阳光期权 | 领略指数新成员-波动率指数 (下篇)

论坛 期权论坛 期权     
光大证券微资讯   2021-5-3 15:02   8821   0
点击上方“光大证券微资讯”可以订阅哦
波动率指数 (下篇)
在上一期中,我们介绍了中国波指这位“新娘子”的成分,下面再来讲讲她的身世:
波动率指数起源于美国,期权的开山鼻祖芝加哥期权交易所(CBOE)于1993年首次推出了波动率指数,用来反映市场对标普100指数未来30天波动率的预期值;到了2003年,CBOE与高盛合作将波动率指数升级为第二代,标的也从标普100改为了标普500,用来反映全市场对标普500指数未来30天波动率的预期值,代码是vix,以前的第一代波动率指数的代码改名为VXO。

中国波指(iVX)于2016年11月28日正式推出,是中国证券市场上第一个波动率指数,采用了美国的第二代VIX指数的编制方法,叫做“基于方差互换的编制方法”。由于目前国内场内期权只有50ETF期权一个品种,所以这个指数反映的是市场对50ETF未来30天的波动率预期值。



那么中国波指对投资者有什么指导作用呢?


一、判断市场当前对未来风险的恐惧程度,提前防范黑天鹅事件
波动率指数又称为恐慌指数,能够反映大家对黑天鹅事件发生的恐惧程度,所以当波动率指数暴涨的初期,谨慎的投资者可以开始寻找避险的工具(比如:买入认沽期权),提前布局以防范黑天鹅事件的发生。


二、对比历史波动率和中国波指的相对高低,进行波动率交易

有些具有一定期权知识水平的交易者除了会进行方向性交易外,还会尝试一些波动率交易。波动率交易的核心就是对比历史波动率(HV)和隐含波动率(IV)的高低,买入隐含波动率过低的期权,或卖出隐含波动率过高的期权,在Delta中性的情况下赚取波动率回归的价差。


三、判断当前期权合约的估值高低
中国波指反映出当前市场对未来30天50ETF波动率的预期值,预期值过高则期权的价格也会处于高位,反之则期权的价格会处于低位,每个人都希望买入相对便宜的合约,卖出相对高估的合约,因此中国波指可以帮助我们决定是做期权的买方还是期权的卖方。
PS:我们将于每周五分期放送期权基础知识以及策略运用技巧等内容,欢迎关注!
免责申明:本微信涉及的内容基于公司内外部已发布的信息整理而成,不构成对任何人的投资建议,光大证券不对使用本微信涉及的内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任!


分享到 :
0 人收藏
您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

积分:1385
帖子:293
精华:0
期权论坛 期权论坛
发布
内容

下载期权论坛手机APP