深度：一文说清朱少醒

朱少醒，博士，富国基金副总经理兼权益投资部总经理兼富国天惠基金经理，从业15余年，现管理资金306.8亿。

2000年6月起就职于富国基金，历任富国基金研究策划部分析师、产品开发主管、研究部总经理。
2004年 6月至2005年8月任富国天益价值基金经理助理。
2008年11月至2010年1月担任汉盛基金经理。
2005年11月起至今任富国天惠基金经理。

历史业绩如何？

下图是朱少醒从业以来管理的基金平均业绩（蓝），作为对比，列出了沪深300（橙）和偏股基金平均指数走势（绿）。

从2006年起算，朱少醒年化收益率22%，远超同类基金和沪深300。

分季度看，下图是相对于沪深300的季度超额收益，红色表示跑赢沪深300，绿色表示跑输，叠加的蓝色曲线是市场走势：

朱少醒多数时候跑赢沪深300，历史胜率69%。仔细观察会发现，较明显的几次跑输在07年牛市、09年牛市和15年牛市。

如果把他的超额收益率按市场季度涨幅从小到大排列，会发现市场较弱时（绿色区域）大都跑赢，明显的跑输都集中在市场很强（红色区域）的时段：

牛市跑输是许多老将的共同特征，包括前面我们介绍过的董承非和周蔚文。

下图是朱少醒的累计超额收益曲线，2010年之前超额收益不明显，2010年之后曲线处于比较稳定的上升之中：

除了盈利，我们还关心最大回撤情况，看看在其经历的3次熊市里，基金经理的抗风险能力如何：

朱少醒的回撤比较大的，三次熊市的回撤都高于偏股基金的均值，这主要和他长期高仓位持股是有关。

业绩来源何方？

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