拿走了，你现在只能生产货去交付给人家了，玻璃厂要买，你只能报一个高的价格去抑制玻璃厂拿货了，所以最近纯碱价格也涨了很多。
盘面纯碱和玻璃都那么高的持仓，纯碱的货权被第三方拿走了，又是郑商所的小品种，玻璃还是纯厂库交割，你很难去搞的，而且纯碱这个品种大方向是逢低做多的下半年，纯碱跌不下来，这个玻璃你也不太好空，甚至纯碱跌下来，玻璃都不一定好空，你像去年玻璃和纯碱两个品种走势背离，玻璃的利润不就这么做大的吗。
通过持仓的情况，你知道了矛盾的大小，通过了解一下基本面，你也知道多空矛盾的点是什么，从盘面来看，纯碱和玻璃都是上涨的趋势，矛盾的发展是有利于多头的，这个时候你去逆势的话，可能不太好，当然我不建议去追高，尤其是纯碱这种情况，交易所提保扩板了，这个位置也不低了，你也不知道这帮控货的人怎么搞，基本上到4月底他们的货都可以拿到了，是控货逼仓，还是反手给砸下去套保，谁也不知道。
这两个品种，目前如果一定要做的话，我不太建议去空，当然你可以短空，最好是在高持仓的情况下，价格下跌之后，逢低做多。
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